KeyBanc not indirimi sonrası Salesforce hisseleri düştü — AI büyüme endişeleri

Salesforce Inc. CRM hisseleri, KeyBanc'in şirketin notunu düşürmesinin ardından Perşembe günü 2.5% geriledi; kurum, Agentforce yapay zekâ platformunun anlamlı bir büyüme sürücüsü haline gelmesinin beklenenden daha uzun sürebileceği endişesini dile getirdi.

Not indirimi, Salesforce'ın kurumsal yazılımdaki güçlü konumuna rağmen geldi ve Mayıs sonlarında açıklanan, beklenenden iyi gelen mali yılın ilk çeyrek sonuçlarını izliyor.

Yatırımcılar, kurumsal yapay zekâ alanındaki rekabet yoğunlaşırken şirketin yapay zekâ yatırımlarının kalıcı gelir artışına dönüşüp dönüşemeyeceğine odaklanmaya devam ediyor.

KeyBanc, Agentforce benimsemesinin yavaş olduğunu belirtiyor

KeyBanc Perşembe günü Salesforce'ın notunu Overweight'tan Sector Weight'a düşürdü; analist Jackson Ader, müşteri geri bildirimleri ve kanal kontrollerine işaret ederek Agentforce'un benimsenmesinin hâlâ erken aşamada olduğunu söyledi.

Aracı kuruma göre Salesforce, mevcut platform sağlayıcısı konumundan fayda sağlamaya devam ediyor, ancak kanıtlar Agentforce kaynaklı anlamlı büyüme hızlanmasının önceden düşünüldüğünden daha uzakta olduğunu gösteriyor.

Firma, kapsama alanındaki diğer tüm şirketlerden daha fazla Salesforce iş ortağı ve müşteri etkinliğine katıldığını söyledi.

KeyBanc'e göre müşteri geri bildirimleri iki konuda tutarlı oldu.

Müşteri verileri henüz anlamlı yapay zekâ çalışmalarını destekleyecek şekilde düzenlenmemiş; Agentforce ise geniş ölçekli konuşlandırma için hâlâ hazır değil.

Aracı kurum, uygulama ortaklarının ancak şimdi Agentforce için yapılan kavram kanıtı projelerini satış hattı fırsatlarına dönüştürmeye başladığını ekledi.

KeyBanc ayrıca anketinin, gelecek 12 ay içinde bilgi teknolojisi bütçelerinde Salesforce'u öncelik dışı bırakmayı planlayan baş bilişim sorumlusu sayısının onu önceliklendirecek olanlardan daha fazla olduğunu ortaya koyduğunu söyledi.

Aracı kurum ayrıca, yönetimin yorumlarına rağmen Salesforce'un finansal açıklamalarında net yeni yıllık sözleşme değerinin toplam yıllık sözleşme değeri büyümesini aşan bir hızla arttığını gösteren kanıt bulmakta zorlandığını belirtti.

"Açıklanan sayılardan bir araya getirebildiklerimiz, artan bir ivme sinyali vermiyor," Ader dedi.

Ader ayrıca not indiriminin zamanlamasını da kabul ederek bunun kötü bir zamana denk gelebileceğini söyledi.

"Ama bir noktada kendimize sormamız gerekiyor: Bu kanıtları topluyorsak, kullanmayacaksak neden topluyoruz?" diye ekledi.

Yapay zekâ kaynaklı büyüme hâlâ yakından izleniyor

Not indirimi, Mayıs sonlarında Salesforce'ın beklenenden güçlü gelen mali yılın ilk çeyrek kazançlarını açıklamasının ardından geldi; bu sonuçlarda Agentforce da dahil olmak üzere yapay zekâ destekli ürünlere olan talep etkili oldu.

Şirket, çeyrek boyunca yıllık sözleşme değeri $1 milyonun üzerinde olan 98 anlaşmayı kapattığını bildirdi.

Kamuya açıklanan Agentforce müşterileri arasında PepsiCo, Falabella ve Singapore Airlines bulunuyor.

Ancak Salesforce'ın ikinci çeyrek gelir rehberi Wall Street beklentilerinin biraz altında kaldı; bu durum, OpenAI ve Anthropic gibi rakiplerin hızla gelişen yapay zekâ ürünlerinin kurumsal yazılım talebi üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğine dair endişeleri artırdı.

KeyBanc, daha önce SaaS (hizmet olarak sunulan yazılım) şirketleri etrafındaki olumsuz havaya itiraz ettiğini ve Salesforce gibi mevcut platformların avantajlarını vurguladığını kaydetti.

Ancak firmanın son müşteri kontrolleri görüşünü revize etmesine yol açtı.

Salesforce hisseleri için karışık görünüm

Çarşamba günü Salesforce, ABD Hava Kuvvetleri 441st Vehicle Support Chain Operations Squadron (VSCOS)'un şirketin Missionforce National Security platformunu yaklaşık 389 lokasyonda 84,000'den fazla aracı yönetmek için kullanmaya başladığını duyurdu.

Perşembe'deki düşüşe rağmen Wall Street duyarlılığı genel olarak olumlu kalmaya devam ediyor.

Salesforce'ı takip eden analistlerin %70'ten fazlası hisseleri Al olarak değerlendiriyor; ortalama hedef fiyat $241.08 ve bu, Çarşamba kapanış fiyatı $166.58'den yaklaşık %45 yukarı potansiyel anlamına geliyor.

Yine de Salesforce bu yıl zorlandı. Hisse 2026'da %35 değer kaybetti.