استعادة الفضة لمستوى 60 دولارًا.. تقرير الوظائف القادم يحسم الأمر

تحولت انتعاشة الفضة من مجرد ارتداد فني إلى صفقة ماكرو.

صعد المعدن للجلسة الثالثة يوم الخميس، متجاوزًا $60 للأوقية بعدما خففت بيانات أمريكية أضعف وأسعار نفط أقل ورسالة أقل تشددًا من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش الضغوط على الأصول غير المولِّدة للعائد.

لا يعني هذا الارتفاع أن مخاطر أسعار الفائدة قد اختفت. لكن بعد تراجع شهري قاسٍ، لدى المتداولين أخيرًا أسباب كافية لاختبار ما إذا كانت أسوأ مراحل البيع قد انتهت.

نبرة الاحتياطي الفيدرالي تترك مجالًا لارتداد الفضة

تداولت الفضة الفورية حول $60.20 للأوقية خلال ساعات آسيا، ممتدةً في ارتدادها بعد هبوط حاد خلال يونيو.

وجاء التحرك مع تراجع الدولار وإعادة تقييم المستثمرين لمدى حدة ردة فعل الاحتياطي الفيدرالي تجاه التضخم.

لم يتحول وارش إلى موقف متساهل في منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا. كرر التزام البنك المركزي بهدف تضخم 2% ودافع عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

لكن اعترافه بتراجع مخاطر التضخم خلال الأسابيع الأخيرة قلّص الإحساس بأن رفعًا فوريًا لأسعار الفائدة أمر لا مفرّ منه.

هذا التمييز مهم للفضة. فالمعدن لا يدر عائدًا، لذلك يميل إلى المعاناة عندما تسعر الأسواق تكاليف اقتراض أعلى.

أي تراجع في إلحاح رفع الفائدة يمكن أن يحسّن المعنويات بسرعة، خاصة بعد هبوط حاد.

البيانات الأضعف تُخفّف من رهانات التشدد

بيانات الولايات المتحدة يوم الأربعاء أضافت إلى حجة مسار أقل تشددًا للاحتياطي الفيدرالي. قالت ADP إن أصحاب العمل الخاصين أضافوا 98,000 وظيفة في يونيو، أقل من التوقعات ومن 122,000 في مايو.

كما تراجع مؤشر ISM لقطاع التصنيع إلى 53.3 من 54، في حين هبط مقياس الأسعار المدفوعة بشكل حاد.

لم تشير الأرقام إلى اقتصاد ضعيف. لكنها أشارت مع ذلك إلى أن طلب العمالة وزخم المصانع يبردان على الهامش.

بالنسبة للمتداولين، هذا يكفي لخفض بعض حرارة رهان تشدد الاحتياطي الفيدرالي قبل تقرير الوظائف غير الزراعية.

التركيز الآن يتحول إلى بيانات الوظائف الرسمية يوم الخميس. قراءة أضعف في تقرير الرواتب ستقوّي حالة انتعاش الفضة عبر الضغط على الدولار والعوائد.

رقم أقوى قد يعيد بسرعة توقعات أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر للتشديد مرة أخرى.

انخفاض النفط يخفف ضغوط التضخم

حصلت الفضة أيضًا على دعم من سوق الطاقة. هبط النفط بعد أن انتهت المحادثات غير المباشرة بين الولايات المتحدة وإيران في الدوحة بتقدم طفيف لكن دون تسوية نهائية.

هبط خام برنت نحو $70 للبرميل مع تقدير المستثمرين أن مخاطر الإمدادات الفورية حول مضيق هرمز قد خفت.

أسعار الخام الأقل مهمة لأنها تقلّص أحد المخاطر الرئيسية على التضخم التي كانت تغذي توقعات رفع الفائدة.

هذا يمنح المعادن الثمينة بعض الراحة، رغم أن المخاطر الجيوسياسية لم تختفِ.

في الوقت الحالي، يبدو ارتداد الفضة معقولًا لكنه ليس خاليًا من المخاطر.

استعاد المعدن مستوى $60، غير أن التحرك التالي يعتمد بشكل كبير على تقرير الرواتب الأمريكي، والدولار، وما إذا ظل النفط هادئًا.

بدون تأكيد من تلك المحركات، قد يظل الارتفاع عرضة لجولة أخرى من البيع.