Indische Rupie gewinnt im globalen Carry-Trade an Bedeutung, da Anleger auf der Suche nach Stabilität sind

Die indische Rupie (INR) erfreut sich bei globalen Investoren zunehmender Beliebtheit im Rahmen des Carry Trade, einer Finanzstrategie, die von Währungsstabilität und günstigen Zinssätzen profitiert.

Angesichts des wirtschaftlichen Aufstiegs Indiens und der zunehmenden Beliebtheit der Rupie versuchen Händler weltweit, von der geringen Volatilität und relativ stabilen Performance der Währung zu profitieren.

Joe Brusuelas, Chefökonom bei RSM US, sagte in einer Mitteilung am Montag:

Ersetzt das INR-USD-Paar den JPY-USD-Carry-Trade?

Bei der Carry-Trade-Strategie geht es darum, in einer Währung mit niedrigem Zinssatz Kredite aufzunehmen und die Mittel dann für eine höhere Rendite in einer anderen Währung anzulegen.

Historisch gesehen war der Yen-Dollar-Carry-Trade eine der beliebtesten Strategien. Aufgrund seines günstigen Risiko-Rendite-Profils richten Anleger jedoch zunehmend ihren Fokus auf das bilaterale Währungspaar Rupie-Dollar.

Der Kurs der Rupie zum Dollar lag zu Jahresbeginn bei 82,35, fiel aber Anfang August nur geringfügig auf 83,9.

„Die indische Rupie ist zum Eckpfeiler eines globalen Carry Trade geworden“, sagt Brusuelas.

Die geringe Volatilität macht den INR zu einem herausragenden

In Asien hat sich die indische Rupie laut Bloomberg als die einzige Währung herausgestellt, die im Jahr 2023 gegenüber dem US-Dollar positive Renditen abwerfen wird.

Dies unterscheidet sie von anderen Regionalwährungen, die eine größere Volatilität aufwiesen oder bei Carry-Trade-Strategien eine schlechtere Performance zeigten.

Zwar biete die Rupie nicht die hohen Renditen von Währungen wie dem mexikanischen Peso oder der türkischen Lira, doch bestehe bei ihr auch ein weitaus geringeres Risiko einer deutlichen Korrektur, sagte David Hauner, Leiter der globalen Strategie für festverzinsliche Schwellenländeranleihen bei der Bank of America, im Juni in einem Bloomberg-Interview.

Darüber hinaus signalisiert die implizite Volatilität des Rupie-Dollar-Wechselkurses von 3,55 für einen Monat eine geringere erwartete Volatilität im Vergleich zu anderen regionalen Währungen wie dem chinesischen Yuan, dem thailändischen Baht und dem südkoreanischen Won, sagte Brusuelas.

Quelle: RSM US

Die Rolle der RBI bei der Aufrechterhaltung der Stärke des INR

Die geringe Volatilität der Rupie ist darauf zurückzuführen, dass die Reserve Bank of India (RBI) ihre Zinspausen über lange Zeiträume aufrechterhält und Devisenreserven in Rekordhöhe aufbaut.

In einem Interview mit Invezz im Juli wies der Devisenstratege und Ökonom bei ANZ Research, Dhiraj Nim, darauf hin, dass die Stabilität der Rupie nicht natürlich, sondern „konstruiert“ sei.

Laut Nim sei die Stabilität der Währung auf die wechselseitige Intervention der RBI zurückzuführen, sowohl bei der Absorption als auch beim Verkauf von Devisen, was den Effekt der starken Fundamentaldaten Indiens erheblich ergänze.

„Dadurch konnte die RBI große Devisenreserven anhäufen, die externen Stabilitätsindikatoren verbessern und die Wettbewerbsfähigkeit der Rupie sicherstellen, insbesondere in einer Zeit, in der die Zuflüsse zugenommen haben“, sagte er.

In einem Interview mit CNBC im April sagte Paul Greer, ein Vermögensverwalter bei Fidelity in London:

Prognose für INR

Da Indiens Wirtschaft weiterhin wächst und sich zunehmend von der traditionellen Fertigung auf die Bereitstellung globaler Wirtschaftsdienstleistungen konzentriert, dürfte die Nachfrage nach in Rupien denominierten Vermögenswerten steigen.

Die Aufnahme indischer festverzinslicher Vermögenswerte in den globalen Schwellenländeranleihenindex von JP Morgan dürfte das Interesse der Anleger an Rupien-Anlagen weiter steigern.

Die Terminpreise vom 23. August deuten darauf hin, dass die Rupie bis zum Jahresende stagnieren wird, bevor sie in den nächsten fünf Jahren weiter auf 95,6 abwertet.

Ein solcher Schritt würde eine Abwertung der Rupie um 14 Prozent bei einer Rate von 2,6 Prozent pro Jahr bedeuten, sagte Brusuelas.

Solange die RBI weiterhin an der Intervention auf den Devisenmärkten zur Stabilisierung der Rupie festhalte, würden die Anleger die Rupie weiterhin als Grundlage für einen weltweiten Carry Trade verwenden, der die in Dollar denominierten Vermögenswerte in den USA und anderen Volkswirtschaften stütze, sagte er.

Da die Popularität der Rupie unter Carry-Tradern jedoch zunimmt, besteht eine gewisse Vorsicht hinsichtlich einer möglichen Überfüllung des Marktes.

Trotzdem bleibt die Carry-Attraktivität der Währung hoch, insbesondere in Verbindung mit Short-Positionen im Euro oder chinesischen Yuan, sagen Analysten von Goldman Sachs.