Kospi falder 6% mens asiatiske markeder forbereder sig på TSMC's regnskabstest

Asiatiske aktier faldt torsdag, da en fornyet salgspres i chipproducenter afslørede risikoen ved alt for høje forventninger inden TSMC's kvartalsresultater.

Sydkorea bar hovedbyrden, hvor Kospi var ned cirka 6,4% efterhånden som SK Hynix mistede 11% og Samsung Electronics faldt mere end 8%.

Japans Nikkei faldt næsten 3%, mens Hongkong modstod den regionale svaghed.

Obligationer fandt støtte, efter at USAs producentpriser faldt i juni, men Brent-olie forblev over $85 pr. tønde, da konflikten med Iran tilspidsedes.

TSMC står over for en nådesløs indtjeningsprøve

TSMC forventes at rapportere et nettoresultat på omkring NT$632,6 milliarder for andet kvartal, en stigning på 59%, som ville være den femte rekord i træk.

Indtjeningsopkaldet er planlagt til kl. 02 i New York, og investorer fokuserer mindre på hovedtallet end på vejledningen for avancerede chips, pakningskapacitet og kapitaludgifter.

ASML har allerede vist, hvor krævende markedet er blevet.

Den hollandske udstyrsleverandør løftede sin salgsprognose for 2026 til mellem €43 milliarder og €45 milliarder efter at have rapporteret €9,3 milliarder i kvartalsomsætning og €2,9 milliarder i nettoindtjening.

Alligevel fortsatte asiatiske chipaktier med at falde. Kontrasten tyder på, at investorer nu kræver mere end blot indtjeningsoverraskelser.

De vil have beviser for, at AI-infrastrukturinvesteringerne kan fortsætte med at accelerere ind i 2027 uden at skabe overkapacitet eller svagere afkast.

Koreas eksponering mod chips forstærker nedturen

Udsalget ramte Sydkorea særligt hårdt, fordi halvledere har en usædvanlig stor vægt i det hjemlige marked.

Tab i Samsung og SK Hynix førte Kospi mod bjørnemarked og udløste midlertidige handelsstop i flere store aktier.

Bank of Korea tilføjede et ekstra lag pres ved at hæve sin pengepolitiske rente til 2,75%, dets første stigning siden januar 2023.

Trækket havde til formål at begrænse inflation, husholdningsgæld og pres på wonen, efter at forbrugerprisvæksten oversteg 3% i maj og juni.

Beslutningen var bredt forventet, hvilket gjorde chip-udsalget til den tydeligere årsag til torsdagens tab.

Alligevel udgør strammere indenlandske finansielle forhold en ubehagelig baggrund for teknologaktier, hvis værdiansættelser i høj grad afhænger af indtjening forventet flere år frem.

Køligere amerikanske priser hjælper obligationer, ikke risikovilligheden

USAs producentpriser faldt 0,3% i juni, deres største tilbagegang i 14 måneder, da energiomkostninger faldt 6,4%.

Rapporten fulgte efter svagere forbrugerinflation og reducerede den markedsimplikerede sandsynlighed for en renteforhøjelse fra Fed i juli til omkring 10%.

Den lindring støttede kortfristede Treasuries, men den genoplivede ikke efterspørgslen efter asiatiske chipaktier.

Olie er steget cirka 12% i denne uge, efterhånden som fjendtligheder mellem USA og Iran truer energiforsyningerne, hvilket gør junis inflationsdata stadig mere tilbageskuende.

TSMC's udsigt bærer nu usædvanlig vægt. En selvsikker prognose kunne stabilisere teknologiaktierne i regionen.

Enhver forsigtighed vedrørende kundernes udgifter eller kapacitet kan dog fordybe et udsalg, der allerede er drevet af et usædvanligt højt indtjeningskrav.