UBS hebt Goldpreisprognose für 2026 an und sieht anhaltende Dynamik

Die Strategen von UBS haben ihre langfristigen Prognosen für die Spotpreise für Gold angehoben und signalisieren damit Zuversicht, dass die Rallye des Metalls trotz der jüngsten Volatilität noch Spielraum hat.

Die Bank geht nun davon aus, dass Gold bis Ende 2026 3.700 $ pro Unze erreichen wird, und begründet dies mit einer Mischung aus wirtschaftlichem Druck in den USA, geldpolitischen Veränderungen und einer anhaltenden Nachfrage der Zentralbanken.

Aktualisierte Prognosen bis 2026

Die Schweizer Bank beließ ihr Ziel für Ende 2025 unverändert bei 3.500 $ pro Unze, verglichen mit einem aktuellen Kassakurs von rund 3.340 $.

Für das kommende Jahr passte sie ihre kurzfristigen Projektionen jedoch nach oben an.

UBS sieht Gold nun bis Ende März 2026 bei 3.600 $, bis Ende Juni bei 3.700 $ und bis September bei 3.700 $.

Die Revisionen bedeuten einen Anstieg gegenüber früheren Benchmarks von 3.500 $ pro Unze für jedes Quartal.

Die Strategen von UBS argumentierten, dass das Metall weiterhin eine starke Dynamik aufweist und genügend Rückenwind hat, um die Rekordpreise der letzten Monate aufrechtzuerhalten.

Die Hochstufung erfolgt nach einer turbulenten Zeit für den Rohstoff.

Gold stieg in der ersten Hälfte des Jahres 2025 sprunghaft an, da sich die Anleger in sichere Anlagen stürzten, aber diese Rallye kühlte sich ab, als die Befürchtungen der Märkte über die Zollankündigungen der Trump-Ära nachließen.

Im August verunsicherten Spekulationen über mögliche US-Zölle auf Goldbarren die Händler kurzzeitig, bevor das Weiße Haus die Berichte als "Fehlinformation" abtat.

Gleichzeitig haben die Anleger genau auf Anzeichen von Fortschritten im Russland-Ukraine-Krieg geachtet, die die Nachfrage nach sicheren Häfen dämpfen könnten, wenn die Spannungen nachlassen.

Treiber hinter dem bullischen Ausblick

UBS hob mehrere US-zentrierte Faktoren hervor, die den Goldmarkt weiterhin stützen könnten.

In einer Mitteilung an die Kunden wiesen die Strategen auf die hartnäckige US-Inflation, das gedämpfte Wirtschaftswachstum, die erwartete Lockerung der Geldpolitik der US-Notenbank und die weitere Schwäche des Dollars als entscheidende Treiber für die Nachfrage hin.

"Insbesondere aufgrund der unverzinslichen Natur des Metalls dürften die Goldpreise steigen, da die ersten beiden Faktoren die Realrenditen in den USA nach unten drücken", schrieb UBS und wies darauf hin, dass niedrigere Realrenditen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold reduzieren.

Die Strategen äußerten sich auch besorgt über die fiskalische Gesundheit Amerikas.

Angesichts der Ausweitung des Staatsdefizits und des Auslaufens der Amtszeit des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell im Mai 2026 könnten Fragen über die Unabhängigkeit der Zentralbank in den Vordergrund rücken.

Solche Entwicklungen könnten das Interesse der Anleger an Gold als Absicherung gegen Unsicherheit schüren.

Zentralbanken bleiben wichtige Käufer

Über die makroökonomischen Bedingungen hinaus unterstrich UBS die Rolle der Käufe des öffentlichen Sektors bei der Stützung der Goldnachfrage.

Die Analysten der Bank stellten fest, dass die globalen Zentralbanken in den letzten Jahren Nettokäufer auf Rekordniveau waren, ein Trend, der robust bleiben dürfte, auch wenn er sich gegenüber dem Tempo von 2024 leicht abschwächt.

China, Indien und die Türkei gehörten zu den aktivsten Käufern, mit Akquisitionen, die darauf abzielten, die Reserven zu diversifizieren und sich gegen die Inflation abzusichern.

Dieser Trend hat dazu beigetragen, dass Gold den Euro als zweitgrößte Reservewährung der Welt nach dem US-Dollar überholt hat.

Die UBS hatte ihre Prognosen bereits Anfang April angehoben und sich dabei auf die starke Akkumulation der Zentralbanken berufen.

Die jüngste Hochstufung baut auf dieser Ansicht auf und bekräftigt die Erwartungen, dass die institutionelle Nachfrage eine dauerhafte Stütze für den Markt bleiben wird.