In den USA wurden im Juli nur 73.000 neue Stellen geschaffen, da sich die Neueinstellungen angesichts der Zollspannungen verlangsamen

Die Arbeitgeber haben im Juli nur 73.000 Stellen geschaffen, was deutlich unter den Erwartungen liegt und das langsamste Tempo in diesem Jahr ist, was darauf hindeutet, dass die wirtschaftliche Unsicherheit die Einstellungsentscheidungen stark belastet.

Der am Freitag veröffentlichte Bericht des Arbeitsministeriums korrigierte auch die Beschäftigungszuwächse gegenüber den vorangegangenen zwei Monaten um erstaunliche 258.000 Stellen nach unten, was darauf hindeutet, dass der Arbeitsmarkt schwächer war als bisher angenommen.

Die Arbeitslosenquote stieg leicht auf 4,2 %, von 4,1 % im Juni.

Während das Beschäftigungswachstum positiv bleibt, unterstreichen die lauen Zahlen einen deutlichen Wandel des Geschäftsklimas, da die Unternehmen mit einer volatilen Handelspolitik, Einwanderungsbeschränkungen und Anzeichen einer Verlangsamung der Nachfrage zu kämpfen haben.

"Ich denke, wir haben es mit einem Arbeitsmarkt zu tun, der nicht absolut von einer Klippe fällt, aber er wird materiell schwächer", sagte Oliver Allen, ein leitender US-Ökonom bei Pantheon Macroeconomics, in einem NYT-Bericht.

Zölle und Einwanderungspolitik schüren Unsicherheit bei der Einstellung von Mitarbeitern

Einer der Schlüsselfaktoren, der die Einstellungsbereitschaft dämpft, ist die Unvorhersehbarkeit der US-Handelspolitik.

Die Trump-Regierung wird ab dem 7. August höhere Zölle auf eine breite Palette von Importen einführen, wobei die Verhandlungen mit mehreren Handelspartnern laufen.

Unternehmen, so Ökonomen, zögern angesichts dieser Instabilität, zu expandieren oder neue Mitarbeiter einzustellen.

"Es ist schwierig, bei der Einstellung den Abzug zu betätigen, wenn man sich nicht sicher ist, wo die Zölle landen werden", sagte Diane Swonk, Chefökonomin bei KPMG. "Es ist die Ungewissheit, die die Lähmung verursacht."

Die Einschränkungen im Zusammenhang mit der Einwanderung und die Bemühungen, die Abschiebungen zu erhöhen, haben auch Sektoren belastet, die auf im Ausland geborene Arbeitskräfte angewiesen sind.

Ökonomen warnen davor, dass diese Politik den Arbeitskräftemangel verschärfen und Branchen wie Landwirtschaft, Bauwesen und Gastgewerbe stören könnte.

Fed bleibt stabil, während Trump auf Zinssenkungen drängt

Der Arbeitsmarktbericht kommt zwei Tage, nachdem sich die US-Notenbank dafür entschieden hat, die Zinssätze unverändert zu lassen und trotz des wachsenden politischen Drucks eine vorsichtige Haltung einnimmt.

Präsident Donald Trump kritisierte in einem charakteristisch feurigen Beitrag auf Truth Social den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell dafür, dass er die Zinsen nicht gesenkt hat, nannte ihn einen "sturen Idioten" und forderte den Vorstand der Zentralbank auf, ihn zu überstimmen.

"Jerome 'Zu spät' Powell... muss die Zinssätze JETZT erheblich senken", schrieb Trump und fügte hinzu, dass die Fed "die Kontrolle übernehmen sollte", wenn Powell sich weigert zu handeln.

Obwohl die Fed signalisiert hat, dass sie noch nicht bereit ist, die Zinsen zu senken, waren zwei ihrer Vorstandsmitglieder anderer Meinung und argumentierten, dass die Schwächung der Arbeitsbedingungen eine präventive Lockerung rechtfertige.

Christopher J. Waller und Michelle W. Bowman forderten im Juli eine Zinssenkung und warnten, dass das Abwarten später zu aggressiveren geldpolitischen Schritten führen könnte.

"Da sich die zugrunde liegende Inflation in der Nähe des Ziels befindet und die Aufwärtsrisiken für die Inflation begrenzt sind, sollten wir nicht warten, bis sich der Arbeitsmarkt verschlechtert, bevor wir den Leitzins senken", sagte Waller in einer Erklärung am Freitag.

Er wird weithin als potenzieller Nachfolger Powells angesehen, wenn dessen Amtszeit im nächsten Jahr ausläuft.

Bowman, der von Trump als stellvertretender Vorsitzender für die Aufsicht nominiert worden war, schloss sich der Meinung an und sagte, eine Zinssenkung im Juli hätte sich "proaktiv gegen eine weitere Abschwächung der Wirtschaft abgesichert".

Topline-Zahlen maskieren weiche Unterströmungen

Trotz der Besorgnis über die Richtung des Arbeitsmarktes bleiben die gesamtwirtschaftlichen Indikatoren uneinheitlich.

Das Bruttoinlandsprodukt wuchs im zweiten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3% und übertraf damit die Erwartungen.

Ein Großteil dieses Wachstums war jedoch darauf zurückzuführen, dass Unternehmen Importe vor Ablauf der Zollfristen vorzogen. Die zugrunde liegenden Nachfrageindikatoren, einschließlich der Konsumausgaben, blieben gedämpft.

Das Beschäftigungswachstum lag im vergangenen Jahr bei durchschnittlich 168.000 pro Monat und damit weit über den jüngsten Zahlen.

Da die Zinsen hoch bleiben und sich die Handelsstreitigkeiten hinziehen, warnen Ökonomen, dass sich der Arbeitsmarkt in den kommenden Monaten weiter abschwächen könnte.

Der Juli-Bericht ist zwar nicht katastrophal, verstärkt aber die Befürchtung, dass die Wirtschaft in eine fragilere Phase eintritt.

Wenn sich die Zahl der Neueinstellungen weiter verlangsamt, könnte die Fed zunehmend unter Druck geraten – sowohl von den Daten als auch vom Weißen Haus –, eher früher als später zu handeln.