هل تجعل تعريفات ترامب أمريكا عظيمة مرة أخرى؟

كان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يقول إن التعريفات الجمركية هي أجمل كلمة بالنسبة له.

من المفترض أن يولدوا "مليارات" من الإيرادات للحكومة ويولدون "تريليونات" من الاستثمارات الجديدة لأمريكا.

لقد تغيرت أشياء كثيرة منذ أبريل ، عندما جاءت أول إعلانات تعريفة كبيرة.

التعريفات الجمركية هي أداة اقتصادية ضخمة ، وتؤثر على جميع جوانب الاقتصاد بطرق دراماتيكية.

الناتج المحلي الإجمالي والتضخم والتوظيف وسلوك المستهلك والإيرادات الفيدرالية والثروة وأسعار الأسهم.

إذن ، هل خطة دونالد ترامب تعمل؟ هل التعريفات الجمركية تجعل البلاد أكثر ثراء؟ هل هذه حقا بداية عصر مزدهر لأمريكا ، أم أن العكس يحدث؟ الجواب في أحدث البيانات.

ما مدى عدوانية التعريفات الحالية؟

وفقا لمختبر الميزانية في جامعة ييل ، دفعت تعريفات ترامب متوسط معدل التعريفة الجمركية الأمريكي الفعلي إلى 7.0٪.

هذا هو أعلى مستوى تعريفة شهدته أمريكا منذ أكثر من نصف قرن.

يتضمن النظام الحالي ضريبة بنسبة 25٪ على جميع السيارات والصلب والألمنيوم المستوردة. على الرغم من الإعفاءات الجزئية لبعض البلدان مثل المملكة المتحدة ، إلا أن التأثير كبير. 

لا تزال التعريفات القديمة سارية ، والنتيجة هي تكديس التعريفات. في بعض الحالات ، تدفع الشركات معدلات فعالة تبلغ 70٪ أو أكثر.

يجادل ترامب بأن هذه التعريفات تولد إيرادات تاريخية للحكومة وتنعش الصناعة الأمريكية. 

في حين أنه من المتوقع بالفعل أن تصل الإيرادات الفيدرالية من التعريفات الجمركية إلى 686 مليار دولار على مدى العقد المقبل ، فإن التأثير الاقتصادي الأوسع يروي قصة مختلفة.

وفقا لمختبر الميزانية في جامعة ييل ، تم بالفعل تقليص نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمقدار 0.18 نقطة مئوية لعام 2025. 

من المتوقع أن تبلغ ضربة الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل 0.06٪ سنويا ، أي ما يعادل 20 مليار دولار.

من المتوقع أن تخسر الأسر الأمريكية 950 دولارا من القوة الشرائية السنوية ، ومن المتوقع أن تصل خسائر الوظائف إلى 127,000 هذا العام.

هل سيرتفع التضخم؟

في الوقت الحالي ، ظل التضخم هادئا. لكن الاقتصاديين يقولون إنها مسألة وقت فقط.

في النصف الأول من العام ، قامت الشركات بتحميل الواردات قبل بدء التعريفات الجمركية. ساعد تخزين المخزون في قمع الأسعار في الربع الثاني. 

كما توقفت العديد من الشركات عن رفع الأسعار بسبب السياسات المتغيرة وعدم اليقين بشأن معدلات التعريفة النهائية. لكن هذا المخزن المؤقت ينتهي.

يقدر JPMorgan أن التعريفات الجديدة ستضيف 400 مليار دولار سنويا إلى تكاليف الاستيراد. 

عندما تبدأ الشركات في نقل ذلك إلى المستهلكين ، يمكن أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى 3.0٪ أو حتى 3.5٪ بحلول نهاية الربع الثالث. 

قد يستوعب الآخرون التكلفة ، لكن هذا يعني انخفاض الأرباح ، والتوظيف المجمد ، وتسريح العمال في نهاية المطاف.

في النهاية ، لا بد أن ترتفع الأسعار. تكمن المشكلة في أن هذا الارتفاع يقترب تماما كما يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي ضغوطا لخفض أسعار الفائدة.

هل "طفرة الاستثمار البالغة 12 تريليون دولار" حقيقية؟

ادعى الرئيس ترامب مرارا وتكرارا أن أجندته الاقتصادية أطلقت العنان لأكثر من 12 تريليون دولار في الاستثمار التجاري. 

المشكلة هي أن الرقم الحقيقي على الأرجح أقل من 1٪ من ذلك.

يبلغ إجمالي القائمة الرسمية للاستثمارات المعلنة للبيت الأبيض حوالي 5.3 تريليون دولار. لكن تحليل جولدمان ساكس وجد أن 134 مليار دولار فقط من ذلك جديد. 

بمجرد أن يأخذ الباحثون في الحسبان المشاريع التي تم التخطيط لها بالفعل ، وليست خاصة بالولايات المتحدة ، أو من غير المرجح أن تتحقق ، انخفض العدد إلى 30 مليار دولار.

تتضمن بعض المشاريع المدرجة نفقات كشوف المرتبات أو الالتزامات الضريبية أو المشاريع الرأسمالية التي تم الإعلان عنها قبل عودة ترامب إلى منصبه. 

لدى الشركات حافز واضح لتضخيم إعلانات الاستثمار لأنها تكتسب حسن النية السياسية وتتجنب التدقيق.

لكن القليل جدا من هذه الأموال يمثل رأس مال جديد ينتقل فعليا إلى الاقتصاد بسبب التعريفات الجمركية.

