US-Börsenaufsichtsbehörde SEC schließt Untersuchung zu PayPals PYUSD stillschweigend ab.

Als PayPal im August 2023 seinen eigenen an den Dollar gekoppelten Stablecoin, PYUSD, einführte, war das Unternehmen bereit, mit Anbietern wie Tether und Circle zu konkurrieren. Doch die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC begann daraufhin, das Unternehmen wegen der Ausgabe des Stablecoins zu untersuchen.

Fast zwei Jahre später ist das Gerede über eine drohende Durchsetzungsmaßnahme der SEC endlich vorbei.

In seinem jüngsten Quartalsbericht gab PayPal bekannt, dass die SEC im Februar 2025 mitgeteilt habe, die fast zweijährige Untersuchung zu PYUSD sei offiziell abgeschlossen, ohne Bußgelder, Strafen oder weitere Fragen.

Wie sich die SEC-Untersuchung gegen PayPals PYUSD entwickelte

Die Geschichte begann im November 2023, als PayPal eine Vorladung erhielt, in der alle möglichen Details zur Funktionsweise von PYUSD angefordert wurden: wie die Token ausgegeben wurden, wie die Reserven verwaltet wurden und so weiter.

Unter der Haube schwebt PYUSD nicht in der Luft: Es ist eins zu eins durch kurzfristige US-Staatsanleihen, Bareinlagen und andere sichere Vermögenswerte gedeckt, die alle von Paxos Trust auf Ethereum gehalten werden.

Die Anforderung der Unterlagen ist jedoch Standardverfahren, wenn man mit Dollar-auf-Blockchain handelt, und letztendlich kam die Enforcement Division der SEC zu dem Schluss, dass nichts Ungewöhnliches vorlag, das weiter verfolgt werden müsste.

Bemerkenswert ist, dass PayPal in letzter Zeit nicht das einzige Unternehmen ist, das von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC verschont wird.

Im Rahmen seiner neuen Krypto-Taskforce hat die SEC auch die Untersuchungen gegen Robinhood Crypto, Crypto.com und Uniswap Labs eingestellt.

Nach Jahren der „Regulierung durch Durchsetzung“ könnte man sagen, die Behörde schlägt einen sanfteren Ton an – obwohl sie weiterhin strenge Prüfungen und volle Transparenz bei den Geldern (und Staatsanleihen) fordert, die diese Token stützen.

Inzwischen beeilen sich die Gesetzgeber im Kongress, Regeln für Stablecoins in Kraft zu setzen.

Der Finanzausschuss des Repräsentantenhauses gab Anfang April grünes Licht für den STABLE Act, und der Bankenausschuss des Senats genehmigte Mitte März den GENIUS Act.

Beide Gesetzentwürfe zielen darauf ab, eine Eins-zu-Eins-Dollar-Deckung festzuschreiben, tägliche Rückzahlungen zu garantieren und die Bundesaufsichtsbehörden (je nach Gesetzentwurf entweder die Fed oder die OCC) eindeutig mit der Aufsicht zu beauftragen.

Befürworter argumentieren mit Verbraucherschutz und der Erhaltung der Rolle des Dollars im digitalen Finanzwesen; Kritiker befürchten, dass übereifrige Regeln US-Emittenten behindern und das Stablecoin-Geschäft ins Ausland verlagern könnten.

PYUSD verzeichnet trotz eines holprigen Starts ein stetiges Wachstum.

PYUSD ist nicht gerade durchgestartet. Anfang 2025 waren weniger als 500 Millionen im Umlauf, winzig im Vergleich zu USDT und USDC, die zusammen fast alle gehandelten Stablecoins ausmachen.

Innerhalb weniger Monate ist die zirkulierende Menge von PYUSD jedoch um etwa 75 % gestiegen und liegt heute bei rund 880 Millionen.

Ein großer Teil dieses Anstiegs resultierte aus der Partnerschaft von PayPal mit Coinbase für gebührenfreien Handel, die es jedem Coinbase-Nutzer ermöglichte, PYUSD im Verhältnis 1:1 gegen Dollar (und zurück) zu tauschen, ohne einen Cent zu bezahlen.

PayPal hat sogar Treueprämien und andere Vorteile angedeutet, um PYUSD eher wie eine Belohnung für die Verwendung der Münze als nur ein weiteres Token zum Halten erscheinen zu lassen.

Trotz dieser Gewinne liegt PYUSD immer noch hinter USDT und USDC zurück, da Privatpersonen und Institutionen dazu neigen, bei Stablecoins zu bleiben, denen sie bereits vertrauen.

PYUSD will einen starken Vorstoß wagen.

Nachdem die SEC-Untersuchung abgeschlossen ist und neue Gesetze möglicherweise in Sicht sind, befindet sich PayPal in einer starken Position, um PYUSD weiter voranzutreiben, insbesondere wenn es in neue tokenisierte Vermögenswertprojekte wie Anleihen- und Immobilientoken integriert wird.

Der übergeordnete Trend ist klar: Stablecoins sind kein Randexperiment mehr, sondern ein aufstrebendes Finanzinstrument, das klare Regeln, solide Reserven und reale Anwendungsfälle benötigt, um zu gedeihen.

Letztendlich hängt die Zukunft von PYUSD von drei Faktoren ab: einem stabilen und vorhersehbaren regulatorischen Umfeld, Vorteilen und Partnerschaften, die es von anderen abheben, und der tatsächlichen Nachfrage von Privatpersonen und Institutionen, die bereit sind, blockchainbasierte Dollar im täglichen Finanzwesen zu verwenden.

Wenn PayPal diese drei Punkte meistert, könnte PYUSD seinen Platz neben den beiden großen Stablecoins erobern, und dieser stille Sieg über die SEC ist ein starker erster Schritt.