Oracle hisseleri %3 düştü — kazançlar AI büyüme anlatısını sınayacak

Oracle Corp. ORCL hisseleri, şirketin çeyreklik kazanç raporu öncesinde Çarşamba günü ön piyasa işlemlerinde 3.3% geriledi.

Yatırımcılar, Oracle'ın yapay zeka altyapısındaki hızlı genişlemesinin artan borç seviyelerini ve negatif serbest nakit akışını haklı çıkarıp çıkaramayacağını yakından izliyor.

Şirketin sonuçları, daha geniş AI sektörü için kritik bir dönemde açıklanıyor.

Yatırımcıların yapay zeka ilişkili hisselere yönelik coşkusu, Broadcom'un kazanç raporunu takiben son günlerde soğudu; rapor, birçok yatırımcının beklediği daha güçlü büyüme görünümünü sunamadı.

Philadelphia Semiconductor Index Broadcom raporundan bu yana 9.1% gerilerken, Nasdaq 100 neredeyse 5% düştü; bu da AI ile ilgili harcamalar ve getiriler üzerindeki yatırımcı incelemesinin arttığını gösteriyor.

Analistler, Oracle'ın mali dördüncü çeyrek için hisse başına düzeltilmiş 1.96 $ kazanç ve 19.1 milyar $ gelir bildirmesini bekliyor; bu, yıllık bazda yaklaşık %20 gelir artışı ve %15 kazanç artışı anlamına geliyor.

Bulut büyümesi odakta kalıyor

Oracle'ın geleneksel bir yazılım şirketinden bulut ve AI altyapı sağlayıcısına dönüşümü, yatırımcı ilgisinin temel itici gücü haline geldi.

Şirketin Oracle Cloud Infrastructure (OCI) biriminin ana büyüme motoru olmaya devam etmesi bekleniyor.

Bloomberg tarafından anket yapılan analistler, mali dördüncü çeyrekte OCI gelirinin %92 artmasını, bunun bir önceki yılın aynı dönemindeki %52 büyümeye kıyasla önemli bir hızlanma göstermesini bekliyor.

Güçlü bulut talebi Oracle'ın genel büyümesini hızlandırmasına yardımcı oldu.

Şirketin Q3 sonuçları, gelir ve kazancın organik olarak %20'den fazla arttığı son 15 yıldan uzun bir süredeki ilk çeyrekti.

Hisse savunucuları, 553 milyar $ tutarındaki kalan performans yükümlülükleri birikimine işaret ediyor.

Bu backlog sözleşmeli gelecekteki gelirleri temsil ediyor ve genellikle uzun vadeli talebin bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.

Oracle ayrıca iddialı uzun vadeli hedefler ortaya koydu.

Mali 2030'a kadar şirket, OCI gelirinin 166 milyar $'a ulaşmasını ve toplam satışların yaklaşık üçte birlik kısmını oluşturmasını bekliyor; bu, iş modelini önemli ölçüde yeniden şekillendirecek bir kayma olur.

Büyük AI yatırımları finansmanı baskılıyor

Güçlü büyüme görünümüne rağmen, Oracle'ın agresif yatırım stratejisi bazı yatırımcıların endişelerine yol açıyor.

Şirket, bulut ve AI altyapısı ayak izini genişletmek için harcamalarını dramatik şekilde artırdı. Oracle'ın sermaye giderleri 50 milyar $'a ulaşırken, bir önceki yılın aynı dokuz aylık döneminde bu tutar 12.1 milyar $ idi.

Bu yatırımları finanse etmeye yardımcı olmak için Oracle Şubat ayında tahvil ve dönüştürülebilir ayrıcalıklı hisse aracılığıyla en fazla 50 milyar $ tutarında fon toplama planlarını duyurdu.

Harcamalardaki artış nakit yaratımı üzerinde ağır bir yük oluşturdu. Son 12 aylık serbest nakit akışı şu anda -24.7 milyar $ olarak gerçekleşti.

Mali dördüncü çeyrek için analistler, serbest nakit akışının yaklaşık -3.5 milyar $ ile negatif kalmasını bekliyor.

Bu, bir önceki yılın -2.9 milyar $'lık tutarına göre hafif bir kötüleşme olurken, negatif serbest nakit akışının 20 milyar $'ı aştığı önceki iki çeyreğe kıyasla bir iyileşmeyi işaret eder.

Uzun vadeli borç 124 milyar $'ın üzerine çıkmış durumda ve faiz giderleri yıllık bazda %32 arttı.

Marjlar ve kaldıraç sorgulanıyor

Bulut altyapısına doğru kayma, Oracle'ın kârlılık profilini de etkiliyor.

Borç ve kira yükümlülükleri son çeyrekte %68 artarak 162 milyar $ seviyesine yükseldi. Oracle ayrıca Şubat itibarıyla henüz başlamamış 261 milyar $ ek kira yükümlülüğü bildirdi.

Amortisman giderleri şirketin altyapı yatırımlarını yansıtmaya başladı. Amortisman, son çeyrekte şirket genelindeki satışların %12.5'ine yükseldi; bir önceki yıl aynı dönemde bu oran %7.1 idi.

Sonuç olarak, analistler Oracle'ın düzeltilmiş faaliyet marjının önceki yılın %44'ünden %43'e düşmesini bekliyor. Brüt marjın da yaklaşık %72'den neredeyse %67'ye gerilemesi öngörülüyor.