ما هو التأثير الحقيقي على الاقتصاد؟

تصبح الأرقام أكثر إثارة للقلق عندما تنظر إلى قطاعات محددة.

التصنيع ، الذي غالبا ما يشير إليه ترامب باعتباره المستفيد الرئيسي من سياساته الحمائية ، لا يشهد انتعاشا. 

الناتج سلبي قليلا بشكل عام. في حين أن السلع المعمرة ثابتة ، انخفض التصنيع المتقدم بنسبة 0.3٪.

يتضمن ذلك الأجزاء الدقيقة وأشباه الموصلات والمعدات عالية القيمة. تقلصت الزراعة بنسبة 1.2٪ ، والبناء بنسبة 1.5٪. 

قفزت أسعار السيارات بنسبة 8.4٪ على المدى القصير ، أو حوالي 2,400 دولار إضافية لكل سيارة جديدة.

تشهد المستحضرات الصيدلانية بعض إعادة التصنيع ، ولكن فقط للأدوية ذات العلامات التجارية.

لا تزال سلاسل توريد الأدوية الجنيسة متمركزة في الهند والصين. ستستغرق أي إعادة توجيه من خمس إلى عشر سنوات ويمكن أن تنعكس اعتمادا على تنظيم الأسعار في المستقبل.

حتى قطاع الخدمات ، الذي عادة ما يكون أكثر عزلة ، يشهد آثارا غير مباشرة في التجارة والخدمات اللوجستية.

بدأت ثقة المستهلك في التآكل. تؤجل الشركات قرارات الاستثمار.

بدأ عدم اليقين السياسي في تجميد الحركة الاقتصادية في جميع المجالات.

وفي الوقت نفسه ، يروج ترامب لتوليد إيرادات التعريفات الجمركية على أنه فوز كبير. على مدى العقد المقبل ، من المتوقع أن تجمع الحكومة 686 مليار دولار من عائدات التعريفة الجمركية الإضافية. 

ولكن على مدى عشر سنوات، فإن هذا المبلغ البالغ 686 مليار دولار لا يعادل سوى 0.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي سنويا.

وحتى هذا الرقم يقابله ما يقدر بنحو 101 مليار دولار من الإيرادات الضريبية المفقودة بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي الناجم عن التعريفات الجمركية نفسها.

التوقعات: سلسلة من ردود الفعل العالمية

لن تبقى آثار تعريفات ترامب داخل الحدود الأمريكية. إنهم لا يفعلون ذلك أبدا.

ستتحمل الولايات المتحدة العبء الأكبر على المدى القصير ، مع أوضح صدمة إمدادات منذ عقود.

تكاليف المدخلات آخذة في الارتفاع. هوامش الربح آخذة في التشديد. تعمل الشركات بالفعل على إبطاء الاستثمار وتجميد خطط التوظيف.

ومع بدء عمليات تسريح العمال ، لم يتبق الكثير من الوسادة في سوق العمل.

لكن الآثار المضاعفة في الخارج قد تكون بنفس القدر من الأهمية. تشعر أوروبا بالفعل بضغوط غير مباشرة. 

ومع ضعف طلب الصين على السلع الأوروبية، وإعادة توجيه الشركات الصينية للصادرات إلى أوروبا وأماكن أخرى، يواجه المصدرون في منطقة اليورو ضربة مزدوجة: انخفاض الطلب، والمزيد من المنافسة. 

والنتيجة هي تباطؤ النمو ، وانخفاض تضخم السلع ، والضغط المتزايد على البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر. 

وقد يخفف التخفيف المالي المخطط له في ألمانيا من حدة الضربة. هناك أمل يتراكم في بعض الاقتصادات الأوروبية ولكن ربما من السابق لأوانه أن يكون ملموسا.

يمكن القول إن الهدف الرئيسي ، الصين ، أكثر مرونة في استجابتها. تخوض بكين حربا تجارية مع الولايات المتحدة فقط.

لكن الولايات المتحدة تتصارع مع الجميع تقريبا.

وهذا يترك للصين مجالا لإعادة توجيه التجارة، وتحفيز الطلب في الداخل، وتخفيف التأثير من خلال السياسة.

ومع امتداد البضائع الصينية إلى أسواق أخرى، فإنها سوف تصدر الانكماش عبر آسيا ومنطقة اليورو وأميركا اللاتينية.

وبالنسبة للأسواق الصاعدة، التي تضررت بالفعل من ضعف الطلب العالمي وانخفاض أسعار السلع الأولية، قد يعني ذلك خسارة أخرى للعام.

حتى البنوك المركزية ليست متأكدة مما تنظر إليه. البيانات صاخبة. من المتوقع أن تتسارع ضغوط الأسعار اعتبارا من منتصف عام 2025 ، تماما كما يضعف الإنتاج الصناعي. 

يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن مهمة شبه مستحيلة: تحفيز النمو من دون تأجيج التضخم.

قد تساعد أسعار الفائدة المنخفضة سوق العمل ، لكنها تخاطر بتقويض الدولار ودعوة المزيد من التقلبات.

هذه هي المعضلة التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل قرار سعر الفائدة في 18 يونيو.

خلاصة القول هي أن تعريفات ترامب لم تحقق النهضة الاقتصادية التي وعد بها.

تحت خطاباته الواثقة وأرقامه المثيرة للإعجاب ، يبدو الواقع أكثر قتامة.