GameStop (GME)-Aktienanalyse: das glücklichste Unternehmen an der Wall Street?

Der Aktienkurs von GameStop (NYSE: GME) hat sich in diesem Jahr gut entwickelt und ist um fast 60 % gestiegen. Er hat die Indizes Nasdaq 100, S&P 500 und Dow Jones übertroffen, die auf ihre Allzeithochs gestiegen sind.

Der GME-Aktienkurs liegt noch immer deutlich unter seinem Jahreshöchststand. Er ist seit dem bisherigen Jahreshoch um über 57 % eingebrochen, als der Meme-Aktien-Hype nachließ.

Das glücklichste Unternehmen an der Wall Street

GameStop ist das erfolgreichste Unternehmen der USA geworden. Es konnte sich über Wasser halten, obwohl die Videospielbranche weiterhin unter Druck stand.

Die meisten Menschen kaufen Videospiele nicht mehr im Laden, sondern laden sie lieber von unabhängigen Websites oder anderen Geschäften herunter.

Dieser Trend wird sich fortsetzen, da das Konzept der Videoabonnements weiter fortbesteht. Anders als früher, als EA Sports-Spiele wie FIFA im Laden verkauft wurden, zahlen Benutzer heute lediglich ein kleines Abonnement und erhalten Zugriff auf diese Spiele.

Die Finanzergebnisse von GameStop zeigen, dass das Geschäft des Unternehmens nicht gut läuft, da der Jahresumsatz weiter sinkt. Der Jahresumsatz sank von über 6,46 Milliarden Dollar im Jahr 2019 auf etwa 5,2 Milliarden Dollar im letzten Geschäftsjahr.

Analysten gehen davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzen wird, was ein Spiegelbild dessen ist, wie schlecht die Lage bereits ist. Die durchschnittliche Schätzung geht davon aus, dass der Umsatz in diesem Jahr auf 4,25 Milliarden Dollar sinken wird, im nächsten Jahr dann auf 4,09 Milliarden Dollar.

GameStops Glück begann im Jahr 2021, als die Aktie unter Meme-Aktieninvestoren zu einem beliebten Namen wurde. Damals stieg die Aktie auf über 120,70 USD und ihre gesamte Marktkapitalisierung stieg auf über 80 Milliarden USD.

Dieser Aufschwung half GameStop, durch den Verkauf von Aktien Geld zu beschaffen. Im Jahr 2021 sammelte das Unternehmen 1,67 Milliarden Dollar ein, was ihm half, seine Bilanz zu stärken und seine Sanierungsbemühungen zu finanzieren.

Im März 2021 endete das Glück und die Aktie fiel Anfang des Jahres auf einen Tiefstand von 10 USD. Im Mai erholte sie sich dann wieder und stieg auf fast 70 USD. Auch diesen Kursanstieg nutzte das Unternehmen, um Geld zu beschaffen.

Schlechtes Unternehmen, starke Bilanz

Das daraus entstandene Unternehmen ist aus zwei Gründen einzigartig. Erstens ist es ein Unternehmen in einem unerwünschten Sektor, dessen Wachstum nachlässt und den es im nächsten Jahrzehnt wahrscheinlich nicht mehr geben wird.

Andererseits hat GameStop eine der besten Bilanzen im Einzelhandel. Im Juni hat das Unternehmen bei einem Börsengang 2,3 Milliarden Dollar eingenommen. Das bedeutet, dass das Unternehmen zusätzlich zu den 1,08 Milliarden Dollar, die es am Ende des ersten Quartals hatte, über 3 Milliarden Dollar in bar verfügt.

Gleichzeitig ist GameStop kaum verschuldet. Das Unternehmen beendete das Quartal mit einer niedrig verzinsten Anleihe der französischen Regierung, die es während der Covid-19-Pandemie erhalten hatte.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigen, wie tief das Unternehmen gefallen ist. Der Quartalsumsatz sank von 1,23 Milliarden Dollar im ersten Quartal 2023 auf 881 Millionen Dollar. Auch der Quartalsverlust konnte von 50,3 Millionen Dollar auf 32,3 Millionen Dollar reduziert werden.

Dennoch gehe ich davon aus, dass das Unternehmen in den nächsten Jahren weiterhin Geld verbrennen wird. Positiv ist, dass das Unternehmen aufgrund seiner starken Bilanz fast ein Jahrzehnt ohne Bargeldbeschaffung auskommen kann. Es kann auch weiterhin Gewinne erwirtschaften, indem es seine Mittel in Staatsanleihen steckt.

Tatsächlich zeigen die jüngsten Jahresergebnisse, dass der Bargeldbestand des Unternehmens 49,5 Millionen Dollar an Zins- und Kapitalerträgen einbrachte. Das ist eine Steigerung gegenüber den 9,5 Millionen Dollar, die das Unternehmen im Jahr zuvor erwirtschaftet hatte.

Die Herausforderung besteht darin, dass das Unternehmen diese Mittel letztlich verlieren wird, wenn die Fed möglicherweise im September mit Zinssenkungen beginnt.

Darüber hinaus gibt es Bedenken hinsichtlich der Bewertung des Unternehmens, da es eine Marktkapitalisierung von über 12 Milliarden Dollar hat. Mit seiner geringen Verschuldung hat es einen Unternehmenswert von 11,6 Milliarden Dollar, was für einen Einzelhändler mit einem Jahresumsatz von 4 Milliarden Dollar und Verlusten immer noch viel ist.

Das Leerverkaufen von GameStop, bei dem ein Short Interest von 10 % besteht, ist riskant, wie die Short Squeezes der Vergangenheit gezeigt haben.

GameStop-Aktienkursprognose

GME-Chart von TradingView

Wenn wir uns das Wochendiagramm ansehen, sehen wir, dass die Erholung des GME-Aktienkurses nach der Bildung eines fallenden Keil-Chartmusters erfolgte. In den meisten Fällen ist dies eines der bullischsten Muster auf dem Markt, was erklärt, warum es wieder aufwärts ging.

GME ist über dem 78,6% Fibonacci-Retracement-Punkt geblieben. Außerdem liegt es über den 200- und 50-Tage-Exponential Moving Averages (EMA), einem beliebten bullischen Zeichen.

Der Akkumulations- und Verteilungsindikator (AD) ist stark gefallen, zeigt aber Anzeichen einer Erholung. Seine Volumenbalken waren in den letzten vier Wochen in Folge grün.

Daher dürfte die Aktie im Laufe der Berichtssaison und angesichts der wachsenden Hoffnung auf Zinssenkungen durch die Federal Reserve weiter steigen. In den meisten Fällen führen Zinssenkungen der Fed zu „Animal Spirits“ in der Finanzdienstleistungsbranche und zu einer Nachfrage nach risikoreichen Anlagen.