OPEC+ schwenkt auf Offensive um: Golfproduzenten priorisieren Marktanteile

Unter der Oberfläche scheinbar einheitlicher Entscheidungen vertiefen sich innerhalb der OPEC+-Allianz erhebliche Bruchlinien, wie eine Analyse von Rystad Energy zeigt.

Russlands dringender Bedarf an Rohöleinnahmen, um seinen Haushalt zu stützen und den durch Sanktionen verursachten Belastungen entgegenzuwirken, steht in scharfem Kontrast zur langfristigen Strategie von Golfproduzenten wie Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten.

Die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten überraschten die Märkte am Wochenende mit der Ankündigung einer Produktionserhöhung um 137.000 Barrel pro Tag (bpd) für Oktober, was den Beginn der zweiten Phase der Rücknahme ihrer freiwilligen Produktionskürzungen markiert.

Toleranz

Diese Entscheidung steht im Widerspruch zu den weit verbreiteten Erwartungen, dass der Konzern das derzeitige Produktionsniveau beibehalten würde, um die Preise in einem erwarteten überversorgten Markt im vierten Quartal zu stützen.

"Riad und seine Verbündeten haben einen entscheidenden Schwenk signalisiert: Die Verteidigung von Marktanteilen überwiegt jetzt die Verteidigung der Preise. Das Schlagzeilenvolumen mag marginal erscheinen, aber die Botschaften sind es nicht", sagte Claudio Galimberti, Chefökonom von Rystad Energy, in einem per E-Mail versandten Kommentar.

Diese Golfstaaten sind Berichten zufolge bereit, kurzfristige Umsatzeinbußen in Kauf zu nehmen, um sich zukünftige Marktanteile zu sichern, da sie eine Verlangsamung des Wachstums der globalen Ölnachfrage erwarten.

Im Moment scheint das Golf-Lager die Bedingungen zu diktieren, wobei Moskau sich weitgehend daran hält.

"Strukturelle Kapazitätsengpässe bedeuten, dass nur eine Handvoll Mitglieder – vor allem Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und der Irak – einen signifikanten Volumenanstieg erzielen können, und der Ausgleichsmechanismus wird den Nettozuwachs weiter begrenzen", fügte Galimberti hinzu.

Spannungen in der Karibik

Als weitere Ebene des geopolitischen Risikos weist Rystad Energy auf die eskalierenden Spannungen in der Karibik hin.

Das Vorgehen der US-Regierung gegen Schiffe und möglicherweise zukünftige Flugzeuge aus Venezuela, die des Drogenhandels verdächtigt werden, weckt die Besorgnis über eine mögliche militärische Konfrontation.

Eine solche Entwicklung würde die regionale Stabilität und die globalen Ölmärkte erheblich beeinträchtigen.

Die OPEC+-Beschlüsse finden vor dem Hintergrund einer schwankenden makroökonomischen Landschaft in den USA statt.

US-Wirtschaftsdaten und Zinssenkungen der Fed

Ein enttäuschender Arbeitsmarktbericht für August, der nur 22.000 Beschäftigungszuwächse und Abwärtskorrekturen der Juni-Zahlen zeigte, hat die Märkte dazu veranlasst, eine Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte (Bp) in der nächsten Woche vollständig einzupreisen.

Die Wahrscheinlichkeit für drei Kürzungen bis zum Jahresende liegt nun bei 80 Prozent. Dies hat dazu geführt, dass die Renditen von Staatsanleihen, volatile Aktien und Gold neue Rekordhöhen erreicht haben.

Der Anstieg des Goldpreises wird durch Berichte weiter angeheizt, wonach die Zentralbanken weltweit jetzt mehr Gold als US-Staatsanleihen halten – zum ersten Mal seit 1996.

Es wird erwartet, dass die bevorstehenden Veröffentlichungen des Verbraucherpreisindex (VPI) und des Erzeugerpreisindex (PPI) am 10. und 11. September den Ton für die Fed-Sitzung angeben werden.

Während der Kern-VPI voraussichtlich bei 3,1 % bleiben wird, könnte eine unerwartete Aufwärtsüberraschung das expansive Narrativ verkomplizieren. In Europa wird erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre aktuellen Zinssätze beibehalten wird, wenn sich die Inflation stabilisiert.

Für die Ölmärkte wird die kommende Woche davon geprägt sein, wie die Händler den Strategiewechsel der OPEC+ aufnehmen.

Rystad Energy geht davon aus, dass der Brent-Preis volatil ist, da der Markt sein Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage neu bewertet. Niedrigere Preise werden toleriert, aber der feste Griff der OPEC+ auf das Schwankungsangebot bleibt ein Schlüsselfaktor.