UBS, Fed faiz indirimi beklentisini 2027'ye erteledi; Warsh ilk büyük sınavıyla karşı karşıya

UBS Global Wealth Management, ilk beklenen Fed faiz indiriminin 2027'ye kaydırıldığını belirtti ve ABD-İran anlaşmasının petrol piyasalarındaki baskıyı hafifletmesine rağmen politika yapıcıların bu haftaki toplantıda mesajlarını yumuşatma ihtimalinin düşük olduğunu savundu.

Varlık yöneticisi artık gelecek yıl Mart ve Haziran aylarında 25'er baz puanlık iki indirim bekliyor; önceki beklentisi 2026 Aralık ve 2027 Mart'tı.

Değişiklik, Kevin Warsh'ın Fed başkanı olarak ilk politika kararından önce geliyor ve yatırımcılar merkez bankasının enflasyonu ne kadar hâlâ bir tehdit olarak gördüğüne dair işaretler arıyor.

Warsh erken bir güvenilirlik testiyle karşı karşıya

Fed'in Çarşamba günü faizleri sabit tutması, hedef aralığını 3.50% ile 3.75% arasında koruması bekleniyor.

Kararın kendisi piyasaları şaşırtmayabilir. Açıklama, nokta grafiği ve Warsh'ın ilk basın toplantısı çok daha önemli olacak.

UBS bir notta, Warsh'ın daha önceki güvercin açıklamalarına rağmen Fed'in hem bildirisinden hem de faiz projeksiyonlarından "daha şahin bir ton" beklediğini söyledi.

Bu önemli çünkü yatırımcılar yeni başkanın büyümeyi desteklemeye mi yoksa Fed'in enflasyon konusundaki güvenilirliğini yeniden inşa etmeye mi odaklanacağına karar vermeye çalışıyor.

Son enerji fiyatı dalgalanmaları bu seçimi daha da zorlaştırdı.

İran anlaşması merkez bankalarının tutumunu henüz değiştirmeyebilir

ABD-İran ön anlaşması piyasa hissiyatını iyileştirdi ve petrol fiyatlarını aşağı çekmeye yardımcı oldu.

Ancak UBS, anlaşmanın kalıcılığı belirsiz olduğu sürece merkez bankalarının daha gevşek bir para politikası tonu benimsemeye hızlıca yönelmeyeceğini söyledi.

Endişe, Hürmüz Boğazı'ndan geçen taşımacılık hızlıca normale dönmezse bir enerji şokunun hâlâ daha geniş fiyatlara yansıyabileceği yönünde.

Düşen petrol yardımcı olur, ancak bu ikinci tur enflasyon etkisi riskini hemen ortadan kaldırmaz.

UBS, önde gelen merkez bankalarının gelen veriler son enerji şokunun sönüyor mu yoksa ekonomiye yayılıyor mu gösterene kadar temkinli kalacağını söyledi.

Bu görüş Wall Street genelinde de paylaşılıyor.

Goldman Sachs Research, bu ayın başında Artık Fed'in bu yıl faiz indireceğini beklemediğini ve kendi gevşeme tahminini 2027'nin daha ilerisine kaydırdığını söyledi.

Piyasalar hâlâ bir miktar sıkılaşma riski fiyatlıyor

Tüccarlar ayrıca faiz indirimlerinin yakın olduğu fikrinden uzaklaştı.

CME FedWatch fiyatlaması piyasanın Aralık ayında 25 baz puanlık bir Fed faiz artırımı ihtimalini yaklaşık %42 olarak atadığını gösterdi.

Bu fiyatlama, tartışmanın ne kadar değiştiğini vurguluyor. Yılın başlarında yatırımcılar Fed'in ne zaman gevşeyeceğine odaklanmıştı.

Şimdi soru, enflasyonun politika yapıcıları ilave sıkılaşmaya kapıyı açık tutmaya zorlayıp zorlamayacağıdır.

UBS için cevap net. Güvercin bir dönüş için eşik yüksek kalıyor ve bu haftaki toplantı bu mesajı sorgulamaktan ziyade güçlendirebilir.