UBS indleder dækning på ARM med en Køb-vurdering og $160-mål: kan den nå der?

UBS indledte dækning af Arm Holdings PLC (NASDAQ: ARM) i dag med en Køb-rating og et kursmål på $160, hvilket indebærer en opside på 18%.

UBS fremhævede den voksende efterspørgsel efter Arms intellektuelle ejendomsret inden for kunstig intelligens, cloud computing og datacentre som nøgledrivere for fremtidig vækst.

Analytiker hos firmaet mener, at Arms strømoptimerede CPU-arkitekturer, især populære blandt cloud-udbydere, positionerer virksomheden til at erobre en voksende andel af disse markeder.

På trods af allerede en betydelig markedspenetration inden for smartphones, forventes Arms vækst at overgå det bredere marked på grund af stigende royaltysatser og højere processoromkostninger i moderne enheder.

Andre analytikere har også delt optimistiske synspunkter.

Wells Fargo indledte en overvægtsvurdering med et prismål på $155, idet han citerede Arms overgang til ARMv9-arkitekturer og Compute Subsystems (CSS) som indtægtskatalysatorer.

JP Morgan øgede for nylig sit mål til $160, hvilket peger på Arms stærke Compute Subsystems fremskridt, som er begyndt at hæve blandede royaltysatser.

Mens Evercore ISI hævede sit mål til $176, hænger bekymringerne over Arms retssag med Qualcomm ved med potentielle risici omkring licensafbrydelser og kundekoncentration.

Indtjeningen i 2. kvartal slog estimaterne, men licensindtægterne er fortsat et problem

For finansåret 2. kvartal 2025 rapporterede Arm en justeret EPS på $0,30, hvilket slog analytikerestimater med $0,04, på en omsætning på $844 millioner, hvilket oversteg forventningerne med $34,23 millioner.

Royalty-indtægter steg 23 % år-til-år til 514 millioner dollars, understøttet af en bredere anvendelse af Armv9-teknologi.

Licenser og andre indtægter faldt dog 15% år-over-år til $330 millioner, hvilket afspejler udfordringer i nye licensaftaler.

Virksomheden forudsagde omsætning i tredje kvartal mellem $920 millioner og $970 millioner, lidt under konsensusestimaterne ved midtpunktet, hvilket forårsagede en vis bekymring blandt investorerne.

Indtjeningsrapporten viste Arms dominans på nøglemarkeder, men fremhævede også dens afhængighed af smartphones for næsten halvdelen af sin omsætning.

Navnlig er Arms royalty-mix i bedring, hvor ARMv9-produkter udgør 25% af royalties.

Adoptionen er dog stadig langsom, idet ældre ARMv7-arkitekturer stadig tegner sig for over 25 % af chipsalget.

Høje værdiansættelsesmålinger

Med et fremadrettet P/E-forhold på 82,09 er Arms værdiansættelse væsentligt over halvledersektorens median på 24,25, hvilket afspejler høje markedsforventninger til vækst.

Tilsvarende er virksomhedens pris-til-salg-forhold på 34,28 mere end 10 gange sektormedianen på 3,0.

Mens analytikere forventer en robust EPS-vækst på over 30 % årligt i de næste fem år, forbliver værdiansættelsen strakt sammenlignet med peers som Nvidia og AMD, hvis fremadrettede P/E-forhold ligger omkring 40.

Juridiske risici

Den nylige Qualcomm-retssag repræsenterer en betydelig risiko for Arm.

Qualcomm bidrager årligt med $39 milliarder i omsætning fra Arm-baserede designs, hvilket tegner sig for 11% af Arms omsætning.

Hvis Qualcomm går over til alternative arkitekturer som RISC-V, kan Arms omsætning stå over for langsigtede udfordringer.

Denne usikkerhed, kombineret med intens konkurrence inden for chipdesignområdet, begrænser indsigt i fremtidigt indtjeningspotentiale.

På mulighedssiden giver Arms fremskridt inden for AI edge computing, bilindustrien og IoT muligheder for vækst.

ARMv9-arkitekturens evne til at drive højere royaltysatser og dens voksende rolle i datacenterberegningsarbejdsbelastninger er lovende.

En blandet vækstfortælling

Arms væksthistorie er understøttet af sekulære tendenser i kunstig intelligens og datacentre, men begrænset af konkurrence og juridisk usikkerhed.

Virksomhedens evne til at opretholde høje royaltysatser og ekspandere til nye markeder vil være afgørende for at retfærdiggøre dets præmievurdering.

Med analytikere uenige om deres udsigter, afhænger Arms aktiepræstation på kort sigt af at løse Qualcomm-striden og opnå en bredere ARMv9-adoption.

Når det bredere marked vurderer Arms værdiansættelse i forhold til dets vækstpotentiale, så lad os vende vores opmærksomhed mod dets tekniske opsætning.

Diagrammerne vil give et klarere billede af aktiens bane, og om den kan opretholde sit opadgående momentum.

Begrænset inden for symmetrisk trekantmønster

Efter at have nået sit højeste rekord på $188,75 den ^9. juli styrtede Arms aktie til et lavpunkt på $96,66 inden for en måned i år.

Selvom det er kommet sig betydeligt siden da, er det i øjeblikket inden for et symmetrisk trekantmønster, som kan ses på diagrammerne.

Kilde: TradingView

Medmindre den kraftigt bryder ud eller bryder ned fra dette mønster, ville hverken tyre eller bjørne være i kontrol.

Bortset fra investorer, der ønsker at tage en meget langsigtet position, bør kortsigtede handlende derfor afholde sig fra enten at gå long eller short til aktuelle priser.