De ce Samsung plănuiește o plată-record de $80B după buyback-ul uriaș al SK Hynix?

Samsung Electronics a declarat vineri că plățile către acționari ar putea ajunge până la 110 trillion won, adică aproximativ $80 billion, în 2026, pe măsură ce boom-ul memoriei AI generează un aflux de numerar în întreaga industrie de cipuri din Coreea de Sud.

Plata potențială, de aproximativ de cinci ori față de recordul anual anterior al Samsung, urmează deciziei SK Hynix de a răscumpăra și anula 40 trillion won de acțiuni.

Ambele companii transmit că profiturile-record din AI pot finanța investiții agresive, păstrând în același timp sume enorme pentru investitori.

Politica actuală a Samsung pentru 2024–2026 prevede returnarea a 50% din fluxul de numerar liber, inclusiv 9.8 trillion won ca dividende anuale regulate. Creșterea puternică a câștigurilor din sectorul memoriei a făcut această formulă mult mai puternică.

Memoria AI a lăsat Samsung cu o problemă neobișnuită de numerar

„Fluxul de numerar liber al Samsung Electronics crește rapid datorită boom-ului memoriei AI,” a declarat șeful cercetării KB Securities, Kim Dong-won, pentru Financial News.

El a susținut că viitoarele câștiguri de evaluare ar putea depinde din ce în ce mai mult de modul în care conducerea distribuie acel numerar, mai degrabă decât doar de creșterea câștigurilor.

Important: Samsung nu își neglijează investițiile din fabrici pentru a finanța acționarii.

Compania a declarat în martie că intenționa să cheltuiască mai mult de 110 trillion won pe facilități și cercetare și dezvoltare în 2026, inclusiv investiții menite să îi întărească poziția în HBM și alte tehnologii avansate de semiconductori.

Această combinație diferențiază ciclul actual de un simplu caz clasic de returnare a numerarului.

Samsung crede că poate menține un ritm de cheltuieli extraordinar în timp ce tot produce suficient flux de numerar liber pentru a susține o plată-record.

Buyback-ul uriaș al SK Hynix ridică ștacheta pentru returnările către acționari

Compania a aprobat o răscumpărare de 40 trillion won care acoperă aproximativ 24.1 milioane de acțiuni, echivalentul a aproximativ 3.3% din acțiunile în circulație.

Fiecare acțiune răscumpărată va fi anulată. De asemenea, și-a schimbat politica de la a returna în cadrul a 50% din fluxul de numerar liber cumulativ 2025–2027 la a returna cel puțin 50%.

Analistul Barclays, Simon Coles, a numit programul un „semnal puternic” că acțiunile rămân subevaluate.

Barclays estimează că SK Hynix ar putea returna o sumă echivalentă cu aproximativ 15% din capitalizarea sa de piață, păstrând în același timp suficientă capacitate financiară pentru a extinde producția și a urmări noi oportunități.

Acest lucru este important pentru Samsung, deoarece investitorii se așteaptă tot mai mult ca liderii memoriei din Coreea să transforme profiturile extraordinare ale sectorului în valoare pe acțiune, în loc să permită ca numerarul să se acumuleze pur și simplu în bilanțurile lor.

Presiunea s-a intensificat după corecțiile abrupte ale ambelor acțiuni de la maximele din iunie, în ciuda câștigurilor-record.

Plățile sunt și un pariu că profiturile din memorie vor dura

Analistul Samsung Securities, Lee Kyung-bin, a declarat că returnarea către acționari a SK Hynix a fost un semnal al încrederii conducerii în sustenabilitatea câștigurilor și un catalizator care evidențiază potențialul ascendent al acțiunii, potrivit Yonhap.

Încrederea se bazează pe raritate.

Kim de la KB Securities a declarat pentru Seoul Economic Daily că principalii clienți din tehnologie primesc doar aproximativ 60% din memoria de care au nevoie.

Deoarece construirea unei noi fabrici de memorie durează mai mult de trei ani, el se așteaptă ca penuriile să persiste cel puțin atât.

Aceasta oferă spațiu pentru ca Samsung și SK Hynix să continue să investească masiv fără a elimina imediat raritatea care susține prețurile și marjele.

Riscul este familiar. Memoria rămâne ciclică, iar adăugările agresive de capacitate în industrie ar putea slăbi în cele din urmă prețurile dacă cheltuielile cu AI încetinesc sau oferta recuperează mai repede decât se așteaptă.

Plățile sugerează că echipele de conducere văd suficientă vizibilitate pentru a angaja sume fără precedent fără a sacrifica extinderea.