Der Aktienkurs von WH Smith fällt um 40% nach einem Buchhaltungsfehler von 30 Mio. £ in Nordamerika

Der Aktienkurs von WH Smith stürzte am Donnerstag um fast 40% ab, nachdem der Reiseeinzelhändler bekannt gab, dass er die Gewinne in seiner nordamerikanischen Sparte zu hoch angesetzt hatte, was eine starke Herabstufung seiner Jahresgewinnprognose erzwang.

Das Unternehmen sagte, eine Finanzprüfung habe ergeben, dass die Einnahmen der Lieferanten in der Region zu früh verbucht worden seien, was die Gewinnerwartungen für den Handel um rund 30 Mio. £ (40,34 Mio. $) aufgebläht habe.

Die Entdeckung hat den erwarteten Gewinn für den Geschäftsbereich auf rund 25 Mio. £ reduziert, weniger als die Hälfte der vorherigen Schätzung von 55 Mio. £.

Infolgedessen erwartet WH Smith nun, dass der Vorsteuergewinn des Konzerns für das am 31. August endende Jahr bei etwa 110 Mio. £ liegen wird, was deutlich unter den von den von der LSEG befragten Analysten prognostizierten 156,9 Mio. £ liegt.

Unabhängige Überprüfung eingeleitet; Schock im Vergleich zur Übertreibung der Tesco-Gewinne

Das Unternehmen teilte mit, es habe Deloitte beauftragt, eine unabhängige und umfassende Prüfung der Bilanzierungsfrage durchzuführen.

"Die Gruppe wird bei der Bekanntgabe ihrer vorläufigen Ergebnisse ein weiteres Update geben", sagte WH Smith den Investoren.

Die Gewinnwarnung hat die Anleger verunsichert und Erinnerungen an vergangene Bilanzskandale im britischen Einzelhandel wachgerufen.

Analyst Nick Bubb sagte, die Ankündigung sei "bei den Investoren wie ein Bleiballon angekommen" und verglich den Schock mit der Überbewertung der Gewinne von Tesco im Jahr 2014, obwohl es keinen Hinweis darauf gibt, dass der Fall von WH Smith mit ähnlichen Praktiken in Verbindung steht.

Tesco enthüllte im Jahr 2014, dass es seine Gewinne um 326 Millionen Pfund zu hoch angegeben hatte, nachdem es fälschlicherweise Lieferantenzahlungen gebucht hatte, die an Marketing- und Vertriebsziele gebunden waren, ein Skandal, der Jahre brauchte, um überwunden zu werden.

Der Buchhaltungsfehler von WH Smith ist nicht mit denselben Problemen verbunden.

Marktreaktion und Schuldensorgen

Der starke Ausverkauf schickte die Aktien von WH Smith auf den niedrigsten Stand seit März 2020 und machte sie zu den größten prozentualen Verlierern im FTSE Mid-Cap-Index.

Die Nachricht kommt nur wenige Monate, nachdem das Unternehmen sein britisches High-Street-Geschäft verkauft hat, um sich voll und ganz auf sein Travel-Retail-Geschäft zu konzentrieren.

Nordamerika, der zweitgrößte Markt, war eine wichtige Säule des Wachstums und machte im Geschäftsjahr 2024 rund 20 % des Konzernumsatzes aus.

Die aggressive Expansion dort fiel jedoch mit einer steigenden Verschuldung zusammen, was die Barreserven in einer Zeit erhöhter globaler wirtschaftlicher Unsicherheit in der Reisebranche unter Druck setzte.

Analysten sagen, dass die Entwicklung den Aktienkurs in naher Zukunft unter Druck setzen wird

Marktkommentatoren warnten, dass der Bilanzierungsfehler das Vertrauen der Anleger untergraben könnte.

Die Analysten von JPMorgan sagten, die Entwicklung sei "eine große negative Überraschung" und warnten, dass Fragen zur Rechnungslegungstransparenz bestehen bleiben und die Stimmung in naher Zukunft belasten würden.

"Dies wirft eine Reihe von Fragen rund um die Rechnungslegung auf, die wahrscheinlich nicht sofort geklärt werden können und die Aktien in der Zwischenzeit belasten dürften", sagten sie.

Dan Coatsworth von AJ Bell nannte das Update "nichts weniger als eine Katastrophe" und fügte hinzu, dass es die Angst vor weiteren Problemen schüren würde.

"WH Smith muss sein Problem der nordamerikanischen Einheitenbuchhaltung schnell lösen und die notwendigen Änderungen vornehmen, um die Glaubwürdigkeit auf dem Markt wiederherzustellen", sagte Coatsworth.

Die Analysten von RBC schlugen jedoch einen gemäßigteren Ton an und sagten, dass WH Smith in der Lage sein sollte, den größten Teil der überbewerteten Gewinne in den kommenden Jahren wieder hereinzuholen, wobei sich die unmittelbaren Auswirkungen auf einen kleinen Schlag auf die Liquidität beschränken würden.

Sie fügten hinzu, dass WH Smith das Potenzial hat, zu einem starken langfristigen Reisewachstum mit Barrenditen zurückzukehren, aber dies dauert länger als erwartet.

Im Moment steht WH Smith vor der Herausforderung, den Anlegern zu versichern, dass die Kontrollen robust sind und dass die Expansion in Nordamerika, ein zentraler Bestandteil der Wachstumsstrategie, trotz des Rückschlags auf Kurs bleiben kann.