Aluminium- und Stahlzölle führen zu Anstieg der Sekundärproduktion und Preisangleichung

Die US-Zölle auf Stahl und Aluminium wurden verdoppelt, aber die Metallmärkte scheinen die Auswirkungen schnell absorbiert zu haben.

Die Aluminiumpreise an der LME haben sich nach einem kurzen Rückgang bereits vollständig auf etwa 2.440 $ pro Tonne erholt.

"Der Markt scheint daher derzeit keine großen Auswirkungen auf die weltweite Versorgungslage bei den betroffenen Rohstoffen zu erwarten", sagte Thu Lan Nguyen, Leiter des FX- und Rohstoffresearch der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Die Folgen sind jedoch weitreichender, als es auf den ersten Blick scheint.

Nguyen sagte:

Verschiebung der Nachfrage

Experten zufolge führen Zölle in der Regel zu einer Verschiebung der Nachfrage hin zu anderen Ersatzstoffen.

Eine unmittelbare Erhöhung der Produktionskapazitäten für Aluminium und Stahl in den USA ist angesichts der typischerweise langsamen Reaktionszeiten unwahrscheinlich. Daher wird erwartet, dass sich dieser Trend bei diesen Materialien noch verstärken wird, so die Commerzbank.

Der US-Stahlmarkt ist glücklicherweise nicht übermäßig angespannt.

Die US-Stahlwerke zeigten im vergangenen Jahr eine starke Kapazitätsauslastung und arbeiteten in den ersten acht Monaten bei 72-78 %. Diese hohe Inlandsproduktion deckte weitgehend den Konsumbedarf, was sich daran zeigt, dass die Einfuhren nur 13 % des sichtbaren Verbrauchs ausmachten.

USGS-Daten deuteten darauf hin, dass die US-Aluminiumhütten im Jahr 2024 nur zu 50 % ausgelastet waren, was auf Expansionspotenzial hindeutet.

Selbst bei voller Produktionskapazität würden nur etwa 30 % des Verbrauchs gedeckt werden, so Nguyen.

Angesichts der Tatsache, dass die Sekundärproduktion, insbesondere das Recycling von Aluminiumschrott, bereits rund 80 Prozent der US-Aluminiumproduktion ausmacht, ist die Aluminiumindustrie bereit, diesem Sektor zunehmend Priorität einzuräumen, so die Commerzbank.

Es wird erwartet, dass diese Fokussierung die Sekundärproduktion weiter beleben wird.

Herstellung von Sekundäraluminium

Das Recycling von Aluminiumschrott in den USA dürfte Folgen für die Sekundärproduktion außerhalb der USA haben.

Laut European Aluminium hängt die jüngste dramatische Beschleunigung der EU-Metallschrottexporte in die USA zweifellos mit den Aluminiumzöllen zusammen.

Diese Zölle führen zu einer Verschiebung der US-Nachfrage von Primär- zu Sekundäraluminium.

Außerhalb der USA wird mittel- bis langfristig mit einem Rückgang der Preise für Aluminiumschrott gerechnet.

Dies ist vor allem auf die gestiegene Verfügbarkeit von Primäraluminium zurückzuführen.

US-Unternehmen haben den Import von Primäraluminium aufgrund prohibitiver Zölle eingestellt, was den Export in die USA attraktiver machen könnte, fügte Nguyen hinzu.

Preisdivergenz in der EU und den USA wird sich fortsetzen

"Man könnte argumentieren, dass sich die Nachfrage außerhalb der USA ebenfalls von der Sekundär- zur Primärproduktion verlagern wird, was bedeutet, dass die Angebotssituation zumindest aus globaler Sicht mehr oder weniger unverändert bleiben würde", sagte Nguyen.

Dennoch dürfte dies für die EU ungeeignet sein, da sie sich verpflichtet hat, ihre inländische Versorgung mit wichtigen Mineralien und Metallen zu erhöhen.

Die EU strebt auch an, die Sekundärproduktion im Hinblick auf Nachhaltigkeit zu steigern, da sie weniger energie- und ressourcenintensiv ist als die Primärproduktion.

Aufgrund der jüngsten Zollerhöhung in den USA ist die Einführung von Beschränkungen für Schrottexporte nun sehr wahrscheinlich und wird in der EU erwogen.

"Eine Einschränkung dieser Exporte würde zu einem höheren Angebot an Altmetall auf dem EU-Markt führen und dort Druck auf die Preise ausüben, von denen bereits erwartet wurde, dass sie aufgrund eines höheren Angebots an Primäraluminium unter Druck geraten würden", sagte Nguyen.