لماذا انهارت أسهم Magnificent 7 ومسحت 2.3 تريليون دولار

تراجعت أسهم Magnificent 7 بشكل حاد هذا العام ومسحت أكثر من 2.3 تريليون دولار من قيمتها. انخفض صندوق Roundhill Magnificent 7 ETF (MAGS) الذي يحظى بمتابعة وثيقة إلى 60.80 دولار من أعلى مستوى له هذا العام عند 71.17 دولار. 

تراجعت معظم الشركات في المجموعة بشدة في الأشهر القليلة الماضية. Nvidia، أكبر شركة في العالم، هبطت بنحو 20% من أعلى مستوى لها هذا العام.

وبالمثل، هبط سهم Microsoft بنسبة 33%، بينما تراجعت أسهم Meta Platforms وAmazon وTesla بنسب 30% و14% و16% على التوالي من أعلى مستوياتها هذا العام. كما تراجع سهم Apple بشكل طفيف من أعلى مستوى له هذا العام، من 317 دولارًا إلى 280 دولارًا اليوم.

جني الأرباح والانتقال إلى شركات الذاكرة

أحد الأسباب المحتملة لتراجع أسهم Magnificent 7 الجاري هو قيام المستثمرين بجني الأرباح بعد موجة صعودها. في ذروتها هذا العام، ارتفع سهم Apple بأكثر من 150% من أدنى مستوياته في 2023. وارتفع سهم Nvidia بنسبة 43% من أدنى مستوى له العام الماضي. 

والأهم أن هذه الأسهم تتراجع بسبب دوران القطاع نحو شركات صناعة الذاكرة. نظرة أقرب على البيانات تظهر أن شركات الذاكرة هي من بين أبرز الرابحين هذا العام. ويشمل ذلك شركات مثل Micron وSandisk وWestern Digital وSeagate. ومؤخرًا، جمع صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) أكثر من 24 مليار دولار من الأصول منذ إطلاقه في أبريل.

أدّت الشركات أداءً جيدًا في ظل نقص الإمدادات المستمر مما دفع أسعارها إلى أعلى مستوى على الإطلاق. ونتيجة لذلك، تضطر شركات مزودي السعة الكبرى (hyperscalers)، وهم أكبر عملائها، إلى إنفاق مليارات الدولارات إضافية. 

على سبيل المثال، تخطط أكبر مزودي السعة (hyperscalers) لإنفاق أكثر من 750 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام، وهو أعلى بكثير مما أنفقوه العام الماضي. يقود هذا الارتفاع كل من إطلاق مراكز بيانات جديدة وارتفاع أسعار الذاكرة.

فقط الأسبوع الماضي، تصدرت Apple عناوين الأخبار عندما قالت إنها سترفع أسعار MacBooks بسبب ارتفاع التكاليف. كما تدرس رفع أسعار iPhone. 

العائد على الاستثمار من إنفاق مراكز البيانات

تتراجع بعض أسهم Magnificent 7 أيضًا وسط مخاوف بشأن عائد الاستثمار (RoI) مع زيادة إنفاقها على مراكز البيانات. أكثر الشركات تضررًا من ذلك هي كبار مزودي السعة مثل Microsoft وMeta وGoogle.

في الوقت نفسه، بدأت هذه الشركات في جمع رأس المال بطرق مُخفِّفة للغاية لتمويل طموحاتها. على سبيل المثال، جمعت Google مؤخرًا أكثر من 80 مليار دولار من خلال مزيج من الدين وحقوق الملكية، مما خفف من حصص مساهميها. 

تفكر Meta Platforms في مثل هذه الخطوة، بينما جمعت Nvidia مؤخرًا أكثر من 25 مليار دولار من الديون. وقد حذرت Tesla بالفعل بأنها لن تولد تدفقات نقدية موجبة هذا العام بسبب مصنع Terafab 

لذلك، يقلق بعض المحللين من احتمال تحقيق هذه الشركات لعائد الاستثمار في أي وقت قريب. 

ومع ذلك، على الجانب الإيجابي، أصبحت هذه الشركات الآن صفقات مغرية. على سبيل المثال، تُظهر البيانات أن Nvidia تتداول عند مضاعف ربحية مستقبلي (PE) يبلغ 22، وهو أقل بقليل من 23 لمؤشر S&P 500. وقد انخفضت نسبة PE المستقبلية لـ Meta Platforms إلى 16، بينما هبط مضاعف Google إلى 23. 

لذا، ونظرًا لأنها من بين أكثر الشركات ربحية في العالم، فهناك احتمال أن يعيد المستثمرون التوازن نحو هذه الشركات، ربما بعد موسم الأرباح القادم.