NatWest und Lloyds erholen sich, da Analysten Steuerbedenken herunterspielen

Britische Bankaktien erholten sich am Montag nach starken Verlusten in der vergangenen Woche leicht, wobei Analysten argumentierten, dass die Befürchtungen vor neuen Steuern für den Sektor übertrieben sein könnten.

Die Aktien von NatWest (NWG), die am Freitag um 4,9% fielen, und Lloyds (LLOY), die um 3,4% fielen, wurden bei Markteröffnung am Montag beide im grünen Bereich gehandelt.

Die Rückgänge folgten auf die Forderung eines Think-Tanks nach einer zusätzlichen Abgabe für Banken und einen Bericht der Financial Times, der darauf hindeutete, dass Branchenführer besorgt waren, dass die Regierung die Einnahmen erhöhen könnte, indem sie Kreditgeber ins Visier nimmt.

Mehrere Analysten glauben jedoch, dass das Ausmaß des Ausverkaufs angesichts der Unsicherheit über mögliche steuerliche Maßnahmen übertrieben war.

Analysten lehnen Ausmaß des Ausverkaufs ab

Jonathan Pierce, Analyst bei Jefferies, sagte in einem Reuters-Bericht, dass die jüngste Marktreaktion nicht der Wahrscheinlichkeit entspreche, dass der Vorschlag umgesetzt werde.

"Wenn es sich um ein echtes Fahnenhissen der HMT (des britischen Finanzministeriums) handeln würde, könnte man einen bescheidenen Ausverkauf erwarten. Aber ein Schlag von 5 % für inländische Banken auf dem Rücken eines weiteren Think Tanks, der potenzielle Vorteile im Zusammenhang mit der Reservevergütung hervorhebt, ist unserer Meinung nach nicht gerechtfertigt", so Pierce.

Er fügte hinzu, dass zwar eine zusätzliche Bankensteuer eingeführt werden könnte, es aber unwahrscheinlich sei, dass sie die derzeit vorgeschlagene Form annehmen werde.

Der Vorschlag der Denkfabrik zielte auf die Zinsen ab, die die Banken an den Hunderten von Milliarden Pfund verdienen, die sie bei der Bank of England als Reserven halten, ein Erbe des quantitativen Lockerungsprogramms der Zentralbank.

Diese Salden werden nun schrittweise abgebaut.

Mögliche Alternativen zu einer Reservesteuer

Die Analysten der Bank of America (BofA) spielten auch die Wahrscheinlichkeit der vorgeschlagenen reservebasierten Steuer herunter.

Stattdessen argumentierten sie, dass, wenn die Regierung zusätzliche Einnahmen aus dem Sektor anstrebe, der wahrscheinlichste Weg über den Bankenzuschlag führen würde.

Der Zuschlag wurde im Jahr 2023 von 8 % auf 3 % gesenkt, was mit der Erhöhung der britischen Körperschaftssteuer von 19 % auf 25 % zusammenfällt.

Die Erhöhung dieses Zuschlags, so die BofA, würde einen einfacheren Mechanismus zur Erhöhung der Steuerbeiträge der Kreditgeber bieten.

Ein solcher Schritt hätte ungleiche Auswirkungen auf den gesamten Sektor. Laut BofA wären Lloyds und NatWest aufgrund ihrer inländischen Ausrichtung stärker exponiert und müssten bis 2026 mit einem geschätzten Gewinnrückgang von 3 % konfrontiert sein.

Im Gegensatz dazu würde Barclays mit seinem breiteren internationalen Geschäft einen geringeren Einfluss von rund 1,5 % verzeichnen.

Überlegungen zum Wirtschaftswachstum

Neben den unmittelbaren Auswirkungen auf die Erträge der Banken wiesen einige Marktbeobachter auf die möglichen wirtschaftlichen Folgen einer Erhöhung der Steuerlast für Finanzinstitute hin.

Rory McPherson, Chief Investment Officer bei Wren Sterling, sagte, es sei wichtig, dass die Regierung das breitere Geschäftsumfeld berücksichtigt, bevor sie neue Maßnahmen einführt.

"Wir hoffen, dass sich die Regierung die Auswirkungen impliziter Steuern auf die Wirtschaft angesehen hat, wie z. B. den Anstieg der Zinssätze und Sozialversicherungsbeiträge und die Auswirkungen dieser auf das britische Wirtschaftswachstum", sagte McPherson.

Da sich die britischen Banken noch an ein höheres Zinsumfeld und einen schwächeren Konjunkturausblick anpassen müssen, könnten zusätzliche Steuern die Rentabilität und Kreditvergabekapazität weiter belasten.