Interview: Udvidede takster kan udløse deflationspres og ramme oliepriserne, advarer ekspert

Efterhånden som den amerikanske regering implementerer og forhandler told på vigtige handelspartnere, mærkes ringvirkningerne på tværs af råvaremarkederne.

I et interview med INVEZZ undersøger industriekspert og Trade Nations senior markedsanalytiker David Morrison, hvordan disse handelspolitikker omformer landskabet for råolie, guld og sølv, hvilket skaber både udfordringer og muligheder for investorer.

Med usikkerhed truende over forsyningskæder og prisdynamik kaster Morrison lys over, hvad fremtiden kan byde på for råvarer i dette udviklende økonomiske klima.

Morrison foreslog også investorer at se på børshandlede fonde for investeringer i stedet for at have direkte eksponering i råvarer.

Redigerede uddrag:

INVEZZ: Med de amerikanske tariffer på lande som Canada, Mexico og Kina enten på plads eller under forhandling fra marts, hvordan ser du disse politikker på at påvirke den globale udbuds- og efterspørgselsdynamik for råolie, især i betragtning af Nordamerikas integrerede energimarkeder?

Det er kompliceret. Analytikere, kommentatorer, investorer og handlende finder denne situation virkelig udfordrende. Hele forretningen med takster – uanset om de er 25 % det ene minut, udskudt det næste, fordoblet eller fjernet – fører til en betydelig mængde usikkerhed samlet set.

Med hensyn til oliemarkedet har Trump nedtonet tolden på canadisk energi, da Canada eksporterer en stor mængde energiprodukter til staterne. USA har et utroligt højt niveau af raffineringsevne, som kan behandle forskellige typer råolie.

Mens Canada hovedsageligt eksporterer olie af høj kvalitet, der kræver lidt raffinering, har USA oplevet øget udbud fra sit tjæresand siden 2005.

Forsyningslinjerne for råenergi er komplekse, hvilket gør det vanskeligt at forudsige, hvordan tarifferne vil påvirke råoliepriserne, uanset om det er Brent eller WTI.

I øjeblikket er der masser af udbud, især med OPEC+, der afslutter deres produktionsnedskæringer i næste måned.

Derudover kan der være en stigning i russisk udbud, hvis der er en våbenhvile i Ukraine. Efterspørgselssiden skal også tages i betragtning.

Hvis toldsatserne forbliver på plads i en længere periode, kan de dæmpe efterspørgslen efter forskellige produkter, hvilket vil føre til deflationspres, som vil have en negativ indvirkning på den globale vækst og oliepriserne.

INVEZZ: Som vi ved, er OPEC+ sat til at øge udbuddet i næste måned. Hvad mener du om denne beslutning, især da IEA allerede har indikeret, at markederne vil være overudbudte i år?

Det er interessant, at efter at OPEC+ regelmæssigt har presset på for produktionsnedskæringer, finder vi WTI, der gentester $65 support. Dette nedsidepres på oliepriserne er betydeligt.

Jeg er forvirret over, hvorfor OPEC+ ville beslutte at stoppe produktionsnedskæringer nu. Trump har gjort det klart, at han vil presse energipriserne ned, opfordrer indenlandske producenter til at øge boringen og lover deregulering.

Men hvis priserne falder for lavt, kan det måske ikke betale sig for producenterne at fortsætte produktionen.

Jeg er usikker på, hvor meget lavere oliepriser kan blive; en recession kan presse priserne ned til omkring $30. Selvom der har været tale om en recession, ser den ikke ud til at være nært forestående i USA i år.

Det kommer på et eller andet tidspunkt, men jeg formoder, at det ville være en overraskelse, hvis det skulle være … inden for de næste tre til seks måneder.

Uden en recession kan vi finde et bundniveau for oliepriserne, men grundlæggende tyder alt på, at priserne kan blive lavere.

Potentiale for yderligere gevinster i guld og sølv

INVEZZ: Du har nævnt, at guldpriserne er blevet overkøbt i de seneste måneder. Hvordan forudser du de seneste toldtrusler, der påvirker investorernes stemning, og hvordan ser du, at guldpriserne opfører sig på kort sigt, for eksempel over de næste seks måneder?

Guld er bestemt på et tyremarked og har været det i et stykke tid. Jeg kan ikke se, at noget afsporer den tendens lige nu.

Selvom det blev overkøbt for omkring en måned siden, har det seneste frasalg og konsolidering omkring $2.900-mærket nulstillet den daglige MACD (bevægende gennemsnitlig divergens og konvergens) til et mere neutralt niveau, hvilket giver mulighed for potentiel opside.

Usikkerheden omkring takster vil sandsynligvis øge guldets appel. Interessant nok har det nuværende guld-tyr-marked endnu ikke set betydelig input fra detailsektoren.

I tidligere tyremarkeder steg detailefterspørgslen, hvilket førte til afblæsningstoppe. Det har vi ikke set endnu, hvilket tyder på, at der stadig er plads til vækst. I betragtning af det nuværende miljø ser jeg mere opadrettet potentiale for guld.

Det bliver fascinerende at se, hvor vi går fra ($3.000/ounce), da mange mennesker har sat det som et mål.

INVEZZ: Du nævnte, at detailefterspørgslen efter smykker i Indien har været svag. Hvor stor en effekt har dette på lande som Indien og Kina?

Det er en interessant observation. I Indien og Kina er der et meget større detailmarked for fysisk guld, og folk har en bedre forståelse af det sammenlignet med Europa.

Hvis guld når $3.000, kan det afskrække nogle detailinvesteringer på grund af højere priser, men jeg tror, ​​at ideen om guld som en sikker havn stadig vil tiltrække interesse.

INVEZZ: Sølv har en dobbelt rolle som både ædelmetal og industrielt metal. Hvordan kan amerikanske toldsatser på store sølvleverandører som Mexico skabe spændinger mellem industriel efterspørgsel og sikker havn?

Sølv har haltet bagefter guld i et stykke tid, men jeg tror, ​​det skyldes en indhentning.

Handler i øjeblikket omkring $33 per ounce og har potentiale til at nå sit rekordhøje niveau på lige under $50 fra 2011.

Situationen med import fra Mexico er kompleks, og mon ikke Trump kunne fritage sølv fra told på grund af dets strategiske betydning i forskellige industrier.

Inflation og Federal Reserve

INVEZZ: Den amerikanske dollar spiller en afgørende rolle i råvarer som guld, sølv og råolie. Hvordan påvirker takstmeddelelser og udsving i dollaren disse råvarer?

Guld, sølv og råolie er primært prissat i dollars. En svagere dollar fører typisk til højere priser på disse råvarer. Trump-administrationen ser ud til at favorisere en lavere dollar, hvilket kan bidrage til et råvaremarked, især for guld og sølv.

INVEZZ: Med risikoen for inflation på grund af toldsatser, hvor meget forventer du, at den amerikanske centralbank vil sænke renten i år?

Told på varer, især fra Canada og Mexico, kan øge priserne betydeligt, hvilket potentielt kan føre til faldende efterspørgsel og deflationspres.

Oprindeligt var der en forventning om en nedskæring på 25 basispoint fra Fed i år, men det er skiftet til tre nedskæringer på grund af bekymringer om vækst og inflationskontrol.

Hvis vi ser en markant afmatning, kan jeg se tre eller endda fire nedskæringer i år.

Investeringsstrategier

INVEZZ: Når vi ser tilbage på tarifferne under Trumps første periode, hvilke lektioner kan vi bruge for at forudsige indvirkningen på sølv og andre industrielle metaller denne gang?

Det er udfordrende at drage direkte paralleller. Råvarelandskabet er anderledes nu, og renterne er ikke, hvor de var under hans første periode.

Mens Trump tidligere truede med told, blev der lavet mange undtagelser, hvilket mindskede deres indvirkning. Denne gang virker han mere seriøs med hensyn til at implementere takster, hvilket fører til større usikkerhed.

INVEZZ: Hvilke strategier foreslår du til at navigere i volatiliteten på guld-, sølv- og oliemarkederne midt i toldsituationen?

Det er vigtigt at forblive investeret, men forsigtig. Handlende bør holde et vågent øje med markederne uden at overtraede. Volatiliteten er stigende, og det er afgørende at undgå at blive overeksponeret. Der er muligheder på både op- og nedsiden, men klarhed om takster og deres varighed er nødvendig.

INVEZZ: Mellem aktiemarkeder og råvarer, hvad tror du er sikrere for investorer lige nu?

Der er flere produkter tilgængelige for eksponering i aktier sammenlignet med råvarer. Jeg anbefaler at bruge ETF’er fokuseret på specifikke sektorer, såsom minedrift eller diversificerede minearbejdere, som en sikrere rute end direkte handel med råvarer.