ServiceNow-Aktie stark überbewertet – Rating-Herabstufung

Der Aktienkurs von ServiceNow (NOW) hat sich gut entwickelt und ist in diesem Jahr um 26 % und in den letzten fünf Jahren um 243 % gestiegen. Im letzten Jahrzehnt ist er um 1.385 % gestiegen, was einer Marktkapitalisierung von über 190 Milliarden Dollar entspricht.

ServiceNow läuft gut

ServiceNow ist ein großes Technologieunternehmen, das einigen der größten Unternehmen weltweit eine End-to-End-Plattform zur Workflow-Automatisierung bereitstellt.

Diesen Unternehmen bietet das Unternehmen die Now Platform an, die wichtige Bereiche umfasst, die die Arbeit erleichtern. So ermöglicht es das Technologiesegment beispielsweise IT-Abteilungen, die von ihnen benötigten Dienste zu planen, aufzubauen und zu betreiben.

Das Kunden- und Branchensegment ermöglicht diesen Firmen qualitativ hochwertige Kundenbeziehungen, während das Mitarbeiter-Workflow-Geschäft den Firmen dabei hilft, ihren Mitarbeitern die Bereitstellung der benötigten Dienste zu vereinfachen.

ServiceNow konnte über 85 % aller Fortune 500-Unternehmen zu seinen Kunden zählen. Zu den Top-Kunden zählen Unternehmen wie Saudi Aramco, Siemens und BT Group, das größte Telekommunikationsunternehmen Großbritanniens.

Das Unternehmen wurde von einigen der größten Akteure im Technologiesektor wie Forrester und Gartner anerkannt.

Das Geschäft von ServiceNow ist in den letzten Jahren rasant gewachsen, da Unternehmen daran gearbeitet haben, ihre Abläufe zu vereinfachen. Das Unternehmen profitiert auch von laufenden Investitionen in künstliche Intelligenz (KI), die es in Partnerschaft mit Microsoft und Nvidia durchgeführt hat. Um seine Präsenz in der Branche zu stärken, hat das Unternehmen 2020 auch Element AI und 2022 Luma AI übernommen.

Der Gesamtumsatz ist von 3,4 Milliarden Dollar im Jahr 2019 auf über 8,9 Milliarden Dollar im letzten Jahr gestiegen, und Analysten gehen davon aus, dass das Geschäft auch weiterhin gut laufen wird. Die Leistung ist bemerkenswert, denn im Gegensatz zu anderen großen Unternehmen wie Salesforce und Microsoft hat das Unternehmen in der Vergangenheit keine großen Übernahmen getätigt.

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Die jüngsten Finanzergebnisse zeigen, dass der Quartalsumsatz im letzten Quartal um 23 % gestiegen ist, was für ein Unternehmen, das seit 20 Jahren im Geschäft ist, bemerkenswert ist. In den meisten Zeiträumen wachsen solche Unternehmen zunächst und stagnieren dann. Wir haben das bei Unternehmen wie DocuSign , Smartsheet und DocuSign gesehen.

Der Bruttogewinn von ServiceNow stieg um 79 % auf über 2 Milliarden Dollar, während der Nettogewinn 262 Millionen Dollar betrug. Das Unternehmen geht auch davon aus, dass sein Geschäft im laufenden Quartal weiterhin gut läuft und die Einnahmen zwischen 2,660 und 2,665 Milliarden Dollar liegen werden.

Analysten erwarten, dass der Umsatz von ServiceNow in diesem Jahr auf 10,9 Milliarden US-Dollar steigen wird, gefolgt von 13,15 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

Der Gewinn pro Aktie soll von 10,78 Dollar im letzten Jahr auf 13,79 Dollar im Jahr 2024 steigen. Im nächsten Jahr wird er dann auf 16,54 Dollar steigen. In der Vergangenheit hat ServiceNow besser abgeschnitten als die Analystenschätzungen.

Bedenken hinsichtlich der Bewertung von Servicenow

Eine große Sorge besteht darin, ob ServiceNow nun, da es die meisten seiner größten Kunden zu seinen Kunden zählt, noch Raum für weiteres Wachstum hat.

Das andere gemeinsame Problem betrifft die Bewertung des Unternehmens, die in den letzten Jahren stark angestiegen ist. Die Marktkapitalisierung ist auf 183 Milliarden Dollar gestiegen, während die Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) bei 161 und 53 liegen. Diese Werte sind deutlich höher als bei anderen schnell wachsenden Unternehmen wie Microsoft, Nvidia und Alphabet.

ServiceNow wird außerdem zu einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 18,5 gehandelt, das über seinem Fünfjahresdurchschnitt liegt.

Das beste Bewertungsmaß für SaaS-Unternehmen wie ServiceNow ist die sogenannte 40er-Regel. Dabei handelt es sich um einen Ansatz zur Unternehmensbewertung, bei dem das Wachstum und die Margen eines Unternehmens addiert werden.

Im Fall von ServiceNow beträgt die Nettogewinnspanne 11 % und die EBITDA-Marge 16,4 %. Die Wachstumsrate liegt bei 22 %. Die 40-stellige Nettogewinnregel ergibt also 33 %, während die EBITDA-basierte Zahl 338 % beträgt. Das bedeutet, dass das Unternehmen stark überbewertet ist. Dies erklärt, warum Guggenheim es im August herabgestuft hat.

Der Aktienkurs übertraf damit auch die Analystenschätzungen von 872 USD.

ServiceNow-Aktienkursanalyse

Das Wochendiagramm zeigt, dass sich der Aktienkurs von NOW seit langem in einem starken Aufwärtstrend befindet. Anfang des Jahres überwand er den wichtigen Widerstandspunkt bei 706,70 USD. Dies war ein entscheidender Wert, da es sich um sein bisheriges Allzeithoch handelte.

Jetzt blieben die Aktien über allen gleitenden Durchschnitten, während der MACD und der Relative Strength Index (RSI) weiter stiegen und ein steigendes Keilmuster bildeten.

Daher wird die Aktie wahrscheinlich zurückgehen und den psychologischen Punkt bei 800 USD erneut testen und dann die Erholung auf 1.000 USD fortsetzen.