Die Vermeidung zusätzlicher Schulden durch Modi lindert ängstliche Anleiheinvestoren

Premierminister Narendra Modi hat die indische Staatsverschuldung im Einklang mit den budgetierten Schätzungen gehalten und den Markt des Landes nach monatelangen Rückgängen entlastet.

Im Geschäftsjahr, das am 1. April 2020 beginnt, wird die Modi-Administration nach Schätzungen von Bloomberg Kredite in Höhe von rund 109 Mrd. USD aufnehmen. Die Verkäufe von Staatsanleihen in diesem Jahr würden bei 99,45 Milliarden US-Dollar bleiben, was die Befürchtungen zerstören würde, dass der Staat bis zu 7 Milliarden US-Dollar an Neuverschuldung aufnimmt.

Vijay Sharma, Vizepräsident für festverzinsliche Wertpapiere bei PNB Gilts Ltd: „Der Markt hatte vor dem Budget Angst, aber es ist keine negative Überraschung eingetreten.“

Die Benchmark-Renditen könnten um 5 bis 7 Basispunkte fallen, "wenn dieses Ereignis aus dem Weg geht, ohne viel Schaden zuzufügen", fügte Sharma hinzu.

Darüber hinaus wird die Entscheidung der indischen Regierung, einige Anleihen für ausländische Eigner zu eröffnen, die wahrscheinlich ein Vorläufer für die Aufnahme indischer Anleihen in globale Indizes sind, von den Anlegern begrüßt. Die 10-Jahres-Benchmarkrenditen stiegen um 15 Basispunkte, da befürchtet wurde, dass der Staat übermäßige Kredite aufnehmen könnte, um die Wirtschaft wiederzubeleben.

Der maximal zulässige Fremdkapitalanteil ausländischer Investoren wird ebenfalls von derzeit 9% auf 15% erhöht.

Der Leiter des Bereichs Fixed Income bei Mirae Asset Global Investments in Mumbai, Mahendra Jajoo, sagte: „Wir könnten kurzfristig eine positive Stimmung auf dem Anleihemarkt sehen.“

Langfristig muss sich der Anleihemarkt möglicherweise auf den Ankauf von Anleihen der Zentralbank am offenen Markt stützen.

Ab Mitte Dezember letzten Jahres war die indische Notenbank am Kauf und Verkauf von langfristigen bzw. kurzfristigen Schulden beteiligt, um die Kreditvergabe anzukurbeln und gleichzeitig die Spreads zu verringern.

Am vergangenen Freitag stiegen die 10-Jahres-Renditen des Landes um vier Basispunkte auf 6,6%, da die Benchmark-Anleihen eine dreimonatige Kürzung hinnehmen mussten.

Die indische Regierung ist bestrebt, die Leichtigkeit ausländischer Investitionen in Staatsanleihen zu verbessern, indem sie ein spezielles Fenster für passive ausländische Investoren schafft. Solche Investoren hätten vorzugsweise ein scharfes Auge auf Indexinvestitionen, so ein Regierungsbeamter. Laut dem Beamten versucht Modi, den Effekt von heißem Geldzufluss aus aktiven Fonds zu bekämpfen.

Der Beamte bemühte sich, anonym zu bleiben, da die Fristen für die eingehenden Änderungen spärlich sind.