“Freak trade” driver guld till en all-time high; Marknadsveteran manar till försiktighet

Under en historisk dag för den gula metallen, nådde guldet hittills någonsin och överträffade en nästan mytisk nivå på $2 100,0 an-ounce för allra första gången.

I handeln idag steg guld till en topp på 2 152,30 $ (1 703,80 £) efter att ha slagit igenom den tidigare rekordhögsta tiden på cirka 2 072,0 $ registrerad den 7 augusti 2020.

Även om den prisvärda varan under de senaste dagarna har hotat att bryta ut, fångade den förblindande hastigheten på flytten högre marknaderna omedvetna.

Det uppåtriktade momentumet verkar ha drivits av förväntningar om att Federal Reserve snart kommer att börja sänka räntorna.

Ur denna synvinkel är logiken i rallyt okomplicerad.

Som tillgång ger guld inget intresse och har därför alltid varit i konflikt med räntebärande tillgångar.

Med förväntningar på att Fed kommer att sänka räntorna, blir guld naturligtvis mer konkurrenskraftigt.

I skrivande stund visar data från CME FedWatch en 99,7 % sannolikhet att räntorna kommer att hålla sig stabila under decembermötet, en 12,6 % chans att de kommer att sänkas den 1 ^februari 2024, och en sammanlagd sannolikhet på 59,8 % att räntorna kommer att sänkas minskas med antingen 25 bps eller 50 bps i marsmötet.

Därför är en Q1 cut mycket på korten.

Navneet Damani, Head-Commodity and Currency Research vid MOFSL noterade,

Historiskt … under de senaste 50 åren, närhelst det har varit en situation med en räntesänkning i USA, har guldpriserna reagerat ganska positivt.

Hausse kommer också från de senaste tecknen på styrka i globala ekonomier och minskande förväntningar på ett recessionsscenario, vilket har drivit tron på att efterfrågan på guld också kan se en uppgång.

Dessutom tenderar geopolitiska osäkerheter och hotet om allvarliga störningar att vara positivt för guld, som traditionellt sett har setts som den ultimata fristaden.

Det är vad som hände tidigare idag när guldet steg högre efter att nyheterna kom att ett amerikanskt krigsfartyg,

… framgångsrikt avlyssnat och skjutit ner tre drönare i Röda havet… (som var en del av) attacker mot tre kommersiella fartyg i internationellt vatten…

Vidare har DXY sjunkit till 103,3 i skrivande stund och är en del av den bredare dollarnedgången som har spelat ut till och med november 2023, medan amerikanska 10-åriga räntor slogs ner från nästan 5 000 % till 4,259 % under en liknande tid ram.

Konsolideringen

Trots dessa hausseartade argument har guldpriserna sjunkit avsevärt från sina toppnoteringar tidigare under sessionen och handlas nu till $2 063,80, en nedgång med 1,2% under dagen.

Avgörande var att priserna bröt under sin tidigare rekordnivå på $2 072, vilket kan ge motstånd under de kommande sessionerna.

Dags för försiktighet?

Surendra Mehta, direktör, India Bullion and Jewellers Association Ltd. (IBJA), en organisation som har legat i framkant av branschen i över ett sekel, blev förvånad över den kraftiga prisförändringen i tidig handel.

Han uppmanade dock att detta var en,

…freak trade och man måste ha en försiktig inställning…det är en fälla.

Oron kring den aldrig tidigare skådade prisökningen kommer från det faktum att det var en ökning med cirka 75 dollar vid själva öppningen, i en period med låga volymer och låg likviditet.

För det andra, även om Federal Reserve har indikerat att styrräntorna kommer att sänkas, kommer denna process att ta tid.

Avgörande är att Mehta hävdar att det är bättre att undvika att köpa guld vid denna tidpunkt och att vänta på en korrigering,

Från 6 oktober till idag…på 60 dagar har det gått upp $330…vänta på ett riktigt tillfälle, ett bra tillfälle…

Eftersom den gula metallen redan har sett mycket uppåtgående momentum, förväntar han sig att en betydande bullrun i framtiden kommer att utlösas först när priserna har sjunkit tillbaka till nivåerna på $1 900 per ounce.

Kortsiktig hausseartad syn

Alla var inte skeptiska till den gula metallen på kort sikt, eftersom Jordan Roy-Bryne, redaktör på The Daily Gold, den ³ december 2023, förutspådde ett potentiellt guldutbrott med uppmätta uppåtriktade mål på $2 300 och $2 500 per uns.

När det gäller aktier, noterade Roy-Bryne,

…guldaktier bröt ut från det omvända huvud- och axelmönstret och har mer kortsiktig uppsida.

Långsiktigt fall

Ur ett långsiktigt perspektiv, som diskuterats ovan, har hausseartade faktorer börjat ackumuleras, dominerade av en försvagad dollar och förväntningar om räntesänkningar.

Den takt i vilken Fed så småningom beslutar sig för att sänka räntorna kommer att avgöra hur långt guldet kan stiga.

Dessutom tillägger Damani att,

…centralbanker har börjat köpa lite mer aggressivt än vad de gjorde tidigare under de senaste två åren…

Större volymer av fysiska köp kommer att visa sig vara en avgörande haussefaktor.

Varje ny och oförutsedd instabilitet i Mellanöstern kan spela rollen som en betydande utlösande faktor för den säkra tillflyktsorten.

Än en gång varnar Mehta för att om guldet fortsätter att glida och bryter igenom nivån på $2 032 per ounce,

…då kan vi nästan se rallyt närma sig sitt slut.

Slutord

Pristoppen idag kom som en chock för marknadsbevakare och har föga överraskande lett till några mycket hausseartade prognoser, både på kort och medellång sikt.

Men med tanke på uppgången i den gula metallen under de senaste två månaderna, låg likviditet vid tidpunkten för prisuppgången och osäkerhet kring när räntorna kommer att sänkas, kan vissa investerare överväga att bedöma sin risktolerans och eventuellt vänta på mer gynnsamt köpmöjligheter.