Könnten Medikamente zur Behandlung der Alzheimer-Krankheit nach den Fettabsatzpillen die nächste große Investitionsmöglichkeit sein?

Die Suche nach wirksamen Behandlungen gegen Alzheimer entwickelt sich zu einem vielversprechenden Markt, der die Aufmerksamkeit großer Pharmaunternehmen und Investoren gleichermaßen auf sich zieht.

Da Bloomberg Intelligence schätzt, dass der Markt für die Behandlung von Alzheimer bis 2030 ein Volumen von 13 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, stehen hohe Einsätze auf dem Spiel.

Führende Unternehmen wie Biogen Inc., Eli Lilly & Co., Novo Nordisk A/S, Roche AG und UCB SA investieren stark in Forschung und Entwicklung, um bahnbrechende Durchbrüche zu erzielen, die die Branche verändern könnten.

Das Marktpotenzial erinnert an den jüngsten Boom bei Medikamenten gegen Fettleibigkeit, bei dem wirksame Behandlungen die Erzählungen der öffentlichen Gesundheit neu gestalteten und die Bewertungen von Unternehmen wie Novo Nordisk und Eli Lilly in die Höhe trieben.

„Die Chancen sind immer noch riesig“, sagte Chris Eccles, Portfoliomanager bei AXA Investment Managers.

Der Weg zum Erfolg ist jedoch schwierig und von spektakulären Misserfolgen und regulatorischen Hürden geprägt, berichtet Bloomberg.

Biogen beispielsweise hat in der Vergangenheit aufgrund gemischter Ergebnisse seiner Alzheimer-Medikamente dramatische Kursschwankungen erlebt.

Arzneimittel von Biogen und Eli Lily sind verfügbar, haben aber Nebenwirkungen

Derzeit sind zwei von der FDA zugelassene Medikamente auf dem US-Markt erhältlich: Leqembi (von Biogen und seinem japanischen Partner Eisai) und Kisunla (von Eli Lilly).

Diese Medikamente wirken, indem sie Amyloid-Plaques im Gehirn angreifen und so das Fortschreiten der Alzheimer-Krankheit in den frühen Stadien verlangsamen.

Obwohl sie einen bedeutenden Fortschritt darstellen, können sie die Krankheit weder stoppen noch umkehren und sind mit schweren Nebenwirkungen verbunden, darunter Hirnschwellung und Blutungen.

„Es könnte ein Jahr werden, in dem wir auch etwas mehr Klarheit hinsichtlich der Marktdurchdringung der bisher zugelassenen Medikamente sehen“, sagte Gregoire Biollaz, Senior Investment Manager bei Pictet Asset Management.

Biogen und Eisai

Biogen und Eisai setzen auf die Entwicklung einer injizierbaren Version von Leqembi, die zu Hause verabreicht werden kann, wodurch die Behandlung für die Patienten zugänglicher und weniger belastend wird.

Die regulatorische Zulassung wird für Investoren im Jahr 2025 ein wichtiger Faktor sein, da dies bedeuten würde, dass Patienten nicht mehr zur Behandlung reisen müssen.

Ein weiteres verwandtes Unternehmen, das schwedische BioArctic AB, entdeckte Leqembi und verdient Lizenzgebühren aus dessen Verkauf.

Seit dem Börsengang im Jahr 2017 sind die Aktien des Unternehmens mehr als achtfach gestiegen, in den letzten Jahren jedoch aufgrund eines schwierigen Markteintritts für das Medikament ins Straucheln geraten.

Eli Lilly

Kisunla von Eli Lilly erhielt im Juli 2024 die Zulassung der FDA und 2025 wird sich zeigen, wie es sich auf dem US-Markt gegen Leqembi behaupten kann.

Neben Kisunla entwickelt das Unternehmen Remternetug, eine Alzheimer-Behandlung der nächsten Generation, die sowohl als Infusion als auch als Injektion getestet wird.

Die Spätphasenstudie soll die Formulierungen auf ihre Wirksamkeit bei der Beseitigung von Amyloid-Plaques und ihre Sicherheit hin untersuchen. Dies könnte ein Hinweis darauf sein, ob Remternetug eine bessere Behandlungsoption als Kisunla darstellt, so Analysten von Bloomberg Intelligence.

Laut Jean Rivera Irizarry von BI könnten die Studienergebnisse für Remternetug Ende dieses Jahres oder Anfang 2026 veröffentlicht werden.

Novo Nordisk

Novo Nordisk, ein führendes Unternehmen im Bereich Diabetes- und Abnehmpräparate, untersucht, ob sein Blockbuster-Medikament Semaglutid zur Verringerung des Alzheimer-Risikos beitragen könnte.

Frühe Studien weisen auf vielversprechende Ergebnisse hin und eine entscheidende Spätphasenstudie soll im zweiten Halbjahr 2025 Daten liefern.

Analysten der Bank of America haben vorgeschlagen, dass ein positives Ergebnis die Aktie von Novo Nordisk um 10 bis 15 Prozent steigern könnte.

Sie warnen jedoch auch davor, dass die Alzheimer-Forschung von Natur aus mit einem hohen Risiko verbunden ist.

Roche

Roche nutzt seine Brain-Shuttle-Technologie bei der Entwicklung von Troniinemab, einem Medikament, das zur Beseitigung von Amyloid-Plaques entwickelt wurde und die Blut-Hirn-Schranke durchqueren kann.

Das Unternehmen wartet auf weitere Daten, bevor es entscheidet, ob es mit den Spätphasenstudien fortfährt. Der UBS-Analyst Colin White geht davon aus, dass diese Daten möglicherweise im ersten Halbjahr verfügbar sein werden.

Dies folgt auf die frühere Enttäuschung von Roche über Gantenerumab, das die Erwartungen nicht erfüllte.

Die vorsichtige Zuversicht von UCB

Das in Belgien ansässige Unternehmen UCB SA prüft, ob es mit seiner Arznei Bepranemab fortfahren soll, nachdem 2024 eine gemischte Studie in der mittleren Phase durchgeführt wurde.

Obwohl die Studie ihren primären Endpunkt nicht erreichte, zeigte sie, dass das Medikament den kognitiven Abbau verlangsamte und die Ansammlung von Tau-Protein in Gehirnzellen reduzierte.

Analysten wie Stacy Ku von TD Cowen sehen das saubere Sicherheitsprofil von Bepranemab als Vorteil, insbesondere für potenzielle Kombinationstherapien.