Kinas sojabønner-knusningsmarginer ramte 2-måneders høje, da det amerikanske afgrødeudbud vokser

Kinas sojabønneknusningsmarginer, som måler rentabiliteten for forarbejdning af sojabønner til mel og olie, er forbedret markant efter at have været i negativt territorium siden juni 2024.

Ifølge Shanghai JC Intelligence Co. Ltd. er marginerne nu på det højeste niveau i over to måneder.

Dette opsving kommer på et tidspunkt, hvor USA forbereder sig på at høste en rekordafgrøde, hvilket giver mulighed for øget kinesisk import.

Den amerikanske eksport af sojabønner til Kina falder

Trods de forbedrede marginer har kinesisk importefterspørgsel fra USA været relativt svag.

I sæsonen 2024-25 solgte USA kun 2,89 millioner tons sojabønner til Kina, hvilket er det laveste niveau i 18 år uden for den periode, der var påvirket af handelskrigen 2018-2019.

Dette tal repræsenterer et fald på 47 % i forhold til året før. En stor del af Kinas behov for sojabønner er blevet dækket af Brasilien, som er blevet en nøgleleverandør på grund af mere konkurrencedygtige priser.

Sojafutures falder til 4-års laveste niveau

Et nyligt fald i sojafutures – nåede et fireårigt lavpunkt i august 2024 på grund af en forventet rekordhøst i USA – har hjulpet med at forbedre marginerne for kinesiske knusere.

Med USA klar til sin største sojahøst nogensinde, kan dette prisfald gøre amerikanske sojabønner mere attraktive for kinesiske købere, især da de søger at diversificere deres kilder efter en reduktion i brasiliansk sojaproduktion.

De forbedrede knusemargener falder sammen med tegn på, at Kinas svinebesætning udvides, hvilket kan føre til øget efterspørgsel efter sojamel — en nøgleingrediens i dyrefoder.

Denne udvidelse er kritisk, da nationen søger at genopbygge sin svinekødsforsyning efter de ødelæggende afrikanske svinepest-udbrud i de seneste år. I betragtning af den stigende efterspørgsel efter sojamel antyder industrianalytikere, at Kina kunne sikre sig yderligere 675 millioner eller flere skæpper amerikanske sojabønner ved årets udgang.

De amerikanske afgrødeforhold for sojabønner falder

Sojafutures forblev stabile onsdag i Chicago Board of Trade, efter at det amerikanske landbrugsministerium (USDA) rapporterede et fald i afgrødeforholdene.

Rapporten indikerede, at afgrødeforholdene var under det gennemsnitlige skøn for analytikere undersøgt af Bloomberg, hovedsagelig på grund af en hedebølge, der forventes at ramme det vestlige kornbælte i løbet af de næste to uger.

Dette kan påvirke udbyttepotentialet for rekordafgrøden og tilføje yderligere usikkerhed til de globale sojamarkeder.

Opsvinget i kinesiske sojabønner-knusningsmarginer kan blive et vendepunkt for amerikansk eksport. Meget vil dog afhænge af kursen for de amerikanske sojabønnerpriser og de kinesiske knusemaskiners evne til at udnytte den forbedrede rentabilitet.

Den forventede udvidelse af Kinas svinebesætning og reduceret brasiliansk sojaproduktion kan give yderligere medvind for amerikanske eksportører. Markedsdeltagere vil nøje følge kommende USDA-rapporter og kinesiske købsmønstre for yderligere signaler.