CXMT hissesi ilk işlemde %472 yükseldi; çip üreticisi Çin’in en değerli şirketi oldu

CXMT hissesi Pazartesi günü Şanghay'daki ilk işleminde neredeyse %470 sıçrayarak Çinli bellek çipi üreticisini Çin anakarasındaki borsa sıralamasının zirvesine taşıdı.

Tarihi halka arz, stratejik önemi ile yatırımcıların dakikalar içinde biçtikleri değerleme arasındaki çarpıcı uçurumu ortaya koydu.

Hisse 8.66 yuanlık halka arz fiyatının neredeyse altı katı olarak 49.50 yuandan açıldı.

Erken yükseliş, CXMT’nin piyasa değerini yaklaşık 3.3 trillion yuan (veya 487 milyar $) düzeyine taşıyarak onu Industrial and Commercial Bank of China'nın önüne geçirip Çin Anakarası'nda listelenen en değerli şirket yaptı.

CXMT’nin halka arzı Çin'in piyasa sıralamalarını yeniden yazdı

Şirket, 2026'nın Asya'daki en büyük halka arzında 57.92 milyar yuan (yaklaşık 8.6 milyar $) topladı. Ek tahsis hakkı kullanılırsa gelirler artabilir.

Resmi adı ChangXin Memory Technologies olan CXMT, dinamik rastgele erişimli bellek (DRAM) üretiminde dünyanın dördüncü büyük üreticisidir.

2025'te tahmini %7.7 pazar payına sahipti, Samsung Electronics, SK Hynix ve Micron'ın gerisinde.

Çipleri akıllı telefonlarda, bilgisayarlarda ve bulut bilişim ile yapay zekâ iş yüklerini destekleyen sunucularda kullanılıyor.

Bu, CXMT'ye Pekin'in yabancı yarı iletken tedarikçilerine bağımlılığı azaltma çabalarında merkezi bir rol veriyor.

Ancak ilk gün değerlemesi önemli bir teknik niteliğe sahipti: çoğu hisse kilitli kaldığı için CXMT’nin genişletilmiş sermayesinin yalnızca %6.73'ü halka arzda serbestçe işlem görebiliyordu.

Sınırlı serbest dolaşım alıcıların erişebildiği arzı azalttı ve açılış sıçramasını büyütmüş olabilir.

Bu, 3.3 trilyon yuanlık değerlemenin şirket hisselerinin görece küçük bir kısmı üzerinden yapılan işlemlerle belirlendiği anlamına geliyor.

YZ bellek kıtlığı yükseliş senaryosunu güçlendiriyor

Yatırımcılar listelemeye güçlü bellek çipi talebinin CXMT’nin kazançlarını desteklemesini ve genişlemesini bekleyerek girdi.

“Bellek arzı hâlâ yeterli değil,” Nomura Greater China yarı iletken analisti Donnie Teng, halka arzdan önce Reuters'a verdiği demeçte yapay zekâ endüstrisinden gelen benzeri görülmemiş talebe atıfta bulunarak söyledi.

Teng, hiperskalerlerin yatırım yapmaya devam etmesi ve yapay zekâ talebinin yapısal olarak olumlu kalması durumunda piyasanın halka arzın likidite etkisini emebileceğini söyledi.

Central Asset Investments yatırım direktörü Eddie Tam da işlem başlamadan önce Reuters'a CXMT’nin halka arz değerlemesinin, Çin önde gelen DRAM ve yüksek bant genişlikli bellek üreticilerinin iki ila dört yıl gerisinde kalmasına rağmen ucuz göründüğünü söyledi.

Hisselerin ilk gününde “birkaç kat artacağını” bekliyordu.

Shenzhen Deyuan Investment fon yöneticisi Wu Zhou, 3 trilyon yuanın üzerinde bir değerleme ve olası olarak 5 trilyon yuana ulaşma yolunu öngörmüştü.

Wu, kapasite genişledikçe ve Samsung, SK Hynix ve Micron'a meydan okudukça CXMT'nin bir “küresel dev” haline gelebileceğini söyledi.

Bu ön-halka arz yorumları açılış fiyatının arkasındaki iyimserliği açıklıyor, ancak 49.50 yuan seviyesindeki hisse için taze onaylar sayılmazlar.