Topp 3 takeaways efter RBNZ höjde 50bp

En mycket efterlängtad händelse av valutahandlare ägde precis rum under den föregående asiatiska sessionen. Nya Zeelands reservbank (RBNZ) släppte sitt penningpolitiska uttalande och höjde den officiella kontanträntan med 50 bp.

Ändå sjönk den lokala valutan, den nyzeeländska dollarn (NZD), trots att centralbanken var hökisk när det gäller framtida räntehöjningar. Här är tre saker som NZD-handlare bör fokusera på att gå vidare:

• RBNZ vill vandra mer
• Inflationen fortsätter att klättra
• Dagens beslut prissattes – köp ryktet, sälj fakta

RBNZ att vandra mer

Marknadsdeltagarna förväntade sig att RBNZ skulle höja den officiella kontantkursen, men inte så aggressivt. 25bp prisades in före releasen, och ändå beslutade RBNZ att göra mer.

I efterhand var RBNZ en av de mest röststarka centralbankerna i denna början av en global penningpolitisk åtstramningscykel. När inflationen steg utom kontroll och hotade prisstabiliteten tvekade RBNZ inte alls.

Dessutom, förutom räntehöjningen, höll den också en hökisk guidning framåt. Den penningpolitiska kommittén vill med andra ord höja några fler inom en snar framtid.

Inflationen kommer att fortsätta stiga inom en snar framtid

Inflationen i Nya Zeeland har nått 5,9% på årsbasis, mycket högre än RBNZ-målet på 1%–3%. På grund av kriget mellan Ryssland och Ukraina räknar centralbanken med att inflationen fortsätter att stiga. Därför är snedvridningen för den officiella kontanträntan att röra sig ännu högre än nuvarande 1,5% på grund av att prisstabiliteten hotas av stigande inflation.

Köp ryktet, sälj fakta

Trots allt som RBNZ gjorde eller signalerade sålde NZD, som ses i diagrammet ovan. Efter att initialt röra sig högre på en större räntehöjning än väntat, vände växelkursen NZD/USD snabbt kursen.

En förklaring är att RBNZ:s hökaktiga hållning inte är någon nyhet för marknaderna. Som sådan, trots den större räntehöjningen, tillför policyförklaringen inget nytt för marknadsaktörerna.

En annan är att en växelkurs speglar värdet av en valuta i termer av en annan. Därför, om RBNZ levererade en räntehöjning på 50 bp, skiftade handlarnas förväntningar snabbt mot att Fed i USA gjorde detsamma.

Sammantaget höjde RBNZ mer än väntat, men NZD har gett upp sina initiala vinster. I praktiken betyder det att marknadsaktörerna förväntar sig att Fed kommer att vara lika aggressiva när det gäller att strama åt penningpolitiken.