Analyse: Wie die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten das weltweite Ölangebot und die Ölpreise erschüttern

Die jüngste Eskalation der Spannungen im Iran hat den Weg für eine erneute Rückkehr der Risikoprämien auf die Ölpreise geebnet.

Am Freitag waren die Rohölpreise der Sorte Brent zeitweise um mehr als 8 $ pro Barrel gestiegen und erreichten den höchsten Stand seit Ende Januar.

Israel hat am frühen Freitag Angriffe auf iranische Atomanlagen und militärische Ziele eingeleitet.

Diese Angriffe kommen zu einer Zeit, in der die USA und der Iran laufende Atomgespräche führen.

Während die jüngsten Gespräche nur geringe Fortschritte und eine große Kluft zwischen beiden Seiten zeigten, sollten die Gespräche an diesem Wochenende wieder aufgenommen werden.

Angesichts der jüngsten Entwicklungen ist es jedoch ungewiss, ob sie stattfinden werden. Auch die USA haben klargestellt, dass sie nicht an den Angriffen gegen den Iran beteiligt sind.

"Dies ist eine signifikante Eskalation und unterscheidet sich von den Angriffen, die wir im letzten Jahr gesehen haben, bei denen iranische Atomanlagen verschont wurden", sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei der ING Group, in einer Mitteilung.

Diese Eskalation wird die Unsicherheit nur noch verschärfen und das Risiko von Unterbrechungen der regionalen Energieversorgung erhöhen.

"Es gibt zwar keine Berichte über Unterbrechungen der Ölversorgung, aber der Markt muss damit beginnen, eine höhere Risikoprämie einzupreisen", fügte Patterson hinzu.

Wie viel Angebot ist gefährdet?

Der Iran ist ein bedeutender Ölproduzent und pumpt nach Angaben der Organisation erdölexportierender Länder mehr als 3 Millionen Barrel Rohöl pro Tag.

Das Land exportiert laut ING auch täglich rund 1,7 Millionen Barrel.

"In einem Szenario, in dem wir eine weitere Eskalation sehen, ist es nicht allzu schwierig, sich eine Situation vorzustellen, in der die iranischen Öllieferungen unterbrochen werden", sagte Patterson.

Der größte Teil der iranischen Ölexporte wird von China verschlungen. Jüngste Daten von Bloomberg zeigten jedoch, dass die iranischen Exporte nach China im Mai zum ersten Mal seit sechs Monaten unter die Marke von 1 Million Barrel pro Tag fielen.

Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG, sagte kürzlich:

Sollten jedoch die Ölexporte aus dem Iran beeinträchtigt werden, könnte dies den Ölmarkt von einem Überschuss in der zweiten Jahreshälfte in ein Defizit stürzen, so ING.

"In diesem Szenario könnte Brent auf 80 $/bbl steigen, obwohl wir glauben, dass sich die Preise wahrscheinlich um 75 $/bbl einpendeln werden", fügte Patterson hinzu.

Die Route der Straße von Hormus ist gefährdet

Eine anhaltende Eskalation könnte auch die Schifffahrt in der Straße von Hormus stören, die eine wichtige Route für den Handel ist.

Die Straße von Hormus ist ein kritischer Engpass für die weltweite Ölversorgung, da fast ein Drittel des gesamten Ölhandels auf dem Seeweg über sie abgewickelt wird. Jede Unterbrechung dieser Meerenge würde die Ölflüsse aus dem Persischen Golf erheblich beeinträchtigen.

Patterson sagte:

Die Preise könnten 120 US-Dollar pro Barrel erreichen, wenn diese Flüsse erheblich gestört werden, so Ihm. Wenn diese Störungen bis zum Jahresende anhalten, könnten die Preise sogar ein Rekordniveau von 150 $ pro Barrel erreichen.

Störungen der Schifffahrt über die Straße von Hormus könnten auch den globalen LNG-Markt stark beeinträchtigen.

Katar, auf das etwa 20 % des weltweiten LNG-Handels entfallen, ist für seine Exporte vollständig auf diese Route angewiesen, da es keine Alternative gibt.

Ein solches Szenario würde den globalen LNG-Markt drastisch angespannt machen, was zu einem erheblichen Anstieg der europäischen Gaspreise führen würde.

Eventuelle Versorgungslücken ausgleichen

Sollte es zu erheblichen Versorgungsunterbrechungen kommen, würden die Regierungen weltweit wahrscheinlich auf ihre strategischen Erdölreserven zugreifen.

Diese Initiative würde zweifellos von den USA angeführt werden, da ihre strategischen Erdölreserven über 400 Millionen Barrel Rohöl verfügen.

Eine alternative Lösung besteht darin, dass die OPEC ihre freien Produktionskapazitäten von mehr als 5 Millionen Barrel pro Tag nutzt.

Während die OPEC bereits dabei ist, die Versorgung wiederherzustellen, könnte eine Unterbrechung der iranischen Versorgung das Tempo beschleunigen, mit dem diese Kapazitäten in Betrieb genommen werden.

Acht Mitglieder der OPEC+, darunter Saudi-Arabien und Russland, haben die Produktion seit Mai um 411.000 Barrel pro Tag erhöht. Auch im Juli ist eine Erhöhung der Produktion um den gleichen Betrag geplant.

Die Sommermonate Mai bis August sorgen für starke Nachfragefundamentaldaten, die solche Erhöhungen der OPEC unterstützen. Die Experten von Rystad Energy gehen jedoch davon aus, dass der Markt in diesen Monaten Schwierigkeiten haben wird, solche Anstiege zu verkraften.

"Der einzige Weg, wie eine Erhöhung der OPEC+ möglich ist, besteht entweder darin, dass es irgendwo zu einer erheblichen Unterbrechung der Versorgung kommt oder das Wachstum der Nicht-OPEC+-Länder ins Stocken gerät", sagte Priya Walia, Vizepräsidentin für Öl bei Rystad Energy, kürzlich in einem per E-Mail versandten Kommentar.

Sie sagte jedoch auch, dass die tatsächlichen Steigerungen der OPEC+-Produktion viel geringer seien.

Weitere Komplikationen

Während die OPEC den Markt gegen einen Verlust der iranischen Ölversorgung abfedern kann, wird die Situation schwieriger, wenn die Spannungen eskalieren.

Der größte Teil der freien Produktionskapazitäten befindet sich im Persischen Golf.

"Wenn wir also Unterbrechungen der Ölflüsse durch die Straße von Hormus sehen, werden diese freien Produktionskapazitäten dem globalen Ölmarkt wenig helfen", sagte Patterson von ING.

Aufgrund der kritischen Rolle der Meerenge würden Störungen eine weltweit koordinierte Anstrengung erfordern, um einen gleichmäßigen Energiefluss durch diesen wichtigen Engpass aufrechtzuerhalten.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels lag der Preis für Rohöl der Sorte West Texas Intermediate bei rund 73,63 $ pro Barrel, was einem Anstieg von mehr als 8% entspricht. Die Brent-Preise an der Intercontinental Exchange stiegen um 8% auf 74,77 $ pro Barrel und erreichten damit den höchsten Stand seit Januar.