Samsung hisseleri %5 sıçradı: grev krizi nihayet yatışıyor mu?

Geçen hafta Samsung hisseleri sert dalgalandı; büyük bir işçi grevi korkusu şirketin piyasa değerinden milyarlarca kaybolmasına yol açtı.

Görüşmeler bozulup planlanan grev yaklaştıkça hisse %9,3'e varan düşüş yaşadı, ardından Pazartesi günü Güney Kore hükümeti anlaşmazlığı yatıştırmak için devreye girince toparlandı.

Piyasalar için hemen cevaplanması gereken soru, bu müdahalenin krizi üretime, ihracata ve genel piyasa hissiyatına yayılmadan önce yatıştırmak için yeterli olup olmadığı.

Şimdilik cevap yalnızca kısmen güven verici: görüşmeler yeniden başladı, ancak grev için süre hâlâ Perşembe, 21 Mayıs'a doğru işlemeye devam ediyor.

Samsung hisseleri neden düştü?

Satış baskısı Samsung’un iş performansıyla ilgili değildi; asıl risk, işçi huzursuzluğunun Asya'nın en önemli üretim operasyonlarından birini kesintiye uğratabilme ihtimaliydi.

Şirketin en büyük sendikası, 45.000'den fazla çalışanı temsil ediyor ve 21 Mayıs'ta başlayacak 18 günlük bir grev tehdidinde bulunuyor.

Çekirdek anlaşmazlık ikramiye ödemeleri etrafında dönüyor: sendika, Samsung'un yıllık faaliyet kârının %15'ini çalışan ikramiye havuzu için ayırmasını ve yıllık maaşlara getirilen %50'lik tavanın kaldırılmasını istiyor; yönetim ise ikramiyelerin liyakata göre belirlenmesi gerektiğini savunuyor.

Bu gerilim önemli çünkü Samsung sıradan bir işveren değil.

Başbakan Kim Min-seok'e göre, şirket Güney Kore ihracatının %22,8'ini ve yerel hisse senedi piyasasının %26'sını oluşturuyor.

JPMorgan, grevin faaliyet kârından 21 trilyon won ile 31 trilyon won arasında kesinti yapabileceğini ve yaklaşık 4,5 trilyon won tutarında satış kaybı olacağını tahmin etti.

Seul devreye girdi

Hükümetin müdahalesi alışılmadık derecede sertti.

Pazar günü Kim, grevi önlemek için acil hakemlik de dahil tüm seçeneklerin değerlendirileceğini söyledi.

Bu mekanizma, Ulusal İş İlişkileri Komisyonu arabuluculuk ve hakemlik yaparken derhal 30 gün süreyle endüstriyel eylemleri yasaklayacak.

Raporlara göre bu hüküm nadiren uygulandı; bu da yetkililerin ekonomiye yönelik riski ne kadar ciddiye aldığını gösteriyor.

Yetkililer bunu dar bir kurumsal sorun olarak görmüyor.

Kim, Samsung'un yarı iletken fabrikasında yalnızca bir günlük kapanmanın doğrudan 1 trilyon won'a kadar zarara yol açabileceği ve malzemelerin hurdaya ayrılmak zorunda kalması halinde daha geniş zararın 100 trilyon won'a ulaşabileceği uyarısında bulundu.

Pazartesi günü Samsung ile sendika, hükümet arabuluculuğunda ücret görüşmelerine yeniden başladı; bu da yatırımcılara önceki haftanın panik satışlarının bir kısmını geri alma nedeni verdi.

Sadece bir grev değil

Grev tehdidi, Samsung için hassas bir zamanda gündeme geliyor; şirket, yapay zekâ kaynaklı bellek çipi patlamasıyla desteklenen rekor düzeyde 57,2 trilyon wonluk ilk çeyrek faaliyet kârı açıkladı.

Samsung'un yalnızca çip bölümü 53,7 trilyon won faaliyet kârı üretti; şirket ayrıca Nvidia'nın Vera Rubin platformu için HBM4 çiplerini satmaya başladığını ve yapay zekâ kaynaklı talebin güçlü kalmasını beklediğini bildirdi.

Bu, işçi anlaşmazlığının Samsung'un son dönem tarihinin en iyi dönemlerinden biriyle çatıştığı anlamına geliyor.