Aceste 3 acțiuni subapreciate ar putea urca dacă Fed majorează dobânzile săptămâna aceasta

Comitetul Federal pentru Operațiuni de Piață Deschisă (FOMC) intră la reuniunea din 15–16 septembrie cu piețele futures la dobânzi care anticipează o probabilitate de peste 85% pentru o majorare de 25 de puncte de bază.

Datele privind IPC-ul de bază din august, înrăutățite pentru a doua lună consecutivă, împreună cu poziția restrictivă a președintelui Kevin Warsh la Jackson Hole, au forțat piețele să renunțe la așteptările de relaxare.

Deși costurile de împrumut mai mari pun presiune pe acțiuni în general, o majorare a ratelor poate favoriza, de fapt, un grup select de firme financiare specializate când vine vorba de creșterea câștigurilor.

Trei dintre numele pe care analiștii le consideră a putea beneficia în mod special de pe urma unor dobânzi mai mari sunt: Ares Capital, Starwood Property Trust și Ladder Capital.

Aceste trei instituții păstrează portofolii dominante de active cu rată variabilă, alături de pasive bine structurate care protejează marjele nete de dobândă în cazul unei schimbări a politicii Fed – ceea ce le transformă în alocări structurale rezistente, mai degrabă decât în simple pariuri direcționale pe evoluția ratelor.

Ares Capital (ARCC)

Ca cea mai mare companie publică de tip business development, Ares Capital plasează capital către debitori corporativi privați din segmentul middle-market.

Portofoliul său de investiții de $29,3 miliarde este în proporție de 71% format din active cu rată variabilă – permițând veniturilor din credite să se reajusteze instantaneu în sus la fiecare etapă de înăsprire a băncii centrale.

Compania a consolidat această sensibilitate la randament în al doilea trimestru, originând 94% din cele $2,6 miliarde în noi angajamente de îndatorare la rate variabile.

Protecția la partea de risc vine din partea pasivelor bilanțiere, unde datoria la rată fixă blochează costurile de împrumut, păstrând spread-urile nete de dobândă pe măsură ce randamentele activelor cresc în urma schimbărilor monetare.

Această potrivire structurală a susținut 17 ani consecutivi de dividende stabile sau în creștere, care în prezent oferă un randament de 9,7%.

Starwood Property Trust (STWD)

Portofoliul Starwood Property de $32,2 miliarde îl face un REIT ipotecar pentru sectorul imobiliar comercial de top, diversificat între creditare comercială, proprietăți deținute și finanțare pentru infrastructură.

Contractele cu rată variabilă domină bilanțul – 97% din portofoliul său de credite comerciale de $17,3 miliarde și 96% din portofoliul de infrastructură de $3,6 miliarde se ajustează în funcție de ratele de referință prevalente.

O majorare de 25 de puncte de bază a ratei Fed funds se traduce imediat în încasări mai mari din dobânzi de la debitorii instituționali.

Combinat cu peste un deceniu de plăți neîntrerupte de dividende, randamentul curent de 12,3% al companiei se sprijină pe un portofoliu de creditare comercială proiectat pentru a captura imediat expansiunea randamentelor, limitând în același timp deteriorarea valorii contabile.

Ladder Capital (LADR)

Având active de $5,8 miliarde, Ladder Capital este un REIT ipotecar comercial care vizează în principal împrumuturi bridge pe termen scurt, cu rată variabilă, pentru proprietăți comerciale aflate în renovare sau în proces de creștere a gradului de ocupare.

Creditele ipotecare de prim rang reprezintă 49% din baza sa totală de investiții – completate de o alocare lichidă de 33% în titluri garantate prin ipoteci comerciale și 18% în capital direct imobiliar.

Firma gestionează expunerea la rate prin rebalansarea activă a capitalului între creditele senior și titlurile de înaltă calitate, țintind un cadru flexibil de alocare de aproximativ 65% credite și 20% titluri.

Pentru că datoria bridge pe termen scurt se resetează rapid în urma modificărilor de politică ale FOMC, Ladder generează venituri din dobânzi în creștere, menținând un randament al dividendului de 9,6% înainte de decizia de politică din 16 septembrie.