Die Dynamik von Gold im 2. Quartal lässt nach, da sich die Investitionsnachfrage verlangsamt; Silber und Platin steigen

Gold scheint im zweiten Quartal 2025 an Schwung verloren zu haben, da die Anleger hinsichtlich der Bewegungen des gelben Metalls vorsichtig blieben.

Der World Gold Council (WGC) wird nächste Woche seinen Bericht über die Trends der Goldnachfrage für das zweite Quartal veröffentlichen, wobei eine deutliche Verlangsamung des Preisanstiegs erwartet wird.

Nach einem robusten ersten Quartal stiegen die Goldpreise im 2. Quartal um knapp 6% und damit deutlich weniger als im Vorzeitraum.

Diese Verlangsamung scheint weitgehend auf einen Rückgang der Dynamik bei der Investitionsnachfrage zurückzuführen zu sein, die im ersten Quartal ein wichtiger Treiber war.

Rückgang der Investitionsnachfrage

Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG, stellt fest:

Exchange Traded Funds (ETFs) verzeichneten Zuflüsse von 170 Tonnen, was einem deutlichen Rückgang von 50 Tonnen gegenüber dem ersten Quartal entspricht.

Während die Nachfrage in Asien etwas anzog, verlangsamte sie sich insbesondere in den USA und Europa.

Zur Zusammensetzung der Investitionsnachfrage führte Lambrecht weiter aus: "Obwohl die Nachfrage nach Münzen und Barren ebenfalls in der Anlagenachfrage enthalten ist und im ersten Quartal sogar höher war als die ETF-Nachfrage, ist die Dynamik hier deutlich geringer, so dass der Rücksetzer der ETF-Nachfrage wahrscheinlich abgefedert, aber nicht ausgeglichen werden kann."

Der bevorstehende WGC-Bericht wird auch Licht auf die Goldkäufe der Zentralbanken werfen, die nur teilweise im Voraus gemeldet werden und in der Vergangenheit höher waren als die offiziellen Zahlen, die dem IWF vorgelegt wurden.

Fundamental deutet die Entwicklung der Anlagenachfrage auf einen kurzfristigen Höhepunkt des Goldpreises hin.

Diese Stimmung wird durch die Erwartung verstärkt, dass es während der FOMC-Sitzung am Mittwoch in den USA zu keiner Zinssenkung kommen wird.

Gold verliert Wochengewinne

Der Goldpreis fiel in den letzten zwei Tagen stark und machte die zu Beginn der Woche angesammelten Gewinne wieder zunichte.

Der Goldpreis liegt heute Morgen aktuell bei knapp 3.350 $ je Feinunze. Die Entspannung des Handelskonflikts sorgt für Gegenwind für das Edelmetall.

Das jüngste Handelsabkommen zwischen den USA und Japan könnte als Modell für ein ähnliches Abkommen zwischen den USA und der EU dienen.

"Der daraus resultierende Optimismus führte zu einer Zunahme der Risikobereitschaft an den Finanzmärkten, was sich in steigenden Aktienmärkten widerspiegelte", sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank, in einem Bericht.

In einem solchen Umfeld ist Gold als sicherer Hafen weniger gefragt.

Die von Bloomberg verfolgten Gold-ETFs verzeichneten in den ersten vier Handelstagen der Woche Zuflüsse von 20 Tonnen, vor allem zu Beginn der Woche, als die Goldpreise stark stiegen.

Preisanpassungen für Silber und Platin

Während die Commerzbank ihre Goldpreisprognose unverändert gelassen hat, hat die Deutsche Bank ihre Prognosen für Silber, Platin und Palladium nach oben korrigiert.

Der Silberpreis dürfte bis Ende dieses Jahres 39 US-Dollar pro Unze erreichen, verglichen mit der früheren Prognose der Commerzbank von 37 US-Dollar pro Unze.

Es wird erwartet, dass der Platinpreis nun 1.350 $ pro Unze erreichen wird, verglichen mit 1.250 $ pro Unze zuvor.

Auch die Palladiumpreise wurden um 100 $ pro Unze auf 1.200 $ pro Unze nach oben revidiert.

"Wir halten daher den Großteil des jüngsten Preisanstiegs bei den drei Edelmetallen für nachhaltig, da er die zuvor deutliche Unterbewertung gegenüber Gold reduziert hat", so Fritsch.

Mit 86 liegt das Gold/Silber-Verhältnis derzeit knapp über seinem historischen Durchschnitt. Das Gleiche gilt für das Preisverhältnis zwischen Gold und Platin.

Fritsch fügte hinzu: