Schwache US-Ausblicke wecken das Interesse von Investoren an Schwellenmärkten.

Aktien aus Schwellenmärkten stehen aufgrund der wachsenden Enttäuschung über US-Aktiva und der erneuten Suche nach Wachstum im Ausland wieder im Mittelpunkt des Anlegerinteresses.

Dieser Wandel kommt, da die jüngste Herabstufung der US-Schuldenwürdigkeit durch Moody's und ein Anstieg der Renditen von Staatsanleihen das Vertrauen in die Stärke der amerikanischen Finanzmärkte erschüttert haben.

Als weitere Rückenwind für die Entwicklung bezeichnete die Bank of America in einer kürzlich an ihre Kunden verschickten Mitteilung Schwellenländer als „den nächsten Bullenmarkt“.

„Ein schwächerer US-Dollar, ein Höchststand bei den US-Anleiherenditen, eine wirtschaftliche Erholung Chinas… nichts wird besser funktionieren als Aktien aus Schwellenmärkten“, sagte Michael Hartnett, Chef-Investmentstratege bei BofA Global Research.

Am Montag folgte JPMorgan dem Beispiel und hob sein Rating für Aktien von Schwellenmärkten von neutral auf übergewichtig an, unter Berufung auf die sich verbessernden Beziehungen zwischen den USA und China sowie günstige Bewertungen.

Leistungskluft zwischen den USA und den Schwellenmärkten vergrößert sich

Der MSCI Emerging Markets Index, der Aktien aus 24 Ländern umfasst, ist seit Jahresbeginn um 8,55 % gestiegen und hat damit den US-Benchmark S&P 500 mit seinem bescheidenen Plus von 1 % im gleichen Zeitraum deutlich übertroffen.

Die Divergenz hat sich seit dem 2. April, als der ehemalige Präsident Donald Trump eine neue Welle von „Gegenzollmaßnahmen“ bekannt gab, noch stärker zugespitzt.

Während sowohl die US-amerikanischen als auch die globalen Märkte zunächst nach der Ankündigung fielen, erholten sich die Aktien der Schwellenländer stark.

Zwischen dem 9. und 21. April stieg der MSCI Emerging Markets Index um 7 %, während der S&P 500 um mehr als 5 % fiel.

Trotz einer leichten Erholung der US-Aktien seitdem ist die Stimmung weiterhin fragil.

Die Rendite der US-30-Jahres-Staatsanleihe sprang am Montag über 5 % und erreichte damit ein Niveau, das zuletzt im November 2023 zu beobachten war.

Unterdessen beendeten US-Aktien am Dienstag ihre sechs Tage andauernde Gewinnserie, da die Herabstufung durch Moody's die Bedenken am Markt wieder entfachte.

Warum werden sich Schwellenländeraktien voraussichtlich besser entwickeln?

Der sich abzeichnende Trend könnte den Beginn einer umfassenderen Rotation in der globalen Vermögensallokation ankündigen.

Malcolm Dorson, Leiter des aktiven Investmentteams bei Global X ETFs, ist der Ansicht, dass sich Aktien von Schwellenmärkten in einer einzigartigen Position befinden, um eine überdurchschnittliche Performance zu erzielen.

„Nachdem Schwellenländeraktien in den letzten zehn Jahren im Vergleich zum S&P unterdurchschnittlich abgeschnitten haben, sind sie für den nächsten Zyklus in einer einzigartigen Position, um überdurchschnittliche Ergebnisse zu erzielen“, sagte Dorson gegenüber CNBC.

Er verwies auf eine Reihe von Faktoren, darunter einen schwächeren US-Dollar, eine untergewichtete Anlegerpositionierung und starke Wachstumsaussichten zu reduzierten Preisen.

Seinen Daten zufolge investieren US-Anleger typischerweise nur 3 % bis 5 % ihres Portfolios in Schwellenländer, verglichen mit dem Anteil von 10,5 % von EM im MSCI Global Index.

JPMorgan stellt fest, dass EM-Aktien mit dem 12-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt werden – deutlich niedriger als ihre Pendants in den entwickelten Märkten.

Indien, Brasilien und Argentinien ziehen die Blicke auf sich.

Unter den Schwellenökonomien zeichnet sich Indien als das Land mit dem stärksten langfristigen Wachstumspotenzial ab, das durch die steigende inländische Nachfrage gestützt wird.

Dorson hob außerdem Argentinien aufgrund seiner günstigen Bewertungen sowie Brasilien und Griechenland aufgrund der jüngsten Anhebung der Bonität hervor, was ihre Anziehungskraft als Investitionsziel gesteigert habe.

„Wir könnten am Anfang einer neuen Rotation stehen“, sagte Mohit Mirpuri, Aktienfondsmanager bei SGMC Capital.

„Nachdem die USA jahrelang überdurchschnittliche Renditen erzielt haben, beginnen globale Investoren, sich anderswo nach Diversifizierungsmöglichkeiten und langfristigen Renditen umzusehen.“

Ola El-Shawarby, Portfoliomanager bei VanEck, fügte hinzu, dass frühere Aufschwünge in Schwellenmärkten oft durch vergängliche Katalysatoren unterbrochen wurden.

Diesmal, so argumentiert sie, könnte die Kombination aus Unterbewertung, verbesserten Fundamentaldaten und Strukturreformen einen nachhaltigeren Aufschwung ermöglichen.

„Entwicklungsländer sind wieder fest im Gespräch“, sagte sie.