Micron, SanDisk, SK Hynix hisseleri: Morgan Stanley’nin Kore çağrısı alım sinyali mi?

Micron, SanDisk ve SK Hynix hisseleri yapay zeka patlamasının tersine uğradı; ancak Morgan Stanley, Güney Kore piyasa çöküşünün arkasındaki zorunlu satışların ivme kaybediyor olabileceğini düşünüyor.

Banka Pazartesi günü Kore hisse senetlerini Equal-weight'ten Overweight'e yükseltti ve bir “kaldıraç temizlenmesi”nin AI ve sanayi hisselerine daha iyi bir giriş noktası yarattığını savundu.

9,000 KOSPI hedefi, Cuma kapanışından itibaren %36 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.

Öneri Güney Kore piyasasına yönelik olup ABD’de listelenen Micron veya SanDisk’e doğrudan tavsiye olarak uygulanmıyor.

Yine de banka, kaldıraçın zayıflayan talepten daha fazla zarar verdiği bir durumda Temmuz çöküşünün döngüyü sona erdirmeden değerlemeleri sıfırlamış olabileceğini iddia ediyor.

Morgan Stanley çöküşün nedeni olarak kaldıraçı gösteriyor

Daniel K Blake liderliğindeki stratejistler Bloomberg'e göre Kore satışlarını “çoğunlukla teknik” olarak tanımladı.

Piyasada kaldıraçlı borsa yatırım fonlarının çözülmesinin, hedge fon pozisyonlarının ve perakende marjin borçlarının geri alınmasının ortasını aştığı belirtildi.

SanDisk Temmuz'da %47 değer kaybetti, Micron %29 düştü ve Roundhill Memory ETF yaklaşık %32 geriledi.

SK Hynix ve Samsung Electronics, kaldıraçlı ürünlerin kar realize etme hareketlerini büyütmesiyle keskin düşüşler yaşadı.

KB Securities'te yönetici direktör olan Peter Kim benzer bir değerlendirme sundu.

Reuters'a verdiği demeçte, satış dalgasının “temel kötüleşme tarafından tetiklenmediğini”, bunun yerine likidite, kırılgan duygu ve hem Kore hem yurtdışı piyasalarda zorunlu pozisyon kapatmalar nedeniyle olduğunu söyledi.

Kim, biriken kaldıraç nedeniyle temizlenmenin bir veya iki hafta içinde tamamlanmayacağı konusunda uyarıda bulundu.

Morgan Stanley'nin yükseltmesi, oynaklığın sona erdiğine dair bir teminat sunmaktan ziyade risk/getiri dengesinin iyileştiğine işaret ediyor.

Kore yükseltmesi bellek hisselerine yansıyor

SK Hynix, Kospi bileşeni olması ve yapay zeka hızlandırıcılarında kullanılan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) tedarikçisi olması nedeniyle en belirgin faydalanıcıdır.

Morgan Stanley, yatırımcılar AI ve sanayi temalarına yeniden bakarken SK Hynix ve Samsung'un değerlemeyi desteklemesini bekliyor.

Micron ve SanDisk üzerindeki yansıma dolaylı olsa da anlamlı. Micron DRAM ve HBM alanında rekabet ediyor; SanDisk ise NAND flash depolama sağlıyor.

Ürünleri farklı olsa da üç şirket de veri merkezi yatırımlarına, bellek fiyatlamasına ve AI talebinin kapasiteyi emebileceğine dair güvene bağımlı.

Forrester analisti Alvin Nguyen, The Guardian'a yaptığı açıklamada bellek hisselerindeki satışları bir “aşırı tepki” olarak nitelendirdi.

SK Hynix ve Micron dahil üreticilerin talebi karşılayacak kadar bellek üretemeyeceğini, sıkıntının 2030'a kadar sürebileceğini savundu.

Apple ve Amazon geçen hafta bu mesajı güçlendirdi. Sonuçları yükselen bellek maliyetlerini ve altyapı harcamalarını öne çıkardı.

Micron Cuma günü %5,9 ekside kapandı ve SanDisk yaklaşık %5 kaybetti; bu, güçlü talep göstergelerinin kar realize etmeyi veya döngü zirvesi endişelerini ortadan kaldırmadığını gösteriyor.

Alım sinyali önemli uyarılar taşıyor

Morgan Stanley her bellek hissesinde dip ilan etmedi. KOSPI, Cuma günü görülen rekor %17,9 toparlanmanın ardından Pazartesi erken saatlerde %4,5 gerilerken, SK Hynix %7,8 düştü ve Samsung %8 kaybetti.

Beklentiler halen yüksek. SK Hynix geçen hafta rekor çeyreksel sonuçlar açıkladı, ancak gelirlerin beklentilerin altında kalmasının ardından hisseleri düştü.

Yatırımcılar yalnızca hızlı kar büyümesi değil, kalıcı sözleşmeler, hissedar getirileri ve fiyatlama gücüne dair kanıt istiyor.

Zorluk Çin’den geliyor. CXMT geleneksel DRAM üretimini genişletiyor ve yerleşik üreticiler kapasiteye yatırım yapıyor.

Bu ilaveler nihayetinde kıtlıkları hafifletebilir ve marjları baskılayabilir; Çinli rekabet üst düzey HBM'de daha az gelişmiş kalsa bile.