Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow ve Persimmon hisseleri neden düşüyor?

Birleşik Krallık inşaat şirketleri bu yıl yoğun baskı altında. Barratt Redrow hisseleri %27 düştü; Taylor Wimpey, Barratt Redrow ve Persimmon ise bu yıl sırasıyla %27, %28 ve %25 değer kaybetti. Buna karşın FTSE 100 Endeksi %3 yükseldi. 

Önde gelen Birleşik Krallık konut inşaatı hisseleri | Kaynak: TradingView

Aynı eğilim ABD'de de görülüyor; Lennar, D.R Horton ve NVR gibi önde gelen konut şirketleri kırmızıda.

Birleşik Krallık konut inşaatçıları, konut fiyatları gerilerken değer kaybetti

Son veriler, Birleşik Krallık konut fiyatlarının bu yıl baskı altında olduğunu gösteriyor; ekonomi yüksek enflasyon ve yavaş büyüme ile karakterize edilen stagflasyon döneminde kaldı. 

RightMove tarafından derlenen veriler, Birleşik Krallık konut fiyatları endeksi'nin Mayıs'ta %0,5 gerilediğini gösteriyor. Son dört ayda art arda negatif bölgede kaldı.

Halifax'in başka bir raporu, endeksin Haziran'da yıllık bazda %0,5 arttığını gösterdi. 2024'te %4,8 ile zirve yaptıktan sonra sürekli düşüşte. Nationwide'in raporu da benzer eğilimi gösterdi.

Konut inşa şirketleri, konut fiyatları yükseldiğinde genellikle iyi performans gösterir çünkü bu genelde daha yüksek marjlara yol açar. Gerçekten de, son finansal sonuçlar büyüme momentumlarının durduğunu gösterdi. Taylor Wimpey yakın zamanda şöyle dedi:

“Overall pricing in the order book is c.1% lower year on year, with prices most impacted where affordability is more stretched in the South of England.”

Aynı zamanda, Birleşik Krallık'ta gelecekteki konut fiyatlarıyla ilgili endişeler var; bazı politikacılar kira dondurması çağrısında bulunuyor. Böyle bir adım, ülkede konut inşaatını teşvik etme güdüsünü azaltır.

İnşaat enflasyonu

Konut fiyatlarındaki düşüş, inşaat enflasyonunun yüksek seviyelerde seyrettiği bir döneme denk geldi; bunun kısmen nedeni son İran savaşı. Ham petrol fiyatlarının yükselmesiyle Birleşik Krallık'ta benzin ve dizel fiyatları sıçradı. 

Diğer yapı malzemeleri ve işçilik maliyetleri de bu yıl güçlü bir yükseliş eğilimindeydi. Persimmon'un başındaki Dean Finch yakın zamanda şunları söyledi:

“We are mindful of its potential impact, including on consumer confidence, and there are early signs of increased inflationary pressure.”

Birleşik Krallık'ta yükselen ipotek faizleri

Aynı zamanda veriler, Birleşik Krallık'ta ipotek faizlerinin yüksek seviyelerde kaldığını gösteriyor. En güncel veriler, ipotek faizlerinin son üç ayda %6,6 seviyesinde olduğunu gösteriyor. Bu rakam, bu yılın Ocak ayındaki %6,5'ten daha yüksek.

İpotek faizleri geçen yıla göre düştü olsa da hâlâ yüksek seviyelerde. Daha da kötüsü, İngiltere Merkez Bankası'nın faizleri bir süre daha yüksek tutacağına dair işaretler var. Polymarket'teki son veriler, bu yıl faiz artışı ihtimalinin bugün %26'ya yükseldiğini gösteriyor.

Birleşik Krallık konut inşaatı hisseleri toparlanır mı?

Süregelen konut inşaatı hisselerindeki gerileme, yatırımcılar için dipten alma fırsatı olabilir. Ayrıca bu şirketler Birleşik Krallık'ta en ucuzlardan biri haline geldi. 

Sektörü izleyen çoğu analist, bu hisselerin kısa vadede baskı altında kalmaya devam edeceğini bekliyor. Örneğin Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs ve Morningstar, Haziran'da Taylor Wimpey'in görünümünü düşürdü. 

Goldman Sachs ve Barclays de Barratt Redrow için notlarını düşürürken, Berenberg çekici değerlemesini gerekçe göstererek hedef fiyatını yükseltti. 

En olası senaryo, bu hisselerin kısa vadede baskı altında kalmaya devam etmesi ve ekonomik şartlar değişirse gelecek yıl geri sıçramasıdır.