Preisrallye bei Kakao und wie es weitergeht

Rohstoffhändler haben ein durchwachsenes Jahr hinter sich, denn der Bloomberg Commodity Index liegt weiterhin 10 % unter seinem Höchststand im Jahr 2023. Rohstoffe wie Lithium, Kobalt, Nickel und Erdgas sind allesamt eingebrochen. Der Kakaopreis hingegen ist auf den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen geklettert und hat damit die beste Performance weltweit erzielt.

Warum steigt der Kakaopreis so stark an?

Der Kakaopreis stieg aufgrund eines anhaltenden Missverhältnisses zwischen Angebot und Nachfrage in der Branche auf ein Rekordhoch von 6.697 $ pro Tonne. Seit seinem Tiefpunkt im Januar letzten Jahres ist er um mehr als 150 % gestiegen.

Ich habe bereits früher über diese bemerkenswerte Rallye berichtet, wie Sie hier lesen können. In diesen Artikeln habe ich darauf hingewiesen, dass der Anstieg des Kakaos auf die anhaltende Verknappung in wichtigen Ländern wie Ghana und der Elfenbeinküste aufgrund von Wetter- und Krankheitsbedingungen zurückzuführen ist.

Ich habe auch festgestellt, dass ein Großbrand in Nigeria zu dieser Verknappung beigetragen hat. Dieser Brand betraf Dutzende Hektar Kakaobäume im drittgrößten Kakaoanbauland Afrikas.

Diese Gründe sind stichhaltig. Der Hauptgrund für die schwierige Lage des Kakaos ist jedoch, dass die Branche jahrzehntelang zu wenig investiert hat.

Im Gegensatz zu anderen Rohstoffen wird Kakao nicht von großen Farmen oder Unternehmen angebaut. Stattdessen handelt es sich bei den meisten Produzenten um lokale Bauern, die ihr Geld für den Lebensunterhalt verwenden.

Da die Kakaopreise jahrzehntelang niedrig blieben, machten sich viele dieser Bauern und die Regierung daher nicht die Mühe, in den Kakao zu investieren. Viele Landwirte haben auch ihre Bäume gerodet, um sich auf andere profitable Kulturen zu konzentrieren.

Nun bedeuten der Mangel an Investitionen und die Tatsache, dass die meisten Kakaobäume über 20 Jahre alt sind, dass der Angebotsdruck noch eine Weile andauern wird. Ältere Bäume führen, wie bei anderen Kulturen auch, zu niedrigen Erträgen und hoher Anfälligkeit für Krankheiten.

Es sei auch darauf hingewiesen, dass die Landwirte in der Elfenbeinküste und in Ghana nicht unbedingt von dem derzeitigen Anstieg des Kakaopreises profitieren. Diese Landwirte sind auf Terminkontrakte angewiesen, die abgeschlossen wurden, als der Preis noch viel niedriger war.

Kakaopreise können weiter steigen

Preisdiagramm für Kakao

Die meisten Rohstoffe sind in der Regel sehr konjunkturabhängig, was bedeutet, dass höhere Preise zu mehr Produktion führen. Wir haben dies kürzlich bei Metallen für Elektroautobatterien wie Kobalt und Nickel gesehen. Als die Preise stiegen, kamen die meisten Produzenten auf den Markt und sättigten ihn.

Das Gleiche gilt für andere Rohstoffe wie Mais und Sojabohnen. Bei Kakao wird dies jedoch nicht der Fall sein, da hier noch eine Weile ein Defizit zu erwarten ist.

Wie bei Orangensaft dauert es auch bei Kakaobäumen einige Jahre von der Anpflanzung bis zum Beginn der Produktion. Ein im Jahr 2024 gepflanzter Baum wird also erst im Jahr 2028 mit der Produktion beginnen, so dass er keine Auswirkungen auf das heutige Angebot haben wird.

In der Zwischenzeit dürfte die Nachfrage auf einem hohen Niveau bleiben, da die Mittelschicht, insbesondere in Asien, wächst. Die jüngsten Ergebnisse der meisten Schokoladenunternehmen wie Mondelez und Hershey zeigen, dass die Verkäufe weiterhin steigen.

Der einzige plausible Grund, warum der Kakaopreis zurückgehen könnte, ist technischer Natur, da er inzwischen stark überkauft ist. Dies könnte Anleger und Händler dazu veranlassen, in den kommenden Wochen Gewinne mitzunehmen.