Barclays, Avrupa havayolu hisselerini seçti: kaçırılmaması gerekenler

Barclays, Avrupa havayolu sektöründe tercih ettiği isimler olarak IAG ve Ryanair'i öne çıkardı ve yükselen yakıt maliyetlerinin sadece marjları sıkıştırmanın ötesinde etkileri olduğunu savundu.

Bu durum rekabet haritasını yeniden çizmeye başlıyor.

Dünya petrol volatilitesi, tedarik kesintileri ve bilet baskısıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde, aracı kurumun çağrısı fiilen en güçlülerin ayakta kalacağı bir pozisyon niteliğinde.

Aracı kurum, daha zayıf taşıyıcıların şoku absorbe etmekte zorlanabileceğini, güçlü havayollarının ise daha fazla pazar payı ve daha sağlam fiyatlama gücüyle öne çıkabileceğini işaret etti.

Bu nedenle bu not iki hisseye ilişkin sıradan bir aracı kurum değerlendirmesinden daha fazlası. Sektördeki stresin muhtemel kazananları savunmasız olanlardan ayıracağına yönelik daha geniş bir bahis niteliğinde.

Yakıt maliyetleri baskı noktası

Barclays çağrısının hemen arka planı açık.

Jet yakıtı, herhangi bir havayolunun en büyük işletme maliyetlerinden biridir ve mevcut enerji şoku bu yükü yönetmeyi daha da zorlaştırdı.

Avrupa'nın havalimanları sektör grubu, Hürmüz Boğazı yeniden açılmazsa bölgenin üç hafta içinde sistemik bir jet yakıtı kıtlığıyla karşılaşabileceği konusunda uyardı.

Uyarı, yoğun yaz sezonu öncesinde tedarik koşullarının ne kadar kırılgan hale geldiğini vurguluyor.

Mart ayında, Asya ve Avrupa genelindeki taşıyıcılar Orta Doğu çatışmasının jet yakıtı maliyetlerini yükseltmesi ve önemli hava yollarını kesintiye uğratmasıyla biletleri artırmaya, yakıt ek ücretleri koymaya ve tarifeleri ayarlamaya başladı.

Şubat sonu İran'a düzenlenen saldırıların ardından Avrupa jet yakıtı fiyatları iki katına çıktı ve havayolu yöneticileri süregelen bir çatışmanın daha yüksek biletlere ve potansiyel olarak daha sıkı yakıt bulunabilirliğine yol açacağını uyardı.

Ekonomi basit: yolcu talebi sabit kaldığında, yakıt maliyetleri bilet gelirlerinden daha hızlı artarsa kârlar baskı altında kalabilir.

İşte bu yüzden Barclays'in argümanı önem taşıyor.

Asıl mesele sadece petrolün yüksek kalıp kalmayacağı değil; hangi havayollarının bilanço ve ağ gücüyle şoku rakiplerinden daha iyi absorbe edebileceği.

Ayrıca bakınız: Citi: Avrupa banka hisseleri ucuz, dipten alımı destekliyor

Barclays neden IAG ve Ryanair'i beğeniyor

Bu çerçeve içinde Barclays, IAG ve Ryanair'i öne çıkanlar olarak görüyor.

British Airways'in sahibi IAG, daha güçlü mali pozisyonu ve premium ile transatlantik pazarlara maruziyeti nedeniyle çekici bulunuyor.

Barclays'e göre banka, IAG'nin temkinli bir duruş sergilediğini ve sağlam bir bilançoya sahip olduğunu, bunun da sermaye harcamalarını sürdürebilmesine ve gerektiğinde sıkıntıdaki fırsatlardan faydalanabilmesine olanak tanıdığını düşünüyor.

Ryanair farklı bir nedenle cazip.

Ultra düşük maliyetli modeli, tüketiciler daha fiyat duyarlı hale geldiğinde ona doğal bir avantaj sağlar.

Barclays, sektördeki stresin piyasada başarısızlıklar ortaya çıkması halinde Ryanair'e varlıkları daha ucuza edinme fırsatı sunabileceğini savunuyor.

Ancak aracı kurum önemli bir riske de işaret etti: Ryanair'in 2028 mali yılına kadar yakıt riskinden korunma pozisyonu bulunmuyor, bu da petrol fiyatları daha da yükselirse onu daha fazla açıkta bırakıyor.