Micron %6 düştü, SK Hynix ve SanDisk %5: hafıza ticareti neden çöküyor?

Micron Technology (NASDAQ: MU) ve SanDisk hisseleri (NASDAQ: SNDK), Salı günü ABD ön piyasa işlemlerinde sert düştü; yatırımcıların 2026'nın en gözde AI kazananlarındaki pozisyonlarını azaltmasıyla Pazartesi'nin güçlü bellek çipi rallisi tersine döndü.

Micron, yaklaşık 6% daha düşük gösterilirken (yaklaşık 5:30 a.m. ET civarı), SanDisk 5.3% geriledi.

SK Hynix'in ABD'de listelenen ADR'leri yaklaşık 5.1% düştü; bu, Seul'de listelenen hisselerin Asya seansında daha önce rallileşmesinin ardından gerçekleşti.

Geri çekilme, bellek talebinde gece boyunca belirgin bir kötüleşme olmadan gerçekleşti.

Bunun yerine, Nasdaq 100 vadeli kontratları yaklaşık 1.2% düştü ve 30-year Treasury yield climbed to about 5.33%, its highest in nearly two decades, değerli teknoloji hisseleri için daha zorlu bir zemin yarattı.

Pazartesi'nin bellek coşkusu sert bir tersine döndü

Pazartesi günü Micron 4.1% kazandı, SanDisk 8.9% sıçradı ve SK Hynix'in ADR'leri yaklaşık 3% yükseldi; yatırımcılar Temmuz'daki şiddetli satışın ardından bellek isimlerine geri döndü.

SanDisk zaten Cuma'ya kadar olan beş seansta yaklaşık 35% yükselmişti ve Pazartesi toparlanmayı uzattı.

Yeni coşku, yapay zeka altyapı harcamalarından, SanDisk'in yatırımcı günündeki iyimser hedeflerinden ve ABD yetkililerinin Apple'ı Çinli tedarikçilerden bellek çipi tedarik etmesinden caydırdığına dair raporlardan kaynaklandı.

Ancak bu kazançları besleyen aynı momentum, yatırımcılar riskten kaçındığında pozisyonu savunmasız bırakıyor.

MarketWatch'un aktardığına göre AvaTrade analisti Simon Friedman, toparlanmanın ardından yatırımcıları bellek hisselerini kovalamamaları konusunda uyardı; sektördeki son volatiliteye ve Temmuz'daki düşüşlerin ölçeğine işaret etti.

Analistler: bellek temelleri aniden bozulmadı

Sektörün temel görünümü, Salı günkü hisse hareketlerinin gösterdiğinden daha güçlü kalıyor.

Yapay zeka veri merkezleri yüksek bant genişliğine sahip bellek tüketimini artırmaya devam ediyor, DRAM ve flash depolama talebi sürüyor ve arz sınırlı kalıyor.

Üreticiler ayrıca daha uzun vadeli müşteri sözleşmeleri imzalıyor; bu, önceki döngülere kıyasla görünürlüğü artırıyor.

ClearBridge Investments portföy yöneticisi Divya Mathur bu ayın başlarında Reuters'a, "Yarı iletken hisselerindeki son volatilite, uzun vadeli temellerdeki herhangi bir maddi değişiklikten kopuk görünüyor" dedi.

Mathur, yatırımcılar beklentilerini ve risk iştahını yeniden değerlendirdiğinde hisse fiyatlarının temel görünümden daha keskin tepki verebileceğini ekledi.

MarketWatch'a göre Deutsche Bank analisti Melissa Weathers da benzer şekilde bu bellek döngüsünün "diğerlerinden farklı" olduğunu savundu.

Weathers, AI talebinin yüksek bant genişliğine sahip bellek bulunabilirliği üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesi nedeniyle DRAM arzının 2027 boyunca ve 2028'e dek sıkı kalmasını bekliyor.

Beklentiler şimdi daha büyük risk olabilir

SanDisk, güçlü temellerin bile şiddetli hisse hareketleri üretebileceğini gösteriyor.

Yatırımcı gününde şirket, mali yıldan 2028'den 2030'a kadar yıllık gelir büyümesini orta-yüksek onlu yüzdelerde hedeflediğini ve düzeltilmiş brüt marjların yaklaşık 80% olmasını, kısmen çok yıllı müşteri anlaşmalarıyla destekleneceğini açıkladı.

MarketWatch'a göre Bank of America analistleri, stratejinin bellek endüstrisinin tarihsel booma-çöküş modelinden daha dayanıklı bir aşamaya "girebileceğini" öne sürdüğünü belirtti.

Bu iyimserlik aynı zamanda sorunun kaynağı.

Bellek hisselerinde büyük kazançların ardından yatırımcılar olağanüstü sonuçlar talep ediyor.

Analistler, Ağustos başındaki önceki bir satış sırasında, güçlü kârlar ve iyimser tahminlerin bile yatırımcıları tatmin etmediğini; çünkü beklentilerin çok yükselmiş olduğunu kaydetti.