سهم Nvidia يظل دون 200$ لكن المحلّلين يتوقعون أكثر من 40% ارتفاعًا

تداولت أسهم Nvidia دون تغيُّر يذكر يوم الثلاثاء بعد تعافيها من خسائر مبكرة، على الرغم من بقاء السهم دون المستوى النفسي المهم 200$.

حاول المستثمرون موازنة تقييم أصبح أكثر جاذبية مقابل المخاوف بشأن تمويلات الذكاء الاصطناعي ونتائج أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى المقبلة.

انخفض السهم بشدة في الجلسة السابقة، خاسرًا 5% وتخلّى عن موقعه كأغلى شركة مدرجة في العالم لصالح Apple.

رغم الضعف الأخير، أصبح تقييم Nvidia أكثر جاذبية بشكل متزايد.

أغلق السهم يوم الإثنين عند نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة (forward P/E) البالغة 18.16، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل 2015، بحسب بيانات Dow Jones Market Data.

تحسّن التقييم بينما يقيم المستثمرون المخاطر الجديدة

جاء هبوط يوم الإثنين في ظل موجة بيع أوسع لأسهم شركات أشباه الموصلات بعد تقارير تفيد بأن شركة صينية بدأت الإنتاج الكمي لمعدات صناعة الرقائق الأساسية.

كما ثقل شعور المستثمرين تقرير لصحيفة Wall Street Journal يفيد بأن Nvidia تناقش ضمان تمويل يقارب 250 مليار دولار لـ OpenAI لدعم مشروع مركز بيانات كبير في أوهايو.

كان من شأن هذا الترتيب أن يساعد OpenAI في الحصول على شروط تمويل أكثر تفضيلاً مع دعمه للطلب طويل الأجل على رقاقات Nvidia المتخصصة في الذكاء الاصطناعي.

أثار التقرير مخاوف لدى بعض المستثمرين من أن ترتيبات التمويل بين Nvidia وعملاء الذكاء الاصطناعي قد تشابه هياكل الاستثمار الدائرية التي ظهرت في عصر الدوت-كوم.

Morningstar تدعم النظرة طويلة الأجل

قالت Morningstar إنها لا تعتقد أن مناقشات التمويل المبلغ عنها تقوض قضية الاستثمار طويلة الأجل في Nvidia.

حافظت شركة الأبحاث على تقديرها للقيمة العادلة عند 280$ للسهم وقالت إن السهم لا يزال مقوَّمًا بأقل من قيمته على الرغم من المخاوف المحيطة بمشروعات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي المدعومة بالتمويل.

يمثل هذا الهدف صعودًا بنحو 40% عن سعر السوق الحالي.

قالت Morningstar إن الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي يستمر في التوسع بسرعة، مع بقاء مزوّدي استضافة الذكاء الاصطناعي مقيدين بسعة الحوسبة المتاحة بدلاً من قلة طلب العملاء.

وأشارت الشركة أيضًا إلى رفع AMD الأخير لتوقعاتها لسوق معالجات الخوادم كدليل على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء يقوى، مما يبرر الحاجة لمزيد من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي خلال السنوات القادمة.

قالت Morningstar إنها تفهم أن Nvidia تقدم بالفعل ضمانات تمويلية لبعض مزوّدي البنية التحتية السحابية مقابل مشاركة أجزاء من عائدات استضافة الذكاء الاصطناعي المستقبلية.

ووفقًا للشركة، فإن ترتيبًا مماثلًا مع OpenAI سيكون صفقة أكبر بكثير لكنه سيظل متسقًا مع استراتيجية Nvidia الأوسع لتوسيع نظامها البيئي للذكاء الاصطناعي ودعم الطلب طويل الأجل على أجهزتها.

نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى محط الأنظار

تحولت أنظار المستثمرين الآن إلى نتائج الفصلية لشركات التكنولوجيا الكبرى، والتي من المتوقع أن تقدم رؤى جديدة حول وتيرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

من المقرر أن تُعلن Microsoft وMeta Platforms وAmazon عن نتائج هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يراقب المستثمرون عن كثب توجيهات الإنفاق الرأسمالي كمؤشر على الطلب المستقبلي على معالجات Nvidia.

بعيدًا عن مستويات الإنفاق العامة، سيبحث المستثمرون أيضًا عن تعليقات حول أنواع أجهزة الذكاء الاصطناعي التي تعتزم الشركات نشرها.

طورت عدة شركات تكنولوجية كبيرة بشكل متزايد معالجات مخصصة مع شركاء مثل Broadcom لأحمال عمل محددة.

بينما صُممت تلك الرقائق لتكملة وليس لاستبدال وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) التابعة لـ Nvidia بالكامل، يواصل المستثمرون مراقبة ما إذا كان تبنّي سيليكون مخصص أوسع قد يقلل تدريجيًا الاعتماد على الموردين الخارجيين.