Langsame Rücknahmen von Gold-ETFs, starke Käufe der Zentralbanken

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auf Dec 7, 2023
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  • Nachfrage der Zentralbanken blieb im Oktober stark, auch wenn sie sich gegenüber September 2023 abschwächte
  • Im November kam es bei den börsengehandelten Goldfonds weiterhin zu Abflüssen
  • Es wird erwartet, dass die Nachfrage der Zentralbanken bis zum Ende des Jahres fortsetzen wird

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Der Goldpreis sorgte in dieser Woche für großes Aufsehen, nachdem er die Marke von 2.100 $ (~1.672,3 £) pro Unze durchbrochen und mit 2.152,30 $ einen neuen Höchststand erreichte.

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Der Preisanstieg erfolgte aufgrund der Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed inmitten der geopolitischen Spannungen am Roten Meer und des israelisch-palästinensischen Konflikts.

Seitdem ist das gelbe Metall zurückgegangen und wird stetig in der Nähe der Marke von 2.050 $ gehandelt.

Interessierte Leser können unsere Artikel über die Preisbewegung vom Montag hier nachlesen, sowie die Diskussion über einen möglichen Ausbruch auf die 2.300 $-Marke hier.

Ein Bericht des World Gold Council (WGC) über mit Gold unterlegte börsengehandelte Fonds (ETFs) ergab, dass sich die Nettoabflüsse im November 2023 auf 920 Mio. $ im Vergleich zu 2,1 Mrd. $ im Vormonat verringert hatten.

Die physischen Bestände fielen um 9,4 Tonnen auf 3.236 Tonnen, obwohl die AUM auf 212 Mrd. $ stiegen, was einem Anstieg von 2 % gegenüber dem Vormonat entspricht.

Regionale ETF-Fondsströme

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Der Rückgang der Nettoabflüsse um 56,2 % gegenüber dem Vormonat war in erster Linie auf hohe Zuflüsse in Nordamerika in Höhe von 659,0 Mio. $ zurückzuführen.

Dies war insofern von Bedeutung, als damit eine fünfmonatige Serie von Abflüssen in einem Umfeld erhöhter geopolitischer Risiken unterbrochen wurde.

Die gesamten nordamerikanischen Bestände stiegen auf 1.631,3 Tonnen, was einer Verbesserung von 0,6 % gegenüber dem Vormonat entspricht.

Die europäischen Nettoabflüsse nahmen jedoch den sechsten Monat in Folge zu und beliefen sich auf 1,6 Mrd. $ oder 20,1 Tonnen.

Während die Nachfrage im Verhältnis zu den Beständen in Europa im Laufe des Monats um 1,4 % zurückging, wurden die Bestände mit 1.411,4 Tonnen und einem AUM von 92,4 Mrd. $ gemessen.

In dem Bericht hieß es,

Da die Renditen in der Region auf dem höchsten Stand seit zehn Jahren verharrten, drückten die Opportunitätskosten weiterhin auf den Appetit der europäischen Anleger auf börsengehandelte Goldfonds… (für börsengehandelte Goldfonds markierte dieser Monat) die zweitschlechteste Performance in der Geschichte der Region seit Jahresbeginn.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notierten die 10-jährigen deutschen Bundesanleihen bei 2,20 %, die italienischen bei 3,95 % und die spanischen Staatsanleihen bei 3,20 %.

In Asien kam es im November aufgrund der anhaltenden Nachfrage aus China, Japan und Indien zu Nettozuflüssen von 0,6 Tonnen, wodurch die Gesamtbestände auf rund 135 Tonnen stiegen.

Gleichzeitig stiegen die verwalteten Vermögen in der Region um 47 Mio. $ auf 9,3 Mrd. $.

Käufe der Zentralbanken

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In einem Bericht vom 5. Dezember, in dem die Goldkäufe der Zentralbanken analysiert wurden, stellte der WGC fest, dass die Reserven im Oktober um 42 Tonnen gestiegen sind.

Dies war zwar ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Gesamtkauf von 72 Tonnen im September, lag aber immer noch deutlich über dem monatlichen Durchschnitt von Januar bis September von 34 Tonnen.

Quelle: WGC

Die Käufe der Zentralbanken im Oktober konzentrierten sich fast vollständig auf China und die Türkei, auf die 54,7 % bzw. 45,2 % der Gesamtkäufe entfielen.

Chinas Gesamtbestände stiegen um 23 Tonnen auf 2.215 Tonnen, während die der Türkei um 19 Tonnen auf 498 Tonnen zunahmen.

Während Chinas Reserven im bisherigen Jahresverlauf um 204 Tonnen zunahmen, gingen die Gesamtbestände der Türkei um 44 Tonnen zurück, was auf die wirtschaftspolitischen Maßnahmen des Landes als Reaktion auf die Inflation und die Währungsvolatilität zu Beginn des Jahres zurückzuführen ist.

Ausblick

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Seit Jahresbeginn sind die weltweiten Goldbestände der börsengehandelten Fonds um 235 Tonnen gesunken, was einem Rückgang von fast einem Fünftel seit dem im Oktober 2020 verzeichneten Allzeithoch von 3.916 Tonnen entspricht.

Die positiven Zuflüsse konzentrierten sich auf Asien, wo die Nachfrage im Jahresverlauf um 15,9 Tonnen stieg, während sie in Nordamerika und Europa um 93,1 Tonnen bzw. 155,4 Tonnen zurückging.

Die Anleger werden Nordamerika genau im Auge behalten, um zu sehen, ob die positiven ETF-Zuflüsse in den kommenden Monaten anhalten können.

Der anstehende Beschäftigungsbericht des Bureau of Labor Statistics, der am kommenden Freitag veröffentlicht wird, könnte die Entwicklung der physischen Nachfrage beeinflussen.

Die von TradingEconomics.com veröffentlichten Konsensprognosen gehen davon aus, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft mit 180.000 über der des Vormonats (150.000) liegen wird, während die Arbeitslosenquote unverändert bei 3,9 % bleiben dürfte und der durchschnittliche Stundenverdienst voraussichtlich auf 4 % im Jahresvergleich sinken wird.

Angesichts der Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed und möglicher geopolitischer Unruhen wird erwartet, dass die Nachfrage der Zentralbanken ihren Aufwärtstrend fortsetzen wird.

Während die Aussichten ungewiss bleiben, ist physisches Gold nach wie vor sehr beliebt und setzt seine starke Entwicklung fort. Die börsengehandelten Goldfonds hingegen haben im Laufe des Jahres Schwäche gezeigt, außer in Asien. Die Marktteilnehmer werden diese Trends genau verfolgen und erwarten, dass das Metall in ein oder zwei Monaten neue Höchststände erreichen wird.

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