أسهم Micron ترتفع 3% وSanDisk تصعد 2.5%: ما الذي أيقظ صفقة الذاكرة؟

ارتدّت أسهم Micron وSanDisk في جلسة ما قبل السوق المبكرة يوم الاثنين بعد أن أجبر تراجع قوي في سوق أشباه الموصلات المستثمرين على إعادة تقييم أحد أكثر أجزاء صفقة الذكاء الاصطناعي ازدحامًا.

عند الساعة 4:30 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي (ET)، كانت أسهم Micron (NASDAQ: MU) مرتفعة بأكثر من 3%، بينما حققت SanDisk (NASDAQ: SNDK) مكاسب بنحو 2.5%، وفقًا لبيانات السوق، فيما حاول المستثمرون الشراء عند التراجع بعد التراجع الحاد الأسبوع الماضي.

يعكس هذا الارتداد الجدل الذي يواجه مستثمري قطاع الذاكرة: هل خلق انهيار الأسبوع الماضي نقطة دخول جذابة، أم أن السوق بدأ يتوقع التراجع التالي في صناعة معروفة بدوراتها المتكررة؟

أسهم Micron وSanDisk: تراجع عنيف جذب مشترين عند التراجعات

تلا الارتداد أسبوعًا قاسٍ لمعدات الذكاء الاصطناعي حيث انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 1.6% يوم الجمعة ودخل سوقًا هابطة بعد أن تراجع أكثر من 20% من ذروته في يونيو.

أنهت Micron الأسبوع بنحو 30% أدنى من سجلها في يونيو، بينما تراجعت SanDisk بأكثر من 28% من أعلى مستوى لها في 25 يونيو.

ارتفعت أسهم SanDisk بأكثر من 600% في 2026، مما يبرز مدى تضخّم التوقعات والتقييمات قبل التصحيح.

شجع هذا التصحيح المتداولين على إعادة النظر في الشركات التي لا تزال تستفيد من العرض المقيد وارتفاع الأسعار.

وصف فابيو بسي، استراتيجي الأصول المتقاطعة في JPMorgan، تراجع أسهم الرقائق بأنه "اهتزاز" مؤقت، وليس نهاية موجة ارتفاعات الذكاء الاصطناعي، وفق تصريحات نقلها The Wall Street Journal.

قال بسي إن أسهم الذاكرة تحولت إلى مراكز مُركّزة بشكل كبير، مما يسمح لتغيرات طفيفة في المعنويات بإحداث تحركات كبيرة بشكل غير معتاد.

مع ذلك، ظل الطلب على قدرة الحوسبة المطلوبة للذكاء الاصطناعي قويًا.

هذا يفسر سبب ظهور المشترين يوم الاثنين بسرعة، على الرغم من أن مخاوف التقييم والإنفاق الأوسع التي سببت تراجع يوم الجمعة لم تختفِ.

النقص يحافظ على سيناريو الصعود

الحجة الأساسية لم تختفِ.

قال John Vinh، محلل KeyBanc، بعد فحوصات سلسلة التوريد في آسيا إن "نقص الذاكرة لا يزال مستمراً". ويتوقع Vinh استمرار ظروف الضيق حتى 2027.

تتوقع KeyBanc أن ترتفع أسعار DRAM بنسبة 15% إلى 20% على أساس فصلي في الربع الثالث، وتتحقق زيادة أخرى بنسبة 15% في الربع الرابع. ويمكن أن تقفز أسعار NAND بنسبة 30% إلى 40% هذا الربع، تليها زيادة أخرى بنسبة 15%.

تعتمد Micron بشكل كبير على DRAM وذاكرة النطاق الترددي العالي المستخدمة مع مسرعات الذكاء الاصطناعي.

تركز SanDisk على شرائح NAND فلاش ومحركات الحالة الصلبة للمؤسسات، التي تخزن وتسترجع مجموعات البيانات المستخدمة في أحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

أخبر محلل Evercore ISI Amit Daryanani العملاء أن اتفاقيات العملاء طويلة الأمد لدى SanDisk تخلق "نمط ذاكرة جديد".

تحسّن تلك العقود الرؤية بشأن الإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية في ظل استمرار قيد سعة الغرف النظيفة.

الازدهار يخلق مخاطره الخاصة

نفس النقص الذي يدعم الأسعار يشجع استثمارات هائلة.

أعلنت Samsung وSK Hynix عن مئات المليارات من الدولارات في مشاريع تصنيع جديدة، بينما رفعت Micron مؤخرًا استثماراتها المخططة في الولايات المتحدة إلى أكثر من 250 مليار دولار حتى 2035.

سيستغرق هذا الإنفاق سنوات ليؤثر على الإنتاج، لكنه يحيي ذكرى دورات سابقة عندما أدت النواقص إلى إفراط في البناء وهبوط الأسعار.

تُعد شركة ChangXin Memory Technologies الصينية مصدر قلق آخر.

تقدّر Morgan Stanley أن الصين قد تسهم بحوالي 30% من صافي إضافات رقائق DRAM حتى 2028.

قد يصبح ارتفاع أسعار الذاكرة أيضًا مدمرًا لنفسه.

ترفع تكاليف DRAM وHBM وNAND من نفقات بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، مما يزيد الضغوط على مزودي الخدمات السحابية الضخمة الذين يُطلب منهم بالفعل إثبات عائدات إنفاق رؤوس الأموال الضخمة.