تراجع الذهب مع عودة مخاوف الاحتياطي الفيدرالي: هل يصمد دعم $4,000 هذه المرة؟

تراجع الذهب يوم الخميس مع إجبار مكاسب النفط لليوم الرابع المستثمرين على النظر إلى ما وراء تباطؤ تضخم الولايات المتحدة وإعادة تقييم خطر رفع آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

انخفض الذهب الفوري نحو $4,035 للأونصة في التداولات الآسيوية، فيما هبطت عقود أغسطس الآجلة أيضاً.

كان الذهب قد استقر لفترة وجيزة فوق $4,050 في وقت سابق من الجلسة، لكن الارتداد تلاشى مع بقاء خام برنت فوق $85 للبرميل.

يواجه المعدن صعوبة في أداء دوره كملاذ تقليدي: فتصاعد الصراع يدعم الطلب الدفاعي، بيد أن صدمة الطاقة الناتجة ترفع توقعات التضخم وتزيد تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصل لا يدر عائداً.

صدمة النفط تطغى على طلب الملاذ

وسعت الولايات المتحدة هجماتها على إيران، مستهدفة دفاعاتها الساحلية ومنشآت الصواريخ وأهدافاً أبعد شمالاً.

كما عمدت القوات الأمريكية إلى تعطيل ناقلة قالت إنها كانت تحاول اختراق حصار بحري متجدد. وردت إيران بهجمات بالصواريخ والطائرات المسيرة استهدفت البحرين والأردن والكويت.

امتد صعود خام برنت الآن لأربع جلسات مع تسعير المتعاملين لمخاطر تعطيل إضافي حول مضيق هرمز.

لا يزال هذا الممر محورياً لتدفقات الطاقة العالمية، وقد هدّد الحرس الثوري الإيراني بفرض قيود أوسع على صادرات النفط والغاز الإقليمية.

قال Jigar Trivedi في IndusInd Securities إن تراجع الذهب عكس تركيز السوق على التداعيات التضخمية للقتال أكثر من جاذبيته الفورية كملاذ.

في ذلك الإطار، سيهم ارتفاع الخام المستمر الذهب أكثر من تقارير التضخم الأخيرة الضعيفة.

تراجع التضخم يوفر راحة محدودة فقط

انخفضت أسعار المستهلكين في يونيو بنسبة 0.4% عن مايو، بينما انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 0.3%، وهو أكبر تراجع لها خلال 14 شهراً.

أظهر كلا الإصدارين أن التضخم كان يعتدل قبل الارتفاع الأخير في تكاليف الطاقة.

هذا التمييز يزداد أهمية.

سجلت البيانات فترة كان فيها سعر الوقود في تراجع، وبالتالي تقدم توجيهاً قليلاً بشأن أثر الصراع المتجدد بين الولايات المتحدة وإيران.

قالت الحاكمة في الاحتياطي الفيدرالي Lisa Cook إنها مستعدة للتحرك إذا لم يظهر تباطؤ التضخم قريباً.

كما ظلّ الرئيس Kevin Warsh متمسّكاً بالتزام قوي بإعادة التضخم إلى هدف 2% دون الإشارة إلى توقيت الخطوة السياسة التالية.

خفض المتعاملون توقعاتهم لزيادة فورية لكنهم لم يستبعدوا رفعاً آخر قبل نهاية العام.

يعود تركيز السوق إلى دعم الذهب عند $4,000

أعاد تراجع الذهب الاهتمام بمستوى $4,000، الذي جذب المشترين مراراً خلال موجات البيع الأخيرة.

قد يكشف اختراق مستمر دون هذا الحد المعدن لمستوى $3,950، بينما سيتطلب التعافي فوق $4,100 استعادة زخم صعودي أقوى.

ضعف أيضاً قطاع المعادن الثمينة الأوسع. انخفضت الفضة إلى نحو $57 للأونصة، فيما هبط البلاتين والبلاديوم قليلاً.

في الوقت الراهن، يقف الذهب محصوراً بين تداولين متنافسين.

عدم اليقين الجيوسياسي يبقي الطلب على الملاذ قائماً، لكن تهديد التضخم المدفوع بالنفط يمنح الاحتياطي الفيدرالي نفوذاً أقوى على الأسعار.