Shopify-Aktienanalyse: Bewertungsbedenken bleiben bestehen, der 25. Oktober wird entscheidend sein

Der Aktienkurs von Shopify (SHOP) hat sich in letzter Zeit wieder erholt, angetrieben durch verbesserte Geschäftsbedingungen, einen starken Aktienmarkt und die anhaltenden Zinssenkungen der wichtigsten Zentralbanken.

Die Aktie stieg auf 82,45 Dollar, den höchsten Stand seit Februar dieses Jahres und 236 Prozent über ihrem Tiefststand im Jahr 2023. Die Marktkapitalisierung stieg auf 100 Milliarden Dollar, was immer noch unter dem Allzeithoch von 230 Milliarden Dollar liegt.

Ein großer Player im Handel

Shopify, ein kanadisches Unternehmen, hat sich mit Millionen von Händlern weltweit zu einem der größten Akteure in der E-Commerce-Branche entwickelt.

Es bietet eine Plattform, auf der jeder eine E-Commerce-Plattform erstellen und fast sofort mit dem Verkauf beginnen kann.

Dieses Geschäftsmodell bietet zahlreiche Möglichkeiten, Geld zu verdienen. Die grundlegende Einnahmequelle sind die Abonnements, die Unternehmen bei der Kontoeröffnung bezahlen. Dieses Abonnementpaket beginnt bei 29 US-Dollar pro Monat und steigt für große Unternehmen auf 2.300 US-Dollar.

Darüber hinaus erhält das Unternehmen eine kleine Provision für alle Kartentransaktionen, die es abwickelt. Außerdem verdient es Geld, indem es Einzelhändlern persönliche Verkaufs- und Logistiktools anbietet.

Das Produkt von Shopify wird mittlerweile von einigen der größten Marken weltweit verwendet, darunter Brooklinen, Kylie, Jungalow und Rebecca Minkoff.

Das Geschäft boomte während der Covid-19-Pandemie, als die meisten Menschen begannen, online einzukaufen. Die Covid-19-Lockdowns veranlassten auch viele Menschen dazu, online zu verkaufen, was zu höheren Abonnementeinnahmen führte.

Der Jahresumsatz von Shopify stieg von 1,57 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 auf 4,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 und macht es damit zu einem der am schnellsten wachsenden Unternehmen der Branche.

Wie bei anderen Pandemiegewinnern wie PayPal, Zoom Video und DocuSign ist das Geschäft jedoch zurückgegangen. Ein zentrales Problem für Shopify ist, dass viele große Unternehmen entweder den Service des Unternehmens oder den eines Konkurrenten nutzen.

Das Wachstum von Shopify ist immer noch gut, aber es bleiben Bedenken

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigen, dass das Geschäft von Shopify gut läuft. Der Umsatz stieg im zweiten Quartal um 21 % auf 2 Milliarden Dollar, während das Bruttowarenvolumen um 22 % auf 67,2 Milliarden Dollar stieg.

Der Großteil dieser Einnahmen stammte aus dem Segment Händlerlösungen, das um 19 % auf 1,5 Milliarden Dollar stieg. Die Abonnementeinnahmen stiegen im Quartal um 27 %.

Shopify hat wie schon in der Vergangenheit eine recht konservative Prognose abgegeben. Das Unternehmen erwartet für das dritte Quartal einen Umsatzanstieg im niedrigen bis mittleren Zwanzigerbereich, während die Bruttomargen um 50 Basispunkte steigen.

Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz von Shopify bei der Veröffentlichung seiner Zahlen am 25. Oktober 2,86 Milliarden US-Dollar betragen wird. Das wäre ein großer Anstieg im Vergleich zu den 1,8 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen im letzten Jahr erwirtschaftete.

Der Jahresumsatz des Unternehmens wird voraussichtlich 11,7 Milliarden Dollar betragen, eine Steigerung von 21 % gegenüber 2023. Im nächsten Jahr wird es dann 14,12 Milliarden Dollar erwirtschaften. In der Vergangenheit hat Shopify immer besser abgeschnitten als erwartet, was bedeutet, dass das Geschäft wahrscheinlich gut laufen wird.

Dieses Umsatzwachstum dürfte von E-Commerce-Transaktionen in Schlüsselländern wie den USA getragen werden. Die Herausforderung besteht jedoch darin, dass es Anzeichen dafür gibt, dass immer mehr Kunden lieber bei Mainstream-Unternehmen wie Amazon und Walmart einkaufen.

Bewertungsbedenken bleiben bestehen

Die größte Sorge der Anleger seit über einem Jahrzehnt ist die hohe Bewertung von Shopify. Außerdem handelt es sich um ein 100-Milliarden-Dollar-Unternehmen, dessen geschätzter Umsatz im Jahr 2025 bei 14,1 Milliarden Dollar liegen soll, was einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 7,15 entspricht.

Von SeekingAlpha zusammengestellte Daten zeigen, dass Shopify ein KGV von 208 hat, fast dreimal so viel wie Nvidia, ein Unternehmen mit einer schnelleren Wachstumsrate. Sein KGV (Non-GAAP) beträgt 71.

Shopify ist auch im Hinblick auf die 40er-Regel, eine gängige Methode zur Bewertung von SaaS-Unternehmen, etwas überbewertet. Sie wird berechnet, indem die Umsatzwachstumsrate eines Unternehmens und seine Gewinnspanne addiert werden. Im Fall von Shopify beträgt die Nettogewinnspanne 16 %, während das Umsatzwachstum 23 % beträgt, was einen Wert von 39 % ergibt.

Befürworter begründen die Bewertungskennzahlen damit, dass sich das Unternehmen noch in der Wachstumsphase befinde und sich die Lage künftig normalisieren werde.

Darüber hinaus ist Shopify der unangefochtene Marktführer, während BigCommerce, ein weiterer Top-Konkurrent, in Schwierigkeiten steckt.

Die Herausforderung besteht jedoch darin, dass Anleger, die Shopify aufgrund seiner Bewertung gemieden haben, im Laufe der Zeit einen beträchtlichen Bullenmarkt verpasst haben.

Mehr dazu: BigCommerce vs. Shopify-Aktien: Darum schlägt SHOP BIGC

Shopify-Aktienkursanalyse

Das Tagesdiagramm zeigt, dass sich der SHOP-Aktienkurs langsam erholt, nachdem er seinen Tiefststand bei 23 USD erreicht hatte. Er ist bis zum aktuellen Fibonacci-Retracement-Punkt von 38,2 % gestiegen.

Die Aktie hat außerdem das 38,2% Fibonacci-Retracement-Niveau erneut getestet. Sie hat ein inverses Kopf-Schulter-Muster gebildet. Außerdem hat sie ein Golden-Cross-Muster gebildet, da sich die gleitenden Durchschnitte der 50- und 200-Tage-Linie kreuzten.

Daher wird sich die Aktie erholen und den 50% Fibonacci-Retracement-Punkt bei 100 USD erneut testen, der etwa 20 % über dem aktuellen Niveau liegt. Diese Einschätzung wird bestätigt, wenn der Kurs den wichtigen Widerstandspunkt bei 91,80 USD überschreitet.