Trumps 50-prozentiger Zoll auf Brasilien-Importe soll Starbucks und Dutch Bros in Schwierigkeiten bringen

Die Aktien von Starbucks und anderen großen US-Kaffeeeinzelhändlern könnten mit höheren Kosten konfrontiert werden, nachdem die Trump-Regierung einen umfassenden Zoll von 50 % auf alle Importe aus Brasilien – dem weltweit größten Kaffeeexporteur – vorgeschlagen hat.

Die Politik, die am 1. August in Kraft treten soll, sofern Brasilien keine Ausnahmeregelung aushandelt, droht die Inputkosten für Getränkeriesen zu erhöhen, die stark auf brasilianische Bohnen angewiesen sind.

Laut Andrew Charles, Analyst bei TD Cowen, könnte Starbucks aufgrund des Engagements in brasilianischem Kaffee einen Anstieg der Kosten der verkauften Waren in Nordamerika um 0,5 % verzeichnen.

Etwa 22 % der nordamerikanischen Kaffeebohnen von Starbucks stammen aus Brasilien, was etwa 2,2 % der gesamten Kostenbasis in der Region ausmacht.

Ein Zoll von 50 % würde daher die Inputkosten in die Höhe treiben und schätzungsweise 1,4 % der Einnahmen schmälern.

Die Auswirkungen auf das Segment Channel Development von Starbucks – zu dem trinkfertige Getränke und abgepackte Bohnen gehören, die in Lebensmittelgeschäften verkauft werden – könnten ausgeprägter sein.

Charles schätzte einen Kostenanstieg von 3,5 % für diesen Geschäftsbereich, was zu einer zusätzlichen Belastung des Unternehmens um 0,6 % führte. Insgesamt könnte der Tarif eine Reduzierung des Jahresgewinns pro Aktie um 5 Cent bedeuten.

Die Verbraucher könnten Preiserhöhungen zumindest vorerst vermeiden

Während die drohenden Zölle die Gewinnmargen von Starbucks drücken könnten, ist es unwahrscheinlich, dass das Unternehmen die höheren Kosten an die Kunden weitergeben wird, zumindest nicht sofort.

Nach einem Jahr schleppender US-Verkäufe und der Frustration der Kunden über steigende Preise verpflichtete sich CEO Brian Niccol, die Preise bis 2025 stabil zu halten, in der Hoffnung, wieder Kunden zu gewinnen.

Dennoch könnte ein anhaltender Kostendruck die Preisflexibilität schließlich einschränken.

Die Kaffee-Futures stiegen am Donnerstag als Reaktion auf die Ankündigung der Zölle um 1%, liegen aber immer noch unter den Rekordhochs vom Februar, die auf extreme Wetterbedingungen in Brasilien zurückzuführen sind.

Versorgungsunterbrechungen durch Dürre und Frost haben die weltweiten Kaffeepreise in den letzten zwei Jahren bereits in die Höhe getrieben.

Charles betonte, dass das globale Sourcing von Starbucks – das sich über 30 Länder erstreckt – und die immer vielfältigere Speisekarte den Schlag abmildern könnten.

Die beliebten Nicht-Kaffee-Getränke wie Refreshers spielen heute eine wachsende Rolle in der Einnahmequelle des Unternehmens in Nordamerika.

Dutch Bros und andere ebenfalls in der Schusslinie

Der Rivale Dutch Bros, der mehr als die Hälfte seines Kaffeeangebots auf brasilianische Bohnen bezieht, könnte ebenfalls mit Margendruck konfrontiert sein.

Obwohl Kaffee weniger als 10 % der Kosten der verkauften Waren von Dutch Bros ausmacht, schätzt Charles, dass der neue Zoll zu einem Anstieg der jährlichen Kostenbasis um 1,3 % und zu einem Gewinnrückgang von 0,5 % führen würde.

Andere Unternehmen wie JM Smucker – der Eigentümer von Folgers – und Keurig Dr Pepper könnten ebenfalls einen Anstieg ihrer Beschaffungskosten erleben.

Brasilien liefert nach Angaben des US-Landwirtschaftsministeriums etwa ein Drittel der grünen Kaffeebohnen in den USA.

Giuseppe Lavazza, Vorsitzender des italienischen Kaffeerösters Lavazza, sagte am Donnerstag in einem Interview, dass die Trump-Zölle "eine Menge Inflation" im gesamten globalen Kaffeesektor auslösen könnten.

Der meiste US-Kaffee kann nicht aus dem Inland bezogen werden, da nur Hawaii und Puerto Rico das richtige Klima für den Bohnenanbau bieten.

Mögliche Ausnahmen und Zeitplan

Das Weiße Haus hat noch Zeit, es sich noch einmal zu überlegen.

USDA-Ministerin Brooke Rollins sagte im Juni, dass Ausnahmen für wichtige Importe diskutiert werden, die in den USA nicht angebaut werden dürfen, wie z. B. Kaffee.

Bis solche Maßnahmen jedoch formalisiert sind, steht den Kaffeehändlern ein ungewisser Sommer bevor.

Die Starbucks-Aktie ist seit Jahresbeginn nur um 2,69% gestiegen.

Die Aktien stiegen an dem Tag, an dem Niccol im August 2024 zum CEO ernannt wurde, um 21 %, aber seine Turnaround-Strategie muss noch vollständig verwirklicht werden.

Bisher wurden keine finanziellen Ziele bekannt gegeben, und die Verkäufe haben sich noch nicht nennenswert erholt.

In der Zwischenzeit sagen Analysten, dass ein großer Teil der US-Kaffeeindustrie die höheren Rohstoffkosten auffangen muss – oder sie schließlich an die inflationsmüden Verbraucher weitergibt, wenn der Zoll ohne Ausnahmen durchgeht.