SK Hynix hisseleri $28,6 mlrd'lık geri alım sonrası yükseldi — nakit birikimi neden önemli

Güney Koreli bellek çip üreticisi büyük bir hisse geri alım ve iptal planı açıkladıktan sonra, SK Hynix hisseleri Çarşamba günü ABD piyasa öncesi işlemlerinde yaklaşık %4 yükseldi; bu, yatırımcılara yapay zekâ patlamasından elde edilen nakitin daha büyük bir payını sunuyor.

Şirket yönetim kurulu, iptal için 40.004 trilyon won, yani yaklaşık 28,3 milyar dolar tutarında hisse geri alımını onayladı.

Geri alım 24,07 milyon hisselik bir kapsama sahip olacak; bu, şirketin dolaşımdaki hisselerinin yaklaşık %3,3'üne eşdeğer ve 20 Ağustos ile 19 Kasım tarihleri arasında gerçekleştirilecek.

Duyuru, SK Hynix hisselerinin Çarşamba günü Güney Kore'de %9 düşmesine rağmen yapıldı; önceki seansta ise ABD yarı iletken hisselerindeki yaygın satış dalgası etkili olmuştu.

Son düşüşe rağmen, SK Hynix bu yıl değerini iki kattan fazla artırdı; bu, şirketin yapay zekâ sistemlerinde kullanılan gelişmiş bellek çiplerinin önemli bir tedarikçisi olarak konumundan kaynaklanan yatırımcı coşkusunu yansıtıyor.

Yatırımcılar daha yüksek ödemeler talep ediyor

Geri alım, yatırımcıların SK Hynix ve Samsung Electronics'e nakitlerinin daha fazlasını hissedarlara geri vermeleri yönünde artan baskısıyla geliyor.

Her iki şirket de yüksek performanslı bellek çiplerine yönelik talebin ve AI veri merkezi harcamalarının artmasıyla rekor kârlar açıkladı.

Ancak yatırımcılar, bu kadar güçlü nakit üretiminin neden daha büyük temettülere veya hisse geri alımlarına dönüşmediğini sorguladı.

SK Hynix ve Samsung hisseleri Haziran'da ulaştıkları rekor zirvelerden geri çekildikten sonra, AI harcamalarının hızlı hızının devam edip edemeyeceği konusundaki endişelerle birlikte baskı arttı.

Şirket, "işletme rekabet gücü, güçlü nakit üretme kabiliyeti ve orta-uzun vadeli büyüme potansiyeliyle desteklenen içsel değerinin mevcut hisse fiyatına tam olarak yansımadığını" söyledi.

Şirket ayrıca hissedar geri dönüş hedefini yükselterek, hisse geri alımları, iptaller ve temettüler yoluyla önceki taahhüdünü "kümülatif FCF'in %50'si içinde iade"den "kümülatif FCF'in %50'sinin üzerinde iade"ye çıkardı.

Şirket ayrıca özel temettüler dahil ek seçenekleri değerlendirdiğini ve daha fazla ayrıntının muhtemelen Ekim sonlarında açıklanacak üçüncü çeyrek finansal sonuçlarıyla birlikte beklendiğini söyledi.

Nakit birikimi mercek altında

SK Hynix'in ikinci çeyrek sonunda yaklaşık 69 trilyon won net nakdi vardı; bu, şirkete işletmesine yatırım yapmaya devam ederken sermaye iadesi yapma konusunda önemli finansal kapasite sağlıyor.

Bazı yatırımcılar, şirketin AI kaynaklı güçlü nakit akışları sağladığı bir dönemde bu kadar büyük bir nakit bakiye tutmanın yanlış bir sinyal verebileceğini savundu.

Templeton Global Investments portföy yöneticisi Yiping Liao'nın Bloomberg'e bu ayın başlarında belirttiğine göre, hissedar dağıtımlarını artırma kararı, yönetimin AI patlamasının döngüsel değil yapısal bir değişim olduğuna inandığının "en net sinyali"ni verebilir.

Liao, "Daha az döngüsellik olduğunu düşünüyorsanız, bilanço üzerinde bu kadar fazla nakde ihtiyaç duymazsınız" dedi.

"Ve biliyoruz ki bu yıl ve gelecek yıl muazzam miktarda nakit elde edecekler."

SK Hynix, ABD muadilleriyle ödeme farkını kapatmaya çalışıyor

SK Hynix'in hamlesi ayrıca Güney Koreli çip üreticilerinin sunduğu hissedar getirileri ile bazı uluslararası rakipleri arasındaki büyüyen farkı da gözler önüne seriyor.

Samsung ve SK Hynix şu anda hissedar dağıtımlarını serbest nakit akışının yaklaşık yarısına eşdeğer düzeyde hedefliyor.

Buna karşın, ABD bellek çip üreticisi Micron Haziran ayında serbest nakit akışının %100'ünü hissedarlara iade etmeyi taahhüt etti.

Dolayısıyla SK Hynix'in son geri alımının ölçeği, şirketin AI odaklı kapasite yatırımları ile sermaye getirileri arasında nasıl denge kurduğunda önemli bir değişimi işaret edebilir.

eToro'nun baş analisti Josh Gilbert'in Dow Jones raporuna göre, "Bu geri alımın büyüklüğü SK Hynix'ten güçlü bir sinyal ve yatırımcıların talep ettiği şeyi sağlıyor; artan nakit birikimini işe koşuyor ve hissedar getirilerini artırıyor," dedi.

AI talebi hikâyede merkezi önemde kalıyor

Geri alım, SK Hynix etrafındaki temel yatırım gerekçesini değiştirmiyor; bu gerekçe AI yarı iletken döngüsünün gücüyle yakından bağlantılı olmaya devam ediyor.

Şirket, gelişmiş AI işlemcileriyle birlikte kullanılan yüksek bant genişlikli bellek tedarikçilerinden biri olup, veri merkezi altyapısının genişlemesinden önemli ölçüde fayda sağlıyor.

Bununla birlikte, bu hafta yarı iletken hisselerindeki sert dalgalanmalar, yatırımcıların değerlemeler ve AI harcamalarının sürdürülebilirliği konusundaki endişelere karşı hâlâ hassas olduğunu gösteriyor.

SK Hynix'in nakit üretiminin daha fazlasını hissedarlara ayırma kararı, yatırımcılar AI talebinin güçlü kalacağına daha da ikna olursa hisseye destek sağlayabilir.

Şirketin sermaye geri dönüş planlarına dair daha fazla ayrıntının üçüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte açıklanması bekleniyor; yatırımcılar aynı zamanda temel AI bellek patlamasının devam ettiğine dair işaretler arayacak.