Chinas Schmelzhütten verarbeiten chilenisches Kupfer inmitten historischer Versorgungskrise kostenlos

Chinas Kupferhütten haben sich bereit erklärt, Kupferkonzentrat des chilenischen Bergbauunternehmens Antofagasta kostenlos zu verarbeiten und damit einen neuen Tiefstand bei den Aufbereitungs- und Raffineriekosten (TC/RCs) im globalen Kupfergeschäft zu erreichen.

Vier Quellen, die mit der Situation vertraut sind, sagten gegenüber Reuters , dass die Kosten auf 0 Dollar pro Tonne und 0 Cent pro Pfund festgelegt wurden, ein kritischer Moment sowohl für die Bergleute als auch für die Verarbeiter.

Während die Vereinbarung eine wichtige Einnahmequelle für Hütten reduziert, haben eine Hütte und zwei Branchenanalysten sie als "besser als erwartet" bezeichnet, was auf die Schwere des aktuellen Marktungleichgewichts hinweist.

Angebotsengpässe führen zu rekordniedrigen Gebühren

Die Vereinbarung unterstreicht die zunehmende Knappheit von Kupferkonzentrat, dem Rohstoff, den Schmelzen zur Herstellung von raffiniertem Kupfer verwenden.

Diese Verschärfung wurde durch die gestiegene Nachfrage nach dem Metall angeheizt, insbesondere aus der grünen Energieindustrie, die Kupfer für Elektrofahrzeuge, die Stromübertragung und die Infrastruktur für erneuerbare Energien verwendet.

Der Null-Gebühren-Deal wird als Meilenstein angesehen, da er in scharfem Kontrast zu den zuvor vereinbarten jährlichen Tarifen von Antofagasta und chinesischen Hütten für 2025 von 21,25 US-Dollar pro Tonne und 2,125 Cent pro Pfund steht.

Trotz der deutlichen Senkung ist das Angebot besser als die aktuellen Spotmarktpreise, die in den negativen Bereich gefallen sind.

Die Spot-TC/RCs wurden mit minus 43 $ pro Tonne angegeben, was bedeutet, dass die Schmelzen die Bergleute effektiv für die Gewinnung von Konzentrat bezahlen würden – eine Umkehrung der üblichen Marktdynamik.

Produktionswachstum übersteigt Angebot

Das Problem wird durch eine Welle neuer Schmelzkapazitäten, insbesondere in China, noch verschärft, während die Hinzufügung neuer Konzentrate noch nicht erfolgt ist.

Diese Inkongruenz hat dazu beigetragen, die Bearbeitungsgebühren zu senken, und ist ein Faktor, der die Margen der Schmelzen unter Druck setzt.

Die Knappheit wurde auch durch einige Lieferunterbrechungen noch verschärft.

Ivanhoe Mines zum Beispiel senkte die Produktionsprognose, als seismische Aktivitäten den Betrieb in seiner kongolesischen Kupfermine beeinträchtigten.

Die Engpässe auf der ganzen Welt werden sich wahrscheinlich ausweiten.

Nach Angaben des Beratungsunternehmens Benchmark Mineral Intelligence wird es im Jahr 2025 ein Defizit von 1,1 Millionen Tonnen Kupferkonzentrat geben, das im Jahr 2026 auf 2,6 Millionen Tonnen ansteigen wird.

Schmelzen unter Druck, aber mit hoher Leistung

Der Deal verschärft die Verluste für chinesische Hütten, die bereits durch sinkende Margen unter Druck geraten sind. Diese Gebühren machen in der Regel einen großen Teil ihrer Einnahmequelle aus.

Nichtsdestotrotz gleichen viele Schmelzen bereits einen Teil des Verlusts aus, indem sie Nebenprodukte wie Gold, Silber und Schwefelsäure verkaufen.

Dennoch ist die chinesische Produktion von raffiniertem Kupfer trotz des finanziellen Drucks robust geblieben.

Die Produktion stieg von Januar bis Mai auf 6,05 Mio. Tonnen (+8% gegenüber dem Vorjahr) und erreichte damit den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen.

Chinas Produktion von raffiniertem Kupfer wird voraussichtlich weiter wachsen und im Jahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 12 % auf 13,29 Millionen Tonnen steigen, wie Daten des Beratungsunternehmens Mysteel zeigen.

Ungewisser Weg nach vorn

Die Einführung von Null-Verarbeitungskosten ist ein Wendepunkt in der Kupferlieferkette und zeigt, wie angespannt der Konzentratmarkt geworden ist.

Während die unmittelbaren Folgen für die Schmelzen weniger schwerwiegend sein könnten als bisher angenommen, sind die langfristigen Auswirkungen komplexer.

Einige Branchenteilnehmer glauben, dass anhaltend niedrige oder negative Gebühren Produktionskürzungen erzwingen können, wenn die Einnahmen aus Nebenprodukten sinken oder die Konzentratknappheit anhält.

Antofagasta hat sich zu der Transaktion nicht geäußert. Der Deal des Unternehmens könnte jedoch einen Präzedenzfall für zukünftige Diskussionen in einem Markt schaffen, der durch ein begrenztes Angebot und einen harten Wettbewerb zwischen den Schmelzen gekennzeichnet ist.