سهم Meta يتراجع قبل محاكمة سلامة الأطفال التي قد تُكلِّف 200 مليار دولار

سهم Meta META تراجع 3% يوم الثلاثاء مع سيطرة جَوّ حذر في وول ستريت، حيث أثّر ارتفاع أسعار النفط وارتفاع عوائد سندات الخزانة على أسهم التكنولوجيا، بينما حوّل المستثمرون أيضاً اهتمامهم إلى محاكمة كبرى بشأن سلامة الأطفال قد تعرّض الشركة لمخاطر مالية وتنظيمية كبيرة.

سهم Meta هبط بالفعل نحو 16% هذا العام، وجزء كبير من الضغوط ناتج عن القلق بشأن إنفاق الشركة الضخم على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، أضاف تراجع يوم الثلاثاء طبقة إضافية من عدم اليقين مع استعداد Meta لمواجهة المدعين العامين من عدة ولايات في قاعة محكمة في أوكلاند بولاية كاليفورنيا.

تتركز المحاكمة حول ادعاءات بأن منصتي Facebook وInstagram لدى Meta صُمِّمَتا عمداً لتكونا مسببتين للإدمان لدى المستخدمين الشباب، وأن الشركة انتهكت قوانين خصوصية الأطفال وحماية المستهلك.

نفت Meta هذه الادعاءات.

توترات إيران تُبقي الضغط على الأسواق

كانت الخلفية السوقية الأوسع أيضاً غير ملائمة لأسهم النمو.

قالت إيران إنها ستحوّل موقفها العسكري إلى "هجومي بالكامل" بعد تعثر جهود التفاوض لإنهاء الصراع مع الولايات المتحدة بشكل دائم.

وفي الوقت نفسه، استبعدت واشنطن تمديد اتفاق وقف إطلاق نار مؤقت انتهى في 17 أغسطس.

دفعت التطورات عقود خام برنت الآجلة للارتفاع بنحو 0.5% إلى مستويات تقارب أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع، مما زاد المخاوف بشأن التضخم وأسعار الفائدة.

عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً بلغ أعلى مستوى له منذ 2007، في حين ظل عائد السند القياسي لأجل 10 سنوات قرب أعلى مستوياته منذ يناير 2025.

يمكن أن تضع العوائد المرتفعة على السندات طويلة الأجل ضغطاً على أسهم التكنولوجيا وأسهم النمو الأخرى عبر تقليل القيمة الحالية للأرباح المستقبلية.

ويمكنها أيضاً رفع تكاليف الاقتراض للشركات التي تستثمر بكثافة في البنية التحتية.

تراجعت أسهم Nvidia أيضاً بنحو 2%، بينما هبطت أسهم Micron وSK Hynix وIntel بنسبة 7%.

كانت Alphabet وMicrosoft وAmazon من بين الشركات التكنولوجية الكبرى التي ظلت ضمن المنطقة الإيجابية.

العقوبات المحتملة الناجمة عن المحاكمة

في ذلك السياق، كان المستثمرون يقيمون أيضاً الآثار المحتملة لأحدث المعارك القانونية التي تخوضها Meta.

من المقرر أن تمثل أربع ولايات — Colorado وKentucky وCalifornia وNew Jersey — أمام المحكمة يوم الثلاثاء كجزء من التقاضي المرفوع ضد Meta بشأن معاملتها للمستخدمين الشباب.

تأتي القضية في أعقاب دعوى أوسع رفعتها 29 ولاية في 2023 تزعم أن Meta انتهكت قوانين خصوصية الأطفال واستخدمت ميزات شجعت الشباب على قضاء فترات مفرطة من الوقت على منصاتها.

تسعى الولايات إلى تغييرات في Facebook وInstagram، بما في ذلك قيود على ميزات مثل التمرير اللامتناهي و«عدد الإعجابات».

كما يطلبون من القاضي فرض قيود عمرية وتغييرات أخرى على مستوى البلاد.

وصف المدعي العام في Kentucky، Russell Coleman، القضية بأنها «أكبر دعوى لحماية المستهلك في التاريخ الأمريكي».

العواقب المالية المحتملة كبيرة.

قالت Meta إن العقوبات قد تصل إلى 1.4 تريليون دولار، وهو مبلغ يقترب من قيمتها السوقية الحالية البالغة نحو 1.5 تريليون دولار.

إذا انتصرت الولايات الأربع، فإنها قالت إنها ستسعى للحصول على تعويضات تقارب 200 مليار دولار عن انتهاكات حماية المستهلك، وفقاً لما ورد في وثيقة للقضاء، كما ذكرت نيويورك تايمز.

وسيكون ذلك ما يقرب من 14% من إجمالي قيمة أسهم الشركة، التي بلغت 1.45 تريليون دولار يوم الاثنين، وفقاً لوثيقة قضائية.

تكاليف التقاضي تضيف هاجساً آخر

توقيت المحاكمة مهم بشكل خاص للمستثمرين لأن نفقات Meta القانونية ارتفعت بالفعل بشكل حاد.

تكبدت الشركة 2.4 مليار دولار كرسوم قانونية خلال ربعها الأخير، مما ساهم في انخفاض غير معتاد في الأرباح.

قد يزيد حكم سلبي آخر من هذه التكاليف وقد يجبر Meta على تعديل عناصر من منصاتها أو ممارسات البيانات أو نهج التحقق من العمر.

لكن القلق الأكبر لدى المستثمرين يمتد إلى ما هو أبعد من فاتورة قانونية إضافية.

إذا طالبت الجهات التنظيمية والمحاكم بشكل متزايد Meta بتغيير طريقة عمل Facebook وInstagram، فقد يؤثر ذلك على تفاعل المستخدمين والإعلانات وقدرة الشركة على تطوير منصاتها وتحقيق إيرادات منها.

يسعى المدعون العامون إلى تدابير قد تؤثر مباشرة في طريقة تفاعل المستخدمين مع خدمات Meta، مما يجعل القضية ربما أكثر تأثيراً من مجرد عقوبة مالية تقليدية.

حتى الآن، ظل القلق الأساسي في وول ستريت حول Meta هو برنامج استثماراتها الهائل في الذكاء الاصطناعي.

تنفق الشركة بكثافة على مراكز البيانات والشرائح وبنى تحتية أخرى فيما تحاول المنافسة في سباق الذكاء الاصطناعي المتزايد التكلفة.

يتساءل المستثمرون عما إذا كان الإنفاق سيولد عوائد كافية بينما يضغط على التدفقات النقدية الحرة على المدى القريب.

ومع ذلك، تمثل دعوى سلامة الأطفال مخاطر إضافية على وضع الشركة الهش بالفعل.

قال تورّيز في تقرير لـCNBC: «المحللون لا يسعرون هذا بشكل صحيح الآن».

«قد يكون حكم كاليفورنيا هذا بحد ذاته هائلاً بما يكفي ليغير قدرة هذه الشركة على تمويل ما تحتاجه في المستقبل.»

Meta ترفض ادعاءات الولايات

رفضت Meta بشدة تلك الادعاءات وقالت إن الولايات لم تثبت أن المستهلكين تم تضليلهم أو تضرروا من منتجات الشركة.

في بيان قبل المرافعات، قال متحدث باسم Meta إن سجل الشركة في حماية المراهقين قوي ونفى الادعاءات التي قدمها المدعون العامون.

قال المتحدث: «لم يقدم المدعون العامون أي دليل على أن أي شخص في ولاياتهم تم تضليله، ويزعمون أن ميزات حميدة مثل وجود حساب إضافي على Instagram أضرت بطريقة ما بسكان ولاياتهم، ويحاولون معاقبة Meta على تحديات عامة في الصناعة مثل التحقق من العمر.»

«بدلاً من الالتزام بالحقائق أو القانون، قررت الولايات بدلاً من ذلك السعي وراء تعويض مبالغ فيه.»

بالنسبة للمستثمرين، تأتي المحاكمة في نقطة حساسة.

مع تسرب ارتفاع العوائد والمخاطر الجيوسياسية عبر أسهم التكنولوجيا، يعتمد المستثمرون بشكل متزايد على منصات استثمارية مختلفة لمراقبة كيفية تأثير التحولات الكلية على تعرض المحافظ لشركات مثل Meta.

يجب على Meta الاستمرار في تمويل طموحاتها في الذكاء الاصطناعي بينما تدافع عن الجدوى الاقتصادية لمنصاتها الاجتماعية الأساسية.

قد يجعل حكم يُجبر على تغييرات كبيرة في المنتجات أو يؤدي إلى عقوبات كبيرة عملية الموازنة تلك أصعب بكثير.