Kupferpreise steigen aufgrund von Angebotsengpässen und starker US-Nachfrage

Anzeichen einer sich verschärfenden Kupferknappheit außerhalb der Vereinigten Staaten, insbesondere in China, haben diese Woche zu einer schnellen Preiserholung geführt und die Verluste der Vorwoche wieder wettgemacht.

Neben dem bemerkenswerten Anstieg der Kupferbestände an der COMEX deuten auch zusätzliche Informationen des Datenanbieters Markit vom vorangegangenen Freitag auf eine starke Nachfrage aus den USA hin.

Dieses Zusammentreffen von Faktoren – ein deutlicher Anstieg des verfügbaren Kupfers gepaart mit Anzeichen eines starken Verbrauchs in einer wichtigen Volkswirtschaft – stellt Marktanalysten vor ein potenziell komplexes Szenario.

Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Textes lag der dreimonatige Kupferkontrakt an der London Metal Exchange bei 9.538 US-Dollar pro Tonne, ein Anstieg von 1,5 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs.

Die steigenden Lagerbestände an der COMEX könnten typischerweise auf eine Abkühlung der Nachfrage oder eine Überversorgung hindeuten und möglicherweise zu einem Abwärtsdruck auf die Kupferpreise führen.

US-Kupfernachfrage

Der parallele Bericht von Markit, der eine starke US-Nachfrage hervorhebt, stellt jedoch eine gegenläufige Kraft dar und deutet darauf hin, dass der zugrunde liegende Konsum weiterhin gesund ist und die erhöhte Angebotsmenge möglicherweise aufnehmen könnte, wodurch erhebliche Preisrückgänge abgemildert würden.

Die US-Kupferimporte erreichten im April den höchsten Stand seit Beginn der Datenerhebung im Jahr 2014.

„Sollten die offiziellen Zahlen des Statistikamtes dies bestätigen, dürften Spekulationen über eine Angebotsknappheit außerhalb der USA weiter an Fahrt gewinnen und den Kupferpreis in die Höhe treiben“, sagte Thu Lan Nguyen, Leiterin der Rohstoff- und Devisenforschung bei der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Die US-Nachfrage wird voraussichtlich von ihrem derzeitigen Höchststand zurückgehen.

Dies wird aufgrund zweier Faktoren erwartet: erstens einer natürlichen Korrektur nach dem derzeitigen Anstieg und zweitens einer möglichen langfristigen Stabilisierung auf einem niedrigeren Niveau aufgrund einer weniger robusten Wirtschaft, so Nguyen.

Sie fügte hinzu, dass die Auswirkungen der US-Zollpolitik voraussichtlich auch das Wirtschaftswachstum außerhalb Amerikas bremsen werden.

Russisches Aluminium unter Druck

Die Verhängung westlicher Sanktionen wirkt sich nachweislich auf die russische Aluminiumindustrie aus.

Diese restriktiven Maßnahmen, die wahrscheinlich auf wichtige Unternehmen, Finanztransaktionen oder den Zugang zu Technologie abzielen, erschweren die Lage für russische Aluminiumproduzenten.

Russlands führender Produzent meldet einen Produktionsrückgang von 10 %. Der Rückgang begann gegen Ende des Vorjahres.

Unterdessen trugen auch die gestiegenen Aluminiumoxidpreise zu dem Rückgang bei.

Laut dem United States Geological Survey hielt Russland im vergangenen Jahr immer noch einen Marktanteil von etwas mehr als 5 % an der globalen Aluminiumproduktion.

Damit lagen sie knapp hinter Indien, dem zweitgrößten Produzenten weltweit mit einem Marktanteil von etwa 6 %.

Trotz der vorherrschenden Umstände konnte Russland im vergangenen Jahr einen geringfügigen Produktionsanstieg verzeichnen, sagte Nguyen.

Da die EU jedoch den USA und Großbritannien bei der Verhängung strengerer Sanktionen gegen den russischen Aluminiumsektor folgt, werden russische Produzenten wahrscheinlich zunehmende Schwierigkeiten haben, neue Abnehmer für ihre Aluminiumprodukte zu finden.

China hat seine Käufe aus Russland verstärkt.

China war in letzter Zeit ein wichtiger Abnehmer von russischem Aluminium und trug trotz Sanktionen und Problemen in der Lieferkette zur Stabilisierung des Marktes bei.

Die erwartete Konjunkturabschwächung aufgrund der Handelsspannungen mit den USA lässt jedoch Zweifel daran aufkommen, wie lange China auf dem gleichen Niveau weiter einkaufen wird.

Dieser potenzielle Rückgang der chinesischen Nachfrage in Verbindung mit anderen Faktoren macht die Zukunft der russischen Aluminiumexporte ungewiss.

Das Potenzial für eine reduzierte Industrieproduktion und Infrastrukturinvestitionen in China, Schlüsselsektoren für den Aluminiumverbrauch, deutet auf eine wahrscheinliche Abschwächung der Nachfrage nach russischem Aluminium in diesem zuvor zuverlässigen Markt hin.

„Daher kann man davon ausgehen, dass die russische Produktion dauerhafter zurückgehen wird“, sagte Nguyen.