Ist eine Rezession bereits in den US-amerikanischen Chipaktien eingepreist?

Halbleiteraktien stehen angesichts der eskalierenden Handelsspannungen zwischen China und den USA bereits unter erheblichem Druck, doch ein Wall-Street-Analyst warnt, dass das Schlimmste noch nicht überstanden ist.

Laut John Vinh, einem leitenden Analysten von KeyBanc, könnten Chipaktien von hier aus noch einmal um 40 % einbrechen, falls die US-Wirtschaft bis Ende 2025 in eine Rezession abrutscht.

In den letzten Wochen haben Experten die Befürchtung geäußert, dass Trumps neue Zölle auf Konkurrenten und Handelspartner in den kommenden Monaten zu einer wirtschaftlichen Abschwächung führen werden.

Sollten sich diese Befürchtungen tatsächlich bewahrheiten, könnte der iShares Semiconductor ETF (SOXX), der seit Ende Januar mehr als 25 % verloren hat, laut John Vinh in der zweiten Jahreshälfte weiter sinken.

Trumps Zölle bleiben ein erhebliches Hindernis für Chipaktien.

Vinh sieht nach den beispiellosen Zöllen der Trump-Regierung auf Dutzende anderer Nationen eine erhöhte Wahrscheinlichkeit einer Rezession in diesem Jahr.

Seine Schätzung eines massiven weiteren Rückgangs der US-Halbleiteraktien basiert auf dem „Durchschnitt der letzten vier Zyklen von -47 % Gewinnrückgang vom Höchststand bis zum Tiefpunkt“.

Der KeyBanc-Analyst stimmte jedoch zu, dass SOXX sich auch als außergewöhnlich lukrative Investition für 2025 erweisen könnte, wenn eine Lösung im Bereich der Zölle erzielt wird.

Beachten Sie, dass der iShares Semiconductor ETF im Juli 2024 ein Hoch von etwa 260 $ erreichte. Eine mögliche Rückkehr auf dieses Niveau würde einen Gewinn von 50 % gegenüber dem aktuellen Stand bedeuten.

Die Handelsspannungen zwischen den USA und China könnten die Aktien von Chipherstellern belasten.

Präsident Trump hat bereits Chips und eine Reihe anderer elektronischer Geräte von hohen Zöllen ausgenommen.

Die zunehmenden Handelsspannungen zwischen Washington und Peking bleiben jedoch ein zusätzlicher Gegenwind für den Sektor.

Die USA haben kürzlich neue Beschränkungen für den Export fortschrittlicher Chips nach China angekündigt, die laut Nvidia den Gewinn im ersten Quartal um bis zu 5,5 Milliarden Dollar schmälern werden. AMD gab letzte Woche eine ähnliche Ankündigung heraus.

In seiner Forschungsnotiz senkte John Vinh unter Berufung auf Zölle und Gegenwind durch den Abbau von Lagerbeständen seine Prognose für den Umsatz mit integrierten Schaltkreisen (ohne Speicher) für das Gesamtjahr von 9 % auf nur noch 5 %.

„Tarifbedingte Vorzieheffekte und negative Auswirkungen der aktuellen Politik auf die Endnachfrage könnten den Tiefpunktprozess bis in die zweite Hälfte des Jahres 2025 verlängern“, fügte er hinzu.

Zwei Chip-Aktien, die sich auch 2025 noch lohnen

Vor diesem Hintergrund empfahl der KeyBanc-Analyst, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die bereits weiter im Abbau von Lagerbeständen fortgeschritten sind oder sich stärker auf generative künstliche Intelligenz fokussieren.

Zwei Aktien, die er besonders mag, sind Nvidia und Broadcom.

John Vinh bewertet beide KI-Aktien mit „Übergewichtung“. Er sieht bei NVDA-Aktien ein Aufwärtspotenzial auf 190 US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 85 % entspricht, während sein Kursziel von 275 US-Dollar für AVGO ein potenzielles Aufwärtspotenzial von über 90 % signalisiert.

Sowohl Nvidia als auch Broadcom zahlen derzeit ebenfalls eine Dividende, was sie für ein Engagement im Halbleitersektor noch attraktiver macht.