Proč dnes klesají akcie společností Micron, SanDisk a SK Hynix?

Akcie společností z oblasti pamětí a úložišť se v pondělí ocitly pod silným prodejním tlakem poté, co čínský výrobce paměťových čipů ChangXin Technology Group (CXMT) absolvoval senzační vstup na burzu, a objevily se zprávy, že Čína zahájila výrobu domácích strojů pro litografii s hlubokým ultrafialovým zářením (DUV).

Tyto dvě události zvýšily obavy investorů, že čínský polovodičový průmysl rychle dohání technologický náskok světových lídrů, což vyvíjí tlak na zavedené výrobce pamětí.

Akcie Micron Technology MU klesly přibližně o 6 %, zatímco SanDisk odepsal více než 12 %. Na americkém trhu klesly také akcie jihokorejského SK Hynix téměř o 9 %.

Vstup CXMT na burzu vyvolává obavy z konkurence

Akcie CXMT na první den obchodování na šanghajském technologickém trhu STAR Market vzrostly téměř o 466 %, čímž se společnost stala nejhodnotnějším čínsky kotovaným výrobcem čipů.

Kótování přichází v době, kdy CXMT nadále rychle expanduje na globálním trhu s paměťmi.

Podle Counterpoint Research se podíl společnosti na globálním trhu s DRAM za poslední rok téměř ztrojnásobil na přibližně 8 % v prvním čtvrtletí.

I když je to stále výrazně pod odhadovaným 22% podílem Micronu, tempo růstu vyvolalo obavy investorů.

Analytici očekávají, že čerstvý kapitál získaný kótováním urychlí výrobní expanzi CXMT, zejména u komoditních DRAM produktů používaných v chytrých telefonech, osobních počítačích a serverech.

Nomura odhaduje, že CXMT by mohl zvýšit svůj podíl na globálním trhu s DRAM z přibližně 10 % dnes na zhruba 18 % do konce roku 2028.

Tento růst by byl podpořen výrazným rozšířením výroby.

Měsíční kapacita má podle projekcí vzrůst z 280,000 12-inch waferů ve závodech v Hefei a Pekingu na konci roku 2025 na 350,000 na konci roku 2026 a přibližně 550,000 na konci roku 2028 díky dalším výrobním linkám v Šanghaji.

Obavy investorů v posledních dnech zesílily po zprávách, že Apple testuje DRAM čipy dodávané CXMT.

Možnost, že jeden z největších světových výrobců elektroniky by nakonec mohl odebírat paměti od čínského dodavatele, zvýšila očekávání, že CXMT může získat významnější zákazníky rychleji, než se dříve předpokládalo.

Někteří analytici však věří, že konkurenční hrozba pro Micron zůstává omezená.

Analytik Milk Road AI Melvin uvedl, že CXMT bude pravděpodobně nejostřeji konkurovat v oblasti komoditních DRAM používaných v chytrých telefonech a PC, avšak zaostává v prémiových paměťových technologiích.

Poznamenal, že Micron se stále více soustředí na high-bandwidth memory (HBM), která se používá v serverech pro umělou inteligenci a datových centrech.

Podle Melvina je CXMT v technologii HBM alespoň o dvě generace pozadu, a proto v současnosti nepředstavuje významnou hrozbu v rychle rostoucím segmentu pamětí pro AI.

Pokrok čínského polovodičového průmyslu prohlubuje obavy

Prodejní tlak nabral další tempo poté, co The Information uvedl, že Čína zahájila výrobu domácích litografických strojů typu immersion DUV, a zároveň vyvíjí domácí EUV přístroje, i když ty jsou stále ve fázi prototypu.

Litografické vybavení je považováno za technologicky nejnáročnější část výroby polovodičů, protože tiskne mikroskopické vzory obvodů na křemíkové wafery.

Doposud nizozemská společnost ASML dominovala globálnímu trhu s pokročilým litografickým vybavením.

Čínští výrobci čipů se silně spoléhali na ASML systémy pro immersion DUV poté, co od roku 2019 americky vedená exportní omezení zablokovala přístup k pokročilejším strojům ASML pro extrémní ultrafialové záření (EUV).

Samsung Electronics, SK Hynix a Micron všichni vyrábějí pokročilé DRAM s využitím ASML EUV litografických systémů, což jim umožňuje vyrábět menší, rychlejší a energeticky úspornější čipy.

Protože pokročilejší EUV systémy jsou pro ně nedosažitelné, čínští výrobci v oblasti pokročilých pamětí pro AI zaostávají o několik let.

Nicméně zpráva uvádí, že Čína rovněž vyvíjí domácí EUV litografický stroj, ačkoli tato technologie je stále ve fázi prototypu.

Na zprávu akcie ASML rovněž propadly o 6 %.