Warum zahlt Dick's Sporting Goods einen so hohen Aufschlag für Foot Locker-Aktien?

Foot Locker Inc (NYSE: FL) stieg am Donnerstag um fast 85 %, nachdem der Konkurrent Dick's Sporting Goods Inc (NYSE: DKS) angekündigt hatte, den angeschlagenen Schuhhändler für satte 2,4 Milliarden US-Dollar zu übernehmen.

Dicks Angebot bewertet FL mit 24 Dollar pro Aktie – ein deutlicher Aufschlag auf den vorherigen Schlusskurs.

Die Aktionäre des übernommenen Unternehmens können jedoch im Rahmen der Vereinbarung auch wählen, 0,1168 DKS-Aktien für jede Foot Locker-Aktie zu erhalten.

„Diese Transaktion stellt den besten Weg für unsere Aktionäre und andere Interessengruppen dar“, sagte Mary Dillon, die Vorstandsvorsitzende von Foot Locker, in einer Pressemitteilung heute Morgen.

Mit der heutigen Rallye hat die Foot Locker-Aktie im Vergleich zu ihrem jüngsten Tiefstand um mehr als 100 % zugelegt.

Warum bewertete Dick die Foot Locker-Aktie höher als ihren Nennwert?

Dick's hat zugestimmt, eine außergewöhnliche Prämie von 87 % für FL-Aktien zu zahlen, da die Übernahme dem Unternehmen helfen wird, erstmals in die internationalen Märkte einzudringen.

Foot Locker ist ein geeignetes Ziel für dieses Vorhaben, da das Unternehmen derzeit insgesamt 2.400 Filialen in 22 Ländern weltweit betreibt.

Der Kauf des Eigentümers bekannter Marken wie WSS und Champs verschafft Dick's außerdem Zugang zu einem breiteren Kundenstamm, da Foot Locker eine bedeutende Präsenz in Einkaufszentren hat, während DKS hauptsächlich über eigenständige Geschäfte und großflächige Einzelhandelsstandorte tätig ist.

Darüber hinaus richtet sich der Käufer hauptsächlich an ältere, vorstädtische und wohlhabende Kunden, während FL städtische, jüngere und einkommensschwächere bis mittelständische Verbraucher bedient, von denen allgemein bekannt ist, dass sie die Sneaker-Kultur vorantreiben.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Ausweitung der Reichweite und die Diversifizierung des Kundenstamms für Dick's Sporting Goods entscheidend sein könnten, um den Wettbewerbsvorteil zu erhalten und die Einnahmen langfristig nachhaltig zu steigern.

Was der FL-Deal für Dicks Positionierung im Nike-Markt bedeutet.

Sowohl Foot Locker als auch Dick's pflegen derzeit enge Beziehungen zu Nike, was einem gemeinsamen Umsatz von 8,0 Milliarden Dollar entspricht.

Die FL-Übernahme könnte es Dick's Sporting Goods daher ermöglichen, seine Vormachtstellung auf dem Nike-Markt zu festigen, und zwar zu einer Zeit, in der der Sneaker-Spezialist deutlich stärker vom Großhandel abhängig ist als seit Jahren.

Einfach ausgedrückt wird die Fusion Dick's Position als führender Sportartikelhändler wahrscheinlich festigen.

Die Ankündigung kommt bei den DKS-Investoren jedoch nicht besonders gut an, da die Aktie im Einzelhandel zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels um mehr als 15 % gefallen ist.

TD Cowen bezeichnet den Kauf von Foot Locker als "strategischen Fehler".

Dicks Pläne, Foot Locker zu kaufen, sprechen auch John Kernan, einen leitenden Analysten bei TD Cowen, nicht an.

In seiner heutigen Research-Note bezeichnete Kernan die Akquisition als einen „strategischen Fehler“ und fügte hinzu, dass Synergien und integrationsbedingte Risiken zu einer geringen Kapitalrendite für DKS führen könnten.

Der Analyst stufte die Dick's-Aktie heute Morgen auf "halten" herab und verwies auf "keine Präzedenzfälle für Fusionen und Übernahmen in großem Umfang, die einen Mehrwert für die Aktionäre im Bereich Softline Retail schaffen".

Tatsächlich gebe es mehrere Beispiele dafür, dass solche Geschäfte „seit unserer Beobachtung des Sektors Milliarden von Dollar an Wert vernichtet haben“, sagte er seinen Kunden.