Darum sind die Aktienkurse von Unicredit, Deutscher Bank und Santander gesunken

Die meisten europäischen Bankaktien haben in den letzten Wochen nachgegeben, da die spektakuläre Rallye zu Beginn des Jahres nachließ. In Spanien notierte die Aktie der Banco Santander am Mittwoch bei 4,25 Euro und lag damit 13,6 Prozent unter ihrem Jahreshöchststand.

In Deutschland notierte der Aktienkurs der Deutschen Bank (DBK) auf dem entscheidenden Unterstützungsniveau bei 14 € und lag damit über 14 % unter dem bisherigen Jahreshoch. In Italien ist Unicredit (UCG) auf 36 € gefallen, was unter dem Höchststand von 2024 von 39,30 € liegt, während BNP Paribas (BNP) in Frankreich auf 62 € fiel.

Entscheidung der Europäischen Zentralbank steht bevor

Die Aktien europäischer Banken hatten einen starken Jahresstart, viele von ihnen erreichten ihre Mehrjahreshöchststände. Einige, wie Unicredit, schweben immer noch in der Nähe des höchsten Stands seit 2011 und sind seit ihrem Tiefststand im Jahr 2021 um über 636 % gestiegen.

Diese Banken sind in den vergangenen Jahren aufgrund der höheren Zinsen der Europäischen Zentralbank (EZB) stark gestiegen. Wie andere Zentralbanken hat die EZB 2022 mit Zinserhöhungen begonnen, um die hartnäckig hohen Inflationsraten zu bekämpfen.

Die Zinssätze stiegen von null auf einen Rekordwert von 4,35 %, was dazu beitrug, dass die Inflation heute bei etwa 2,4 % liegt.

Diese Zinserhöhungen kamen bei den Banken gut an, die schon seit längerem niedrige Zinsen hatten. Irgendwann wurden die Zinsen negativ, was bedeutete, dass die Nettozinsmarge dieser Banken fast bei null lag.

Angesichts steigender Zinsen ist es vielen gelungen, ihre Unternehmen umzukrempeln und gute Finanzergebnisse vorzulegen.

Ein gutes Beispiel hierfür ist Unicredit, deren gesamte Zinserträge im Jahr 2020 bei über 13 Milliarden Euro lagen. Im letzten Geschäftsjahr stiegen sie auf über 34 Milliarden Euro. Der Nettozinsertrag stieg im gleichen Zeitraum von 9,7 Milliarden Euro auf über 14,6 Milliarden Euro.

Ebenso stiegen die gesamten Zinserträge von Santander von 46 Milliarden Euro im Jahr 2020 auf über 105 Milliarden Euro im Jahr 2023, während der Nettozinsertrag von 32 Milliarden Euro auf 43 Milliarden Euro stieg.

Die Zinserträge der Deutschen Bank stiegen von 21 Milliarden Euro im Jahr 2020 auf über 48,65 Milliarden Euro im Jahr 2023, während der Nettoertrag 15 Milliarden Euro erreichte. Die gleiche Entwicklung ist auch bei anderen europäischen Banken zu beobachten.

EZB-Zinssenkungen stehen bevor

Diese europäischen Banken haben sich daher aufgrund der anhaltenden Maßnahmen der EZB zurückgezogen. Sie hat bei ihrer Juli-Sitzung die Zinsen um 0,25 % gesenkt und Analysten erwarten, dass sie am Donnerstag dasselbe tun wird. Diese Senkung wird die Zinsen auf 3,50 % senken, was bedeutet, dass die Banken in den kommenden Monaten eine geringere Nettozinsmarge verzeichnen werden.

Die EZB senkt die Zinsen aus zwei Hauptgründen: Zum einen ist die Inflation wieder fast auf das Zielniveau von zwei Prozent zurückgekehrt, zum anderen verlangsamt sich die Konjunktur in der Union.

Aktuelle Wirtschaftszahlen zeigen, dass die europäische Wirtschaft im zweiten Quartal um 0,3 Prozent gewachsen ist. Weitere Daten zeigen jedoch, dass der verarbeitende Sektor in der Union weiterhin schrumpft.

Vor allem der Autoindustrie geht es nicht gut. Volkswagen plant zum ersten Mal seit Jahrzehnten, Fabriken in Deutschland zu schließen. Auch andere Autohersteller wie BMW, Stellantis und Renault stehen unter großem Druck, da die Konkurrenz chinesischer Unternehmen zunimmt.

Die EZB hofft, dass die Zinssenkung zur Ankurbelung der Wirtschaft beiträgt, da sie die Kreditkosten für Unternehmen senkt.

Langsames Wachstum und Warnung von der Wall Street

Auch die Aktien europäischer Banken wie Santander, der Deutschen Bank und Unicredit sind aufgrund ihres anhaltend langsamen Wachstums zurückgegangen, was bedeutet, dass die Wirkung der hohen Zinsen nachzulassen beginnt.

Die Ergebnisse von Santander zeigen, dass der Nettozinsertrag im ersten Halbjahr um 4,2 Prozent auf 11,4 Milliarden Euro zurückging. Der Gewinn stieg im gleichen Zeitraum auf 3,4 Milliarden Euro.

Unicredit meldete ebenfalls starke Ergebnisse. Die Erträge stiegen im 14. Quartal in Folge. Der Nettoumsatz stieg im zweiten Quartal um 6 Prozent auf über 6,3 Milliarden Euro, während der Nettozinsertrag nur um 1,9 Prozent auf 3,56 Milliarden Euro stieg. Der Nettogewinn stieg um 15 Prozent auf über 2,6 Milliarden Euro, was auf Bankgebühren zurückzuführen war.

Der Umsatz der Deutschen Bank stieg im letzten Quartal um 2 Prozent auf 15,4 Milliarden Euro, während der Zinsüberschuss um 2 Prozent auf über 1,3 Milliarden Euro sank.

Obwohl diese Unternehmen starke Ergebnisse gemeldet haben, gibt es Anzeichen dafür, dass das Umsatz- und Gewinnwachstum seinen Höhepunkt erreicht hat oder kurz davor steht.

Erst diese Woche haben mehrere große Wall-Street-Banken ihre Gewinnprognosen gesenkt. JPMorgan, die größte Bank der USA, warnte, Analysten seien optimistischer hinsichtlich ihrer Leistung. Daniel Pinto, der Präsident der Bank, merkte an, die Prognosen für ein Netto-Investment von 89,5 Milliarden Dollar seien nicht sehr realistisch.

Ebenso warnte Goldman Sachs, dass sein Handelsumsatz im dritten Quartal um 10% sinken werde, während Ally Financial aufgrund höherer Zahlungsrückstände im Autogeschäft und Nettoabschreibungen mit einem geringeren Gewinn rechnen musste. Auch Citigroup und andere Banken dürften ihre Erwartungen zurückschrauben